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期貨從業(yè)

期貨從業(yè)資格考試:遠期合約定價

時間:2025-03-12 11:15:15 期貨從業(yè) 我要投稿
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2017期貨從業(yè)資格考試:遠期合約定價

  導語:遠期合約是買賣雙方在指定的限期內(nèi)按當日同意價格購買及出售資產(chǎn)的現(xiàn)貨合約協(xié)議,此與限定于當日交易的現(xiàn)貨契約不同。我們一起來看看相關的考試內(nèi)容吧。

2017期貨從業(yè)資格考試:遠期合約定價

  1.不支付收益的證券類投資性資產(chǎn)的遠期合約價格

  假定不支付收益的投資性資產(chǎn)的即期價格為So,To是遠期合約到期的時間,r是以連續(xù)復利計算的無風險年利率,F(xiàn)o是遠期合約的即期價格,那么Fo和So之間的關系是:

  Fo=SoerT

  如果 Fo

  2.支付已知現(xiàn)金收益的證券類投資性資產(chǎn)的遠期合約價格

  當一項資產(chǎn)在遠期合約期限內(nèi)能夠產(chǎn)生收益,其收益的現(xiàn)值為P,那么遠期合約的即期價格為:

  Fo=(So-P)erT

  當FO>(SO-P)erT時,一個套利者可以通過買人資產(chǎn)同時做空資產(chǎn)的遠期合約來鎖定利潤;當FO<(so-p)ert時,套利者可以通過賣出資產(chǎn)同時持有資產(chǎn)的多頭頭寸來獲利。< p="">

  3.支付已知收益率的證券類投資性資產(chǎn)的遠期合約價格

  若紅利收益率可以按照年率d連續(xù)支付,遠期合約的理論價為:

  Fo = SOe(r-d)T

  4.投資性商品資產(chǎn)的遠期合約價格

  假如U是期貨合約有效期內(nèi)所有存儲成本的現(xiàn)值,期貨價格為:

  FO=(SO+U)e訂

  若u是每年的存儲成本與現(xiàn)貨價格的比例,則期貨價格為:

  FO=SOe(r+u)T

  5.消費性商品資產(chǎn)的遠期合約價格

  若每單位的存儲成本為現(xiàn)貨價格的固定比例u,便利收益率為Y,則期貨價格為:

  FO=SOe(r+u-y)T

  6.各種具體投資性資產(chǎn)的遠期合約價格小結(jié)

  下面基于持有成本假說對資產(chǎn)的遠期合約進行定價,其中C表示成本因子,各種具體投資資產(chǎn)的遠期合約價格。

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