中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》預(yù)測(cè)試題及答案2016
一、單項(xiàng)選擇題
1. 某企業(yè)購(gòu)買A股票1000萬(wàn)股，買入價(jià)每股9元，持有4個(gè)月后賣出，賣出價(jià)為每股9.4元，在持有期間每股分得現(xiàn)金股利0.5元，則該企業(yè)持有期收益率和持有期年均收益率分別為()。
A.10%，30%
B.10%，40%
C.8%，32%
D.8%，24%
2. 在債券投資決策中，不屬于積極的投資策略的是()。
A.控制收益率曲線法
B.預(yù)計(jì)利率上升時(shí)，賣出債券
C.預(yù)計(jì)利率下降時(shí)，增持期限較短的債券
D.投資者購(gòu)買期限長(zhǎng)的債券并在到期前賣出賣出債券，再購(gòu)入另一個(gè)同樣期限的債券
3. 認(rèn)股權(quán)證的特征不包括()。
A.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股權(quán)
B.它具有促銷的作用
C.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)
D.用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)
4. 下列各項(xiàng)中，不屬于應(yīng)交稅金及附加預(yù)算內(nèi)容的是()。
A.應(yīng)交增值稅
B.預(yù)交所得稅
C.消費(fèi)稅
D.營(yíng)業(yè)稅
5. 企業(yè)在資本市場(chǎng)上向投資者出售金融資產(chǎn)，如發(fā)行股票和債券等的活動(dòng)屬于()。
A.投資活動(dòng)
B.籌資活動(dòng)
C.收益分配活動(dòng)
D.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)
6. 下列符合風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是()。
A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的
B.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)
C.選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何
D.對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有低預(yù)期收益率的資產(chǎn)
7. 某人第一年初存入銀行2000元，第二年初存入銀行2500元，第三年初存入銀行2400元，銀行存款利率是8%，半年復(fù)利一次，則在第三年年末，他可以從銀行取出()元。
A.8027.4
B.8051.19
C.6900.00
D.7655.05
8. 下列各項(xiàng)中，不屬于比率分析法應(yīng)該注意的是()。
A.對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性
B.對(duì)比口徑的一致性
C.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性
D.剔除項(xiàng)目的偶發(fā)性
9. 下列資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整方式中屬于存量調(diào)整的是()。
A.資本公積轉(zhuǎn)增股本
B.融資租賃
C.提前歸還借款
D.股票回購(gòu)
10. 完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量不包括()。
A.建設(shè)投資
B.營(yíng)業(yè)稅金及附加
C.舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢產(chǎn)生的凈損失抵稅
D.外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)
11. 下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的說(shuō)法正確的是()。
A.營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從應(yīng)收賬款開(kāi)始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過(guò)程
B.存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間
C.營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)
D.存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越小
12. 契約型基金和公司型基金是將投資基金按()標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的分類。
A.投資目標(biāo)不同
B.變現(xiàn)方式的不同
C.投資標(biāo)的不同
D.組織動(dòng)態(tài)的不同
13. 某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，已知企業(yè)留存收益的資金成本是22.4%，計(jì)算股利的固定增長(zhǎng)率為()。
A.2%
B.1%
C.3%
D.4%
14. 下列不屬于股票分割的影響的是()。
A.股數(shù)增多
B.分散企業(yè)的控制權(quán)
C.股票面值降低
D.股價(jià)下降
15. 下列指標(biāo)不屬于獲利能力指標(biāo)的是( )。
A.營(yíng)業(yè)凈利率
B.成本費(fèi)用利潤(rùn)率
C.凈資產(chǎn)收益率
D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率
16. 某人打算退休后，每季度從銀行取出9000元，維持生計(jì);若年實(shí)際利率為8.24%，則此人現(xiàn)在應(yīng)該存入()元。
A.485400
B.450000
C.121400
D.400000
