寬客的讀后感
我還記得我剛開始正式工作的時候，那是20xx年底到20xx年開始的時候，一輪中國牛市正在高潮，盡管中間有輪大跌，但是隨即市場又繼續(xù)向上，一切看上去依然美好（當(dāng)時我還不知道所謂的“雙頂”之說）。當(dāng)時的我也參與了股市，但是我屬于比較保守的，所以只是買買基金，并且迅速接受了“定投”的理念，很快，市場暴跌，回頭看也慶幸我當(dāng)時是個小年輕，本身沒幾個錢進(jìn)去，也沒啥損失。接著便是長達(dá)數(shù)年的熊市，直到20xx年下半年，市場轉(zhuǎn)暖，中國股市再次體現(xiàn)了不牛則已，一牛便瘋的特點，一飛沖天。
與20xx年相比，時代變了，人性沒變，人們洶涌參與，人人股神的場景還是那么熟悉。但是也有些細(xì)節(jié)變化，比如，經(jīng)過這幾年，一些歐美的新的投資理念和玩法也進(jìn)入中國，比如所謂的“量化投資”，一時間，很多人大談量化模型、量化投資，相關(guān)金融創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊也層出不窮。但是，牛市來了，啥辦法都是好辦法，熊市一來，卻發(fā)現(xiàn)更多是泡影，伴隨著中國股市暴跌到不斷震蕩，以及全球金融的動蕩，我拿起了手上這本《寬客》，一本介紹美國量化投資知名人士和經(jīng)歷的紀(jì)實讀物，他們的成功、神秘、傳奇、權(quán)勢，以及在20xx年起的金融危機(jī)的崩潰與掙扎。
與巴菲特這類投資大師相比，所謂的“寬客”們顯得天才色彩更加濃厚，讓大部分一看其經(jīng)歷便感覺這玩法我等只能看看不說話。其實，巴菲特的投資理念的特點就是，讓人感覺“平易近人”，感覺自己也能做到，但是其中涉及的紀(jì)律和堅持，以及巴菲特本身所處的時代背景，大部分人其實也難以企及，更何況巴老現(xiàn)在的玩法其實又有不同，其強(qiáng)大的資金和影響力，讓其實際上已經(jīng)行走于一級市場和二級市場之間，更不是一般人能玩兒的。而寬客們不同，他們更直接以來于二級市場的投資，但是憑借數(shù)學(xué)模型建立一套投資公式，常常還結(jié)合高頻交易，獲得驚人的財富。確實，看起來，這幫人更牛，從財富創(chuàng)造上，巴菲特折騰十年的事兒，他們似乎一年就可以達(dá)到。而且，在《寬客》這本書中，相關(guān)人物出場時，無不是名校出身，數(shù)學(xué)奇才，我等一看論文就打瞌睡，他們讀著論文卻能從中看到“黃金屋”，通常不到30來歲就嶄露頭角，已經(jīng)身價不菲。總之，寬客們的玩法看起來很高端，很科學(xué)，他們似乎捕捉到了市場運(yùn)行的規(guī)律，剩下的只是啟動一個按鈕，然后邊上數(shù)錢玩兒。
與巴菲特、索羅斯、伊坎等相比，《寬客》中出現(xiàn)的名字，對于大部分金融投資領(lǐng)域以外的人，還是比較陌生的。這也難怪，這批人相對比較神秘，盡管書中他們經(jīng)常玩牌交流，但是對于自己的投資模型細(xì)節(jié)，一直不愿提及。這其實是一種正常姿態(tài)，我們知道，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有個常見的現(xiàn)象，就是當(dāng)某個行業(yè)存在巨大的獲利空間的時候，就會吸引大量的資源涌入，隨著競爭的加劇，該行業(yè)盈利空間也會迅速被拉底到一個社會平均水平，這個過程常常在后期表現(xiàn)的較為慘烈，輸家血本無歸。這樣的現(xiàn)象在各個行業(yè)都會出現(xiàn)，金融行業(yè)同樣如此，你想想，你要把你賺錢的模型公布了，大家都效仿，那還能有啥賺頭。
