2017年期貨從業(yè)資格證考試知識要點
獲得期貨從業(yè)的資格，即有資格進行期貨從業(yè)。需要通過考試，獲得期貨考試合格證，然后進入期貨公司，由單位向中國期貨協(xié)會提出申請從而獲得期貨從業(yè)資格。接下來小編為大家精心準備了2017年期貨從業(yè)資格證考試知識要點，想了解更多相關精彩內(nèi)容請關注應屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
期權價格構成
知識點：
(一)內(nèi)涵價值
1.內(nèi)涵價值(Intrinsic Value)是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益。內(nèi)涵價值由期權合約的執(zhí)行價格與標的物市場價格的關系決定。
(1)看漲期權的內(nèi)涵價值=標的物的市場價格-執(zhí)行價格
(2)看跌期權的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的物的市場價格
(3)如果計算結果小于0，則內(nèi)涵價值等于0。所以，期權的內(nèi)涵價值總是大于等于0。
2.按照執(zhí)行期權所獲得的收益情況的不同，可將期權分為實值期權、虛值期權和平值期權。
(1)實值期權(In-the-money Options)，也稱期權處于實值狀態(tài)，是指在不考慮交易費用和期權權利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約所獲得的收益大于0的期權，即內(nèi)涵價值大于0的期權。對于實值期權，看漲期權的執(zhí)行價格低于其標的物市場價格、看跌期權的執(zhí)行價格高于其標的物的市場價格。
當看漲期權的執(zhí)行價格遠遠低于其標的物的市場價格，看跌期權的執(zhí)行價格遠遠高于其標的物的市場價格時，該期權被稱為深度或極度實值期權。
(2)虛值期權(Out-of-the-money Options)，也稱期權處于虛值狀態(tài)，是指在不考慮交易費用和期權權利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約將產(chǎn)生虧損的期權。虛值期權的內(nèi)涵價值等于0.對于虛值期權，看漲期權的執(zhí)行價格高于其標的物的市場價格，看跌期權的執(zhí)行價格低于其標的物市場價格。
當看漲期權的執(zhí)行價格遠遠高于其標的物的市場價格，看跌期權的執(zhí)行價格遠遠低于其標的物市場價格時，被稱為深度或極度虛值期權。
(3)平值期權(At-the-money Options)，也稱期權處于平值狀態(tài)，是指在不考慮交易費用和期權權利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約會導致盈虧相抵的期權，與虛值期權相同，平值期權的內(nèi)涵價值也等于0。對于平值期權，期權的執(zhí)行價格等于其標的物的市場價格。
價格發(fā)現(xiàn)的功能
價格發(fā)現(xiàn)的功能是指期貨市場能夠預期未來現(xiàn)貨價格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價格。期貨價格可以作為未來某一時期現(xiàn)貨價格變動趨勢的“晴雨表”。
1.價格發(fā)現(xiàn)的原因
(1)期貨交易的參與者眾多，大量的買家和賣家聚集在一起進行競爭，可以代表供求雙方的力量，有助于公平價格的形成。
(2)期貨交易中的交易人士大都熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識和廣泛的信息渠道以及一套科學的分析、預測方法。
(3)期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格。
2.價格發(fā)現(xiàn)的特點
通過期貨交易形成的價格具有以下特點：①預期性;②連續(xù)性;③公開性;④權威性。
【例1.9·多選題】期貨交易之所以具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，是因為( )�！�2015年5月真題】
A.期貨交易所參與期貨價格的形成，使期貨價格具有權威性
B.期貨交易形成的價格具有一定的預期性
C.期貨交易公開透明，有助于形成公正的價格
D.參與者眾多，有助于公平價格的形成
資產(chǎn)配置的功能
1.資產(chǎn)配置的原因
(1)借助期貨能夠為其他資產(chǎn)進行風險對沖。
(2)期貨市場的杠桿機制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風險較大，但同時也能獲取高額的收益。
2.資產(chǎn)配置的原理
(1)期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)或投資組合對沖風險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風險的作用。
(2)商品期貨是良好的保值工具，期貨合約的背后是現(xiàn)貨資產(chǎn)，期貨價格也會隨著投資者的通貨膨脹的預期而水漲船高。
(3)將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風險一收益組合。
基差的定義
知識點：
基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。
基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格
例如，11月24日，美灣2號小麥離岸價(FOB)對CB0T12月小麥期貨價格的基差為“+55美分/蒲式耳”，意味著品質(zhì)為2號的小麥的現(xiàn)貨價格比CB0T12月小麥期貨價格高出55美分/蒲式耳。
不同的交易者，由于關注的商品品質(zhì)不同，參考的期貨合約月份不同，以及現(xiàn)貨地點不同，所關注的基差也會不同。
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