17. 企業(yè)擬將信用期由目前的45天放寬為60天，預(yù)計(jì)賒銷額將由1200萬(wàn)元變?yōu)?440萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為75%，等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%，則放寬信用期后應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的增加額為()萬(wàn)元。(一年按360天計(jì)算)
A.18
B.11.25
C.6.75
D.29.25
18. 能夠保持一個(gè)固定期間，但是與會(huì)計(jì)年度相脫離的預(yù)算是()。
A.定期預(yù)算
B.滾動(dòng)預(yù)算
C.定基預(yù)算
D.增量預(yù)算
19. 某項(xiàng)目投資的原始投資額為1200萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為60萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期年均稅前利潤(rùn)為96萬(wàn)元，年均利息費(fèi)用為24萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的投資收益率為()。
A.14.29%
B.9.52%
C.10%
D.9.35%
20. 下列關(guān)于投資中心的說(shuō)法不正確的是()。
A.擁有最大的決策權(quán)
B.一般是獨(dú)立法人
C.投資中心是利潤(rùn)中心，利潤(rùn)中心也是投資中心
D.即對(duì)成本、收入和利潤(rùn)負(fù)責(zé)，也對(duì)投資效果負(fù)責(zé)
21. 2007年年初，A公司對(duì)外發(fā)行的股股數(shù)是12500萬(wàn)股(優(yōu)先股2500萬(wàn)股)，公司1月10日宣布增發(fā)新股2500萬(wàn)股，配股的銷售價(jià)為40元/股，股權(quán)登記日為2月1日。1月20日A公司股票的市價(jià)為45元 ，則此時(shí)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值為()元。
A.0.83
B.1
C.1.25
D.1.1
22. 財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中，企業(yè)對(duì)預(yù)算和計(jì)劃的執(zhí)行進(jìn)行追蹤監(jiān)督、對(duì)執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整和修正，以保證預(yù)算的實(shí)現(xiàn)的是()。
A.財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)測(cè)
B.財(cái)務(wù)決策
C.財(cái)務(wù)預(yù)算
D.財(cái)務(wù)控制
23. 下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)組成部分的是()。
A.貨幣資金
B.應(yīng)收賬款
C.應(yīng)收票據(jù)
D.預(yù)付賬款
24. 一般而言，在其他因素不變的情況下，改變固定成本的數(shù)額，則下列說(shuō)法不正確的是()。
A.固定成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大
B.固定成本越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大
C.固定成本為0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1
D.固定成本為0時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為0
25. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列假設(shè)之上的，下列不屬于假設(shè)內(nèi)容的是()。
A.不存在交易費(fèi)用
B.市場(chǎng)不存在摩擦
C.市場(chǎng)是均衡的
D.稅收對(duì)資產(chǎn)的選擇和交易的影響是較小的
二、多項(xiàng)選擇題
1. 在風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系中，關(guān)于投資者要求的收益率，下列說(shuō)法中正確的有()。
A.投資者要求的收益率由純利率和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分組合
B.風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差，因此在其他情況不變時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的收益率越大
C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好
D.風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好及該資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小
2. 若某投資項(xiàng)目，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率指標(biāo)所要求的前提條件有()。
A.建設(shè)期為零
B.全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入
C.在建設(shè)起點(diǎn)沒(méi)有發(fā)生任何投資
D.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式
3. 下列理論中，屬于資本結(jié)構(gòu)理論的有()。
A.凈收益理論
B.等級(jí)籌資理論
C.所得稅差異理論
D.MM理論
4. 下列可以形成直接材料價(jià)格差異的因素有()。
A.市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)
B.供貨廠商變動(dòng)
C.運(yùn)輸方式變動(dòng)
D.采購(gòu)批量的變動(dòng)
5. 下列表達(dá)式正確的有()。
A.某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末存貨量-預(yù)計(jì)期初存貨量
