- 相關(guān)推薦
2016中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考試考點(diǎn)精練
考點(diǎn)1：股利理論和分配政策
(一)股利理論
“手中鳥”理論(高股利)：該理論認(rèn)為，公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司的價值將得到提高。
信號傳遞理論(高股利)：該理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。
一般來講，預(yù)期未來獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別下來，以吸引更多的投資者。
所得稅差異理論(低股利)：該理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
代理理論：該理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。
(二)股利分配政策
1.剩余股利政策
內(nèi)容：是指公司在有良好的投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利;如果沒有，則不派發(fā)股利。
理論依據(jù)：股利無關(guān)理論。
優(yōu)點(diǎn)：留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。
缺點(diǎn)：股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。
適用范圍：一般適用于公司初創(chuàng)階段。
2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策
內(nèi)容：是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。
理論依據(jù)：股利相關(guān)理論。
優(yōu)點(diǎn)：
(1)有利于樹立公司的良好形象，穩(wěn)定股價;
(2)有助于投資者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性的股東;
(3)為將股利或股利增長率維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。
缺點(diǎn)：
(1)股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié);
(2)在企業(yè)無利可分的情況下，若依然實(shí)施固定或穩(wěn)定增長的股利政策，也是違反《公司法》的行為。
適用范圍：通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，但很難被長期采用。
3.固定股利支付率政策
內(nèi)容：指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率。
理論依據(jù)：股利相關(guān)理論。
優(yōu)點(diǎn)：
(1)股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則;
(2)公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。
缺點(diǎn)：
(1)由收益不穩(wěn)導(dǎo)致股利額的波動所傳遞的信息，容易成為影響股價的不利因素;
(2)容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力;
(3)合適的固定股利支付率的確定難度比較大。
適用范圍：適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展并且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司。
4.低正常股利加額外股利政策
內(nèi)容：指公司事先設(shè)定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利。
理論依據(jù)：股利相關(guān)理論。
優(yōu)點(diǎn)：
(1)賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價值的最大化;
(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。
缺點(diǎn)：
(1)由于各年度之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺;
(2)當(dāng)公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認(rèn)為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價下跌。
適用范圍：對那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇。
考點(diǎn)精練·單選題：
股利的支付減少了管理層對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理層的過度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益。這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是()。
A.“手中鳥”理論
B.信號傳遞理論
C.所得稅差異理論
D.代理理論
【答案】D
【解析】代理理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理層對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理層的過度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益;其次，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便通過資本市場的監(jiān)督減少了代理成本。