其實，本身很多量化投資模型就就是沒有賺頭的，天才的寬客們根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和概率，往往綜合風(fēng)險和收益，總結(jié)出一個“包賺”的模型，但是這個權(quán)衡了多種維度的模型的收益水準(zhǔn)本身往往很低，甚至可能只有年化一兩個點，但是，自信的他們認(rèn)為，這是絕對可控的。既然自信到了這個地步，那么寬客們自然用上了金融投資領(lǐng)域的雙刃劍：杠桿，既然我覺得我包賺1個點，那么為啥不借錢上杠桿，來個十幾二十倍，讓它變成20個點？這其實看上去挺諷刺和吊詭，一幫人不停研究風(fēng)險收益，還對沖來對沖去，嘔心瀝血搞出個平衡較好的模型，最終還是要上高杠桿把它推向高風(fēng)險的境地，而風(fēng)險確實也在其中埋下，因為任何模型驗證成功的記錄永遠(yuǎn)只是現(xiàn)在和過去，而每一次的金融風(fēng)暴常常來的與往常不同，一點點的風(fēng)吹草動引發(fā)的虧損也同樣被杠桿放大，引發(fā)這些寬客們的滑鐵盧。
美國次貸引發(fā)的金融危機(jī)可謂全球金融投資領(lǐng)域的“照妖鏡”，突然間，幾乎所有信誓旦旦的賺錢秘方都失效了，在流動性枯竭的市場，伴隨奪路狂奔的投資者，寬客們突然發(fā)現(xiàn)自己那么的無助�！秾捒汀访枋�20xx年到20xx年的金融危機(jī)的篇幅其實不多，但是卻給讀者很刺激的感覺，其重要的原因就是，這本書前面做了足夠的鋪墊�！秾捒汀返膶懽饕暯菐е吧系垡暯恰�，筆觸又有些《光榮與夢想》的格局，本書第一章從寬客們正春風(fēng)得意時期的'一場牌局開始，將彼得穆勒、肯 格里芬、克里夫 阿斯內(nèi)斯、吉姆 西蒙斯，等幾位主人公一起引出，而時間是20xx年，他們即將經(jīng)受考驗的前一年。接著，作者采取了一種“并發(fā)式串行”的筆調(diào)，沿著時間線，同時并行的介紹各個主人公順?biāo)於鴤髌姘愕慕?jīng)歷，概括起來就是“春風(fēng)得意，一帆風(fēng)順”。同時，作者也不斷暗示這些天才的種種舉動，會在未來引發(fā)困境，也吊起了讀者的胃口，等著看這幫人“出丑”，是的，這是一種正常的大眾心理，特別這種天才型成功人士的“困境”往往更令人“期待”和倍感刺激。
賭場和牌局在本書中不斷出現(xiàn)，既是寬客理論的由來和一種華爾街文化的反映，也是一種隱喻。股市如賭場，這是很多經(jīng)歷者的感慨，它如賭場一樣，有其基本規(guī)則，其中的不確定性和隨機(jī)性很強(qiáng)，也總有人想不按規(guī)則出牌，但是往往會受到懲罰，出了市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)外，往往市場本身就是最后的仲裁者。《寬客》最后幾章也在時間線走到金融危機(jī)的時候引發(fā)高潮，幾位此前從財富到聲明不可一世的天才寬客們，紛紛遭受事關(guān)旗下基金生死存亡的考驗，作者很生動的描寫了這種緊迫感，同時又沒有發(fā)散的去把金融危機(jī)整體過程過多描寫，而是時刻聚焦這幾位主人公，充分體現(xiàn)他們在市場大局面下的渺小和無奈，更令人生出敬畏市場之感。
當(dāng)然，對這幾位已經(jīng)獲得巨大財富的寬客來說，財富的損失固然心痛，但是更巨大的挫折恐怕還來自于“控制力”的喪失，這也引發(fā)了他們面對危局時的猶豫和判斷失當(dāng)。事實上，我們可以發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)取得巨大成功的基金經(jīng)理，往往在遇到一些挫折時表現(xiàn)出外人不解的固執(zhí)，他們似乎堅定的相信自己的判斷沒錯，一定是市場暫時失靈，一切都會迅速恢復(fù)正常，從而導(dǎo)致越陷越深，釀成巨大的損失。人性的弱點在金融市場往往被表現(xiàn)的非常突出，而又由于其事關(guān)金錢而帶來更大的痛苦和無力，一如20xx年6月后暴跌的A股，多少此前信誓旦旦以“倍”作為基本投資目標(biāo)的人們目瞪口呆的看著自己的財富迅速縮水，還無動于衷的等著這輪“調(diào)整”的結(jié)束。
《寬客》是一本有趣的讀物，無論對于金融行業(yè)內(nèi)外的人，都能從中一窺一批金融寬客們跌宕起伏的人生，同時也可以看到，無論什么投資方法，過度自信而輕視風(fēng)險，最終可能都將讓你遭受驚人的損失，而只能痛苦的成為市場的“看客”。
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