B.某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+期末存貨增加量
C.某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量-預(yù)計(jì)期末存貨量+預(yù)計(jì)期初存貨量
D.某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量-期末存貨減少量
6. 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法不正確的有()。
A.可轉(zhuǎn)換債券投資存在股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
B.轉(zhuǎn)換期一定短于債券的期限
C.已上市的可轉(zhuǎn)換債券的評(píng)估價(jià)值等于其市場(chǎng)價(jià)格
D.如果債券面值為1000元/張，轉(zhuǎn)換比率為20，則每張債券可以轉(zhuǎn)換50股
7. 下列等式正確的有()。
A.在不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的情況下，再訂貨點(diǎn)=原材料使用率×原材料的在途時(shí)間
B.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=(預(yù)計(jì)每天的最大耗用量×預(yù)計(jì)最長(zhǎng)訂貨提前期-平均每天的正常耗用量×訂貨提前期)
C.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=(預(yù)計(jì)每天的最大耗用量×預(yù)計(jì)最長(zhǎng)訂貨提前期-平均每天的正常耗用量×訂貨提前期)÷2
D.訂貨提前期=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)原材料用量÷原材料使用率
8. 下列關(guān)于剩余股利政策和固定股利支付率政策的說(shuō)法正確的有()。
A.剩余股利政策的理論依據(jù)是MM股利無(wú)關(guān)論
B.在剩余股利政策下，盡可能用留存收益來(lái)滿足資金需求
C.固定股利支付率政策體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則
D.從企業(yè)支付能力的角度看，固定股利支付率政策是一種穩(wěn)定的股利政策
9. 金融工具特點(diǎn)包括()。
A.期限性
B.流動(dòng)性
C.風(fēng)險(xiǎn)性
D.收益性
10. 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的指標(biāo)構(gòu)成包括()。
A.獲利能力狀況
B.資產(chǎn)質(zhì)量狀況
C.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況
D.經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況
三、判斷題
1. 遞延年金的終值和普通年金的終值是相等的。 ()
2. 投資金融期貨的目的一般是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、追求較高投資回報(bào)。從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，具體包括買入保值和賣出保值。()
3. 邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。()
4. 在編制期末存貨預(yù)算時(shí)，期末存貨包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料、已銷售產(chǎn)品四部分。()
5. 資金成本是企業(yè)籌資決策中所要考慮的惟一因素。()
6. 協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突就是為了使相關(guān)利益群體的利益分配在數(shù)量上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。()
7. 責(zé)任中心具有承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的條件，指的是責(zé)任中心要有履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任中各條款的行為能力。()
8. 評(píng)價(jià)指標(biāo)按照在決策中的重要性，可以分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)，其中投資收益率屬于次要指標(biāo)。()
9. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)收益率整體變化所引起的市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性，它是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因而不能被分散掉。()
10. 公司的衰退階段應(yīng)當(dāng)采用穩(wěn)定增長(zhǎng)型股利政策來(lái)吸引股東。 ()
四、計(jì)算題
1. 公司現(xiàn)在持有兩種證券A和B，A是某公司于2005年1月1日發(fā)行的債券，面值為1000元，5年期，票面利率為10%，每年的6月30日和12月31日發(fā)放一次利息，甲公司于2007年1月1日購(gòu)入。B是某股份公司發(fā)行的股票，甲公司以20元/股的價(jià)格購(gòu)入。
請(qǐng)回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題:
(1)如果A債券的買入價(jià)是1100元，B股票上年發(fā)放的股利是1.8元/股，分別計(jì)算兩個(gè)證券的本期收益率;
(2)如果甲公司購(gòu)買債券時(shí)的價(jià)格為1020元，在2007年10月1日將債券以1050元的價(jià)格售出，請(qǐng)問(wèn)持有期年均收益率是多少?
(3)如果甲在持有B股票2年后將其出售，出售價(jià)格為25元，在持有的兩年里，甲公司分別獲得1元和2元的股利，請(qǐng)問(wèn)持有期年均收益率是多少?