考點(diǎn)2：產(chǎn)品定價方法
(一)以成本為基礎(chǔ)的定價方法
|
種類 |
名稱 |
內(nèi)容 |
特點(diǎn) |
|
全部成本費(fèi)用加成定價法 |
成本利潤率定價法 |
成本利潤率=預(yù)測利潤總額/預(yù)測成本總額×100% 單位產(chǎn)品價格=[單位成本×（1+成本利潤率）]/(1−適用稅率) |
單位成本是指單位全部成本費(fèi)用，可以用單位制造成本加上單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的期間費(fèi)用來確定。 |
|
銷售利潤率定價法 |
銷售利潤率=預(yù)測利潤總額/預(yù)測銷售總額×100% 單位產(chǎn)品價格=單位成本/(1−銷售利潤率−適用稅率) |
||
|
保本點(diǎn)定價法 |
單位產(chǎn)品價格=(單位固定成本+單位變動成本)/(1−適用稅率)=單位完全成本/(1−適用稅率) |
保本點(diǎn)定價法的基本原理，是按照剛好能夠保本的原理來確定產(chǎn)品銷售價格。即能夠保持既不盈利也不虧損的銷售價格水平，采用這一方法確定的價格是最低銷售價格。 |
|
|
目標(biāo)利潤定價法 |
單位產(chǎn)品價格=(目標(biāo)利潤總額+完全成本總額)/[產(chǎn)量銷售×（1−適用稅率）] 或：=(單位目標(biāo)利潤+單位完全成本)/(1−適用稅率) |
目標(biāo)利潤定價法是根據(jù)預(yù)期目標(biāo)利潤和產(chǎn)品銷售量、產(chǎn)品成本、適用稅率等因素來確定產(chǎn)品銷售價格的方法 |
|
|
變動成本定價法 |
單位產(chǎn)品價格=[單位變動成本×（1+成本利潤率）]/(1−適用稅率) |
在確定價格時產(chǎn)品成本僅以變動成本計(jì)算。此處所指變動成本是指完全變動成本，包括變動制造成本和變動期間費(fèi)用。 |
考點(diǎn)精煉·單選題
下列各項(xiàng)產(chǎn)品定價方法中，以市場需求為基礎(chǔ)的是( )。
A、目標(biāo)利潤定價法
B、保本點(diǎn)定價法
C、邊際分析定價法
D、變動成本定價法
【答案】 C
【答案解析】
以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法主要有需求價格彈性系數(shù)定價法和邊際分析定價法等。
考點(diǎn)3：銷售預(yù)測分析：定性分析
營銷員判斷法：
又稱意見匯集法，是由企業(yè)熟悉市場情況及相關(guān)變化信息的營銷人員對市場進(jìn)行預(yù)測再將各種判斷意見加以綜合分析、整理，并得出預(yù)測結(jié)論的方法。這種方法用時短、成本低，比較實(shí)用。但是這種方法單純靠營銷人員的主觀判斷，具有較多的主觀因素和較大的片面性。
專家判斷法：
個別專家意見匯集法
即分別向每位專家征求對本企業(yè)產(chǎn)品未來銷售情況的個人意見，然后將這些意見再加以綜合分析，確定預(yù)測值。
專家小組法：
即將專家分成小組，運(yùn)用專家們的集體智慧進(jìn)行判斷預(yù)測的方法。專家小組法的缺陷是預(yù)測小組中專家意見可能受權(quán)威專家的影響，客觀性較德爾菲法差。
德爾菲法：
又稱函詢調(diào)查法，它采用函詢的方式，征求各方面專家的意見，各專家在互不通氣的情況下，根據(jù)自己的觀點(diǎn)和方法進(jìn)行預(yù)測，然后由企業(yè)把各個專家的意見匯集在一起，通過不記名方式反饋給各位專家，請他們參考別人的意見修正本人原來的判斷，如此反復(fù)數(shù)次，最終確定預(yù)測結(jié)果。
產(chǎn)品壽命周期：
產(chǎn)品壽命周期分析法就是利用產(chǎn)品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢，進(jìn)行銷售預(yù)測的一種定性分析方法。產(chǎn)品壽命周期是指產(chǎn)品從投入市場到退出市場所經(jīng)歷的時間，一般要經(jīng)過萌芽期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。了解產(chǎn)品所處的壽命周期階段，有助于正確選擇預(yù)測方法，如：萌芽期歷史資料缺乏，可以運(yùn)用定性分析法進(jìn)行預(yù)測;成長期可運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行預(yù)測;成熟期銷售量比較穩(wěn)定，適用趨勢預(yù)測分析法。
【知識點(diǎn)練習(xí)·多選題】下列銷售預(yù)測方法中，屬于定性分析法的有( )。
A.德爾菲法
B.營銷員判斷法
C.因果預(yù)測分析法
D.產(chǎn)品壽命周期分析法
【答案】ABD
【解析】銷售預(yù)測的定性分析法包括營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。其中的專家判斷法包括個別專家意見匯集法、專家小組法和德爾菲法(又稱函詢調(diào)查法)。所以，本題的答案為選項(xiàng)A、B、D。選項(xiàng)C屬于銷售預(yù)測的定量分析法。
【中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考試考點(diǎn)精練】相關(guān)文章：
2016年中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)精練02-07
中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考前精練07-30
2016中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)精練11-26
中級會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)強(qiáng)化題02-04
中級會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)強(qiáng)化試題06-15
中級會計(jì)師2017考試《財(cái)務(wù)管理》核心考點(diǎn)題07-03
注冊會計(jì)師考試《審計(jì)》考點(diǎn)精練習(xí)題01-12