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2017基金考試《私募股權(quán)》精選復(fù)習(xí)筆記
私募股權(quán)投資，是指投資于非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。接下來(lái)小編為大家編輯整理了2017基金考試《私募股權(quán)》精選復(fù)習(xí)筆記，更多相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)。
基金投資者與基金管理人的基礎(chǔ)法律關(guān)系
1.公司型基金投資者和基金管理人的基礎(chǔ)法律關(guān)系
公司型基金的基金份額的持有方式是成為公司的股東，即投資人通過(guò)認(rèn)繳出資或認(rèn)購(gòu)股份成為公司股東。有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任;股份有限公司的股東以其認(rèn)購(gòu)的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。
作為股東的基金份額持有人對(duì)基金投資與運(yùn)營(yíng)管理的主要參與方式是：通過(guò)可能參與董事會(huì)以對(duì)基金的投資活動(dòng)產(chǎn)生影響。
2.合伙型基金投資者和基金管理人的基礎(chǔ)法律關(guān)系
一般而言，在有限合伙框架下，合伙型基金參與主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系較符合股權(quán)投資業(yè)務(wù)“人合+資合”的特征，普通合伙人對(duì)基金可能的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任;而投資人作為有限合伙人，僅以出資構(gòu)成基金投資的資金規(guī)模，對(duì)外不可以代表合伙企業(yè)，以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。
在實(shí)務(wù)中普通合伙人通常僅以一定比例的出資參與合伙企業(yè)并執(zhí)行合伙事務(wù)，而將投資項(xiàng)目管理和行政事務(wù)委托給管理機(jī)構(gòu)，并通過(guò)一系列協(xié)議的約定，向管理機(jī)構(gòu)支付管理費(fèi)和分配業(yè)績(jī)報(bào)酬。需要強(qiáng)調(diào)的是，普通合伙人不因委托而免除對(duì)本合伙企業(yè)的責(zé)任和義務(wù)，本合伙企業(yè)投資資產(chǎn)處置的最終決策應(yīng)由普通合伙人作出。
3.契約型基金投資者和基金管理人的基礎(chǔ)法律關(guān)系
在信托契約形式下，信托公司可以直接作為基金的投資管理人，也可以與基金管理人合作作為融資渠道，扮演資金募集人的角色，由投資顧問進(jìn)行基金的投資管理。
股權(quán)投資基金的設(shè)立
(一)股權(quán)投資基金組織形式的選擇
股權(quán)投資基金成為運(yùn)作股權(quán)投資業(yè)務(wù)的主體，需要具備一定的組織形式。我國(guó)現(xiàn)行的股權(quán)投資基金組織形式主要為公司型、合伙型及契約型，影響組織形式選擇的因素眾多，主要包括法律依據(jù)、監(jiān)管要求、與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的適應(yīng)度及基金運(yùn)營(yíng)實(shí)務(wù)的要求，以及稅負(fù)等。
(二)股權(quán)投資基金的設(shè)立流程
1.公司型基金的設(shè)立與備案
(1)設(shè)立條件
根據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，設(shè)立有限責(zé)任公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：股東符合法定人數(shù);有符合公司章程規(guī)定的全體股東認(rèn)繳的出資額;股東共同制定公司章程;有公司名稱，建立符合有限責(zé)任公司要求的組織機(jī)構(gòu);有公司住所。
根據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：發(fā)起人符合法定人數(shù);有符合公司章程規(guī)定的全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額或者募集的實(shí)收股本總額;股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定;發(fā)起人制定公司章程，采用募集方式設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過(guò);有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu);有公司住所。
(2)設(shè)立步驟與備案
由工商登記機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記管理，設(shè)立步驟分別為：名稱預(yù)先核準(zhǔn)、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記、領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照、基金備案。
2.合伙型基金的設(shè)立與備案
(1)設(shè)立條件
根據(jù)《合伙企業(yè)法》的相關(guān)規(guī)定，設(shè)立有限合伙企業(yè)，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：有限合伙企業(yè)由2個(gè)以上50個(gè)以下合伙人設(shè)立，但是法律法規(guī)另有規(guī)定的除外，有限合伙企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)有一個(gè)普通合伙人;有書面合伙協(xié)議;有限合伙企業(yè)名稱中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“有限合伙”字樣;有限合伙人認(rèn)繳或者實(shí)際繳付的出資;有限合伙人可以用貨幣、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)或者其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利作價(jià)出資(但有限合伙人不得以勞務(wù)出資，在股權(quán)投資基金領(lǐng)域，普通合伙人也通常只宜以貨幣形式出資);有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所;法律法規(guī)規(guī)定的其他條件。
(2)設(shè)立步驟與備案
公司型基金與合伙型基金均由工商登記機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記管理，因而設(shè)立步驟相同，分別為名稱預(yù)先核準(zhǔn)、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記、領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照和基金備案。
3.契約型基金的設(shè)立與備案
根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，契約型基金的設(shè)立不涉及工商登記的程序，通過(guò)訂立基金合同明確投資人、管理人及托管人在私募基金管理業(yè)務(wù)過(guò)程中的權(quán)利、義務(wù)及職責(zé)，確保委托財(cái)產(chǎn)的安全，保護(hù)當(dāng)事人各方的合法權(quán)益。
基金備案要求與其他組織形式基金一致，應(yīng)由管理人在基金成立日起限定日期內(nèi)到中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理相關(guān)備案手續(xù)，基金在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案后方可進(jìn)行投資運(yùn)作。
股權(quán)投資基金的募集對(duì)象
(一)合格投資者的概念和范圍
合格投資者是指達(dá)到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)�；蛘呤杖胨�，并且具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、其基金份額認(rèn)購(gòu)金額不低于規(guī)定限額的單位和個(gè)人。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，投資于單只股權(quán)投資基金的金額不低于200萬(wàn)元。此外，對(duì)于單位投資者，要求其凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元;對(duì)個(gè)人投資者，要求其金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元。
(二)當(dāng)然合格投資者
以下投資者視為當(dāng)然合格投資者：
(1)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金和慈善基金等社會(huì)公益基金。
(2)依法設(shè)立并在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃。
(3)投資于所管理基金的基金管理人及其從業(yè)人員。
(4)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他投資者。
募集機(jī)構(gòu)的資質(zhì)要求
我國(guó)股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)開展基金募集行為，需要在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為基金管理人。
基金的募集分為自行募集和委托募集，基金的募集機(jī)構(gòu)也分為兩種：直接募集機(jī)構(gòu)和受托募集機(jī)構(gòu)。直接募集機(jī)構(gòu)是指基金管理人，受托募集機(jī)構(gòu)是指基金銷售機(jī)構(gòu)。
如擬采用自行募集方式募集，基金管理人只可以募集其自己發(fā)起設(shè)立的基金，不可以銷售其他基金管理人的產(chǎn)品，即不允許基金管理人的代銷行為。
銷售機(jī)構(gòu)參與股權(quán)投資基金募集活動(dòng)，需滿足以下三個(gè)條件：
(1)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格。
(2)成為中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。
(3)接受基金管理人委托(簽署銷售協(xié)議)。目前具有基金銷售業(yè)務(wù)資格的主體包括商業(yè)銀行、證券公司、期貨公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)等。
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