(P/F，18%，1)=0.8475，(P/F，18%，2) =0.7182，(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944
2. 企業(yè)某一車間10月份的成本預(yù)算資料如下：可控成本總額為43萬(wàn)元，其中固定成本為18萬(wàn)元;不可控成本(全部為固定成本)為18萬(wàn)元，預(yù)算產(chǎn)量為2萬(wàn)件。
10月份的實(shí)際成本資料如下：可控成本為42萬(wàn)元，其中固定成本為18萬(wàn)元;不可控成本(全部為固定成本)為20萬(wàn)元，實(shí)際產(chǎn)量為2.4萬(wàn)件。
要求：
(1)若該企業(yè)將該車間作為成本中心進(jìn)行考核評(píng)價(jià)：
�、儆�(jì)算預(yù)算單位變動(dòng)成本;
②計(jì)算其責(zé)任成本變動(dòng)額和變動(dòng)率;
(2)若該車間可以單獨(dú)對(duì)外銷售產(chǎn)品，可以作為利潤(rùn)中心進(jìn)行考核評(píng)價(jià)，可控的固定成本都是利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控的，對(duì)外銷售價(jià)格為30元/件：
①計(jì)算利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額;
②計(jì)算利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的可控利潤(rùn)總額;
�、塾�(jì)算利潤(rùn)中心的可控利潤(rùn)總額。
3. 某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示。假定2009年的預(yù)計(jì)銷售收入為1600000元。
現(xiàn)金與銷售收入變化情況表
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年度 |
銷售收入 |
現(xiàn)金占用 |
|
2004 |
1000000 |
55000 |
|
2005 |
1200000 |
65000 |
|
2006 |
1300000 |
70000 |
|
2007 |
1400000 |
75000 |
|
2008 |
1500000 |
80000 |
要求：運(yùn)用高低點(diǎn)法，預(yù)測(cè)資金需要量：
(1)現(xiàn)金占用單位變動(dòng)資金;
(2)現(xiàn)金占用不變資金總額;
(3)已知其他項(xiàng)目的資料見(jiàn)下表：
|
項(xiàng)目 |
年度不變資金 |
單位變動(dòng)資金 |
|
現(xiàn)金 |
|
|
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應(yīng)收賬款 |
25000 |
0.15 |
|
存貨 |
40000 |
0.25 |
|
應(yīng)付賬款及應(yīng)付費(fèi)用 |
35000 |
0.15 |
|
固定資產(chǎn) |
250000 |
|
根據(jù)上述資料建立預(yù)測(cè)模型;
(4)預(yù)測(cè)2009年的資金需要量。
4. 某公司原資本結(jié)構(gòu)如下表所示：
|
籌資方式 |
金額（萬(wàn)元） |
|
債券（按面值發(fā)行，年利率10%） |
4000 |
|
普通股（每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，共500萬(wàn)股） |
5000 |
|
合計(jì) |
9000 |
目前普通股的每股市價(jià)為11元，預(yù)期第一年的股利為1.1元，以后每年以固定的增長(zhǎng)率4%增長(zhǎng)，不考慮證券籌資費(fèi)用，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
企業(yè)目前擬增資1000萬(wàn)元，以投資于新項(xiàng)目，有以下兩個(gè)方案可供選擇：
方案一：按折價(jià)15%發(fā)行1000萬(wàn)元債券，債券年利率8%，同時(shí)由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的增加，所以普通股的市價(jià)降為10元/股(股利政策不變);
方案二：按溢價(jià)20%發(fā)行340萬(wàn)元債券，債券年利率9%，同時(shí)按照11元/股的價(jià)格發(fā)行普通股股票籌集660萬(wàn)元資金(股利政策不變)。
采用比較資金成本法判斷企業(yè)應(yīng)采用哪一種方案。
五、綜合題
1. 某股份公司2007年有關(guān)資料如下：
金額單位：萬(wàn)元
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項(xiàng) 目 |
年初數(shù) |
年末數(shù) |
本年數(shù)或平均數(shù) |
|
存貨 |
2800 |
3200 |
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|
總資產(chǎn) |
8000 |
12000 |
|
|
權(quán)益乘數(shù)（平均數(shù)） |
|
|
1.2 |
|
存貨周轉(zhuǎn)率 |
|
|
2.5 |
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凈利潤(rùn) |
|
|
3750 |
|
銷售成本與銷售收入比率 |
|
|
60% |
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普通股股數(shù)（均發(fā)行在外） |
1000萬(wàn)股 |
1000萬(wàn)股 |
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要求：
(1)計(jì)算本年?duì)I業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;
(2)計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率;
(3)計(jì)算每股利潤(rùn)和平均每股凈資產(chǎn);
(4)若2006年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)分別為25%、1.2次、1.8和10元，要求用連環(huán)替代法分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對(duì)每股收益指標(biāo)的影響。
2. 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，該投資活動(dòng)需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資200萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)第一年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額60萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額40萬(wàn)元;投產(chǎn)第二年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額90萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額30萬(wàn)元。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入210萬(wàn)元，每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)50萬(wàn)元，工資福利費(fèi)20萬(wàn)元，其他費(fèi)用10萬(wàn)元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費(fèi)附加率3%。該企業(yè)不交納營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅。
該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%。
要求：
(1)計(jì)算該項(xiàng)目計(jì)算期、流動(dòng)資金投資總額和原始投資額。
(2)計(jì)算投產(chǎn)后各年的經(jīng)營(yíng)成本。
(3)投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用。
(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加。
(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)。
(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅。
(7)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量
(8)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。
參考答案
一、單項(xiàng)選擇題
1、[答案]A
[解析]持有期收益率=[(9.4-9)+0.5]/9×100%=10%，持有期年均收益率=10%/(4/12)=30%。
2、[答案]C
[解析]積極的投資策略指的是投資者根據(jù)市場(chǎng)情況，不斷調(diào)整投資行為，以期獲得超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益率，包括：(1)通過(guò)對(duì)預(yù)期利率的變動(dòng)主動(dòng)交易。預(yù)計(jì)利率下降時(shí)，買進(jìn)債券或者增持期限較長(zhǎng)的債券;預(yù)計(jì)利率上升時(shí)，賣出債券，或增加期限較短的債券比例。選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C不正確。(2)控制收益率曲線法。即投資者購(gòu)買期限長(zhǎng)的債券并在到期前賣出賣出債券，再購(gòu)入另一個(gè)同樣期限的債券，從而始終獲得較高的收益率，選項(xiàng)A.D正確。
3、[答案]A
[解析]用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買發(fā)行公司的股票，其價(jià)格一般低于市場(chǎng)價(jià)格，因此股份公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可增加其所發(fā)行股票對(duì)投資者的吸引力。發(fā)行依附于公司債券、優(yōu)先股或短期票據(jù)的認(rèn)股權(quán)證，可起到明顯的促銷作用。認(rèn)股權(quán)證的持有人在認(rèn)股之前既不擁有股權(quán)，也不擁有債權(quán)，只有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)。
4、[答案]B
[解析]應(yīng)交稅金及附加包括應(yīng)交增值稅和營(yíng)業(yè)稅金及附加，不包括預(yù)交所得稅和直接計(jì)入管理費(fèi)用的印花稅。而營(yíng)業(yè)稅金及附加包括消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、資源稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。因此選項(xiàng)B不正確。
5、[答案]B
[解析] 本題的考點(diǎn)是對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)定義的立即，因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)上出售金融資產(chǎn)可以籌集到資金，這屬于企業(yè)的籌資活動(dòng)。參見(jiàn)教材3頁(yè)。
6、[答案]B
[解析]當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會(huì)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則都會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)，所以B正確。選項(xiàng)A屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者的態(tài)度，選項(xiàng)C屬于風(fēng)險(xiǎn)中立者的態(tài)度。參見(jiàn)教材28頁(yè)。
7、[答案]B
[解析]第三年末的本利和=2000×(F/P,8%/2,6)+2500×(F/P，8%/2,4)+2400×(F/P,8%/2,2)=2000×1.2653+2500×1.1699+2400×1.0816=8051.19(元)
8、[答案]D
[解析]使用比率分析法應(yīng)注意的問(wèn)題包括對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性、對(duì)比口徑的一致性、衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。
9、[答案]A
[解析]存量調(diào)整的方法有：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債;增發(fā)新股償還債務(wù);調(diào)整現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)，如與債權(quán)人協(xié)商將長(zhǎng)、短期負(fù)債轉(zhuǎn)換;調(diào)整權(quán)益資本結(jié)構(gòu)，如以資本公積轉(zhuǎn)增股本。增量調(diào)整包括：發(fā)行新債、舉借新貸款、進(jìn)行融資租賃、發(fā)行新股票等。減量調(diào)整包括：提前歸還借款、收回發(fā)行在外的可提前收回債券、股票回購(gòu)減少公司股本、進(jìn)行企