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2017高級會計師資格考試考點精選

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2017高級會計師資格考試考點精選

　　【考點一】凈現值法

　　凈現值指項目未來現金流入量的現值與現金流出量的現值之間的差額。以項目A為例。

　　凈現值NPV=78.8(萬元)

　　【凈現值法內含的原理】

　�、佼攦衄F值為零時，說明項目的收益已能補償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益;

　�、诋攦衄F值為正數時，表明除補償投資者的投入本金和必須地投資收益之后，項目仍有剩余收益。所以，當企業(yè)實施具有正凈現值的項目，也就增加了股東的財富;

　　③當凈現值為負數時，項目收益不足以補償投資者的本金和必需的投資收益，也就減少了股東的財富。

　　再投資假設：項目現金流入再投資的報酬率是資本成本。

　　【凈現值法的優(yōu)缺點】

　　(1)凈現值法使用現金流，而未使用利潤(因為利潤可以被人為操縱)。

　　(2)凈現值法考慮的是投資項目整體，在這一方面優(yōu)于回收期法。

　　(3)凈現值法考慮了貨幣的時間價值，盡管折現回收期法也可以被用于評估項目，但該方法與非折現回收期法一樣忽略了回收期之后的現金流。

　　(4)凈現值法與財務管理的最高目標股東財富最大化緊密聯結。

　　(5)凈現值法允許折現率的變化，而其他方法沒有考慮該問題。

　　【考點二】回收期法

　　1.非折現的回收期法

　　投資回收期指項目帶來的現金流入累計至與投資額相等時所需要的時間�；厥掌谠蕉�，方案越有利。

　　【例2-1】假設某公司需要對A、B兩個投資項目進行決策，相關資料如下：

　　要求：計算兩個項目的非折現的回收期。

　　[答疑編號6177020101：針對該題提問]

　　『正確答案』
　�。�1）計算項目A的非折現回收期

　　回收期＝2＋100／300＝2.33（年）
　�。�2）計算項目B的非折現回收期（過程略）
　　回收期＝3.33（年）
　　結論：如果A、B為獨立項目，則A優(yōu)于Ｂ；如果為互斥項目，則應選擇A。

　　2.折現的回收期法

　　折現的回收期法是傳統回收期法的變種，即通過計算每期的現金流量的折現值來明確投資回報期。以項目A為例。

　　[答疑編號6177020102：針對該題提問]

　　折現回收期=2+214.89/225.39=2.95(年)

　　3.回收期法的優(yōu)缺點

優(yōu)點	①可以計算出資金占用在某項目中所需的對間，在其他條件相同的情況下，回收期越短，項目的流動性越好，方案越優(yōu)。 ②一般來說，長期性的預期現金流量比短期性的預期現金流量更有風險。
缺點	①未考慮回收期后的現金流量。 ②傳統的回收期法還未考慮資本的成本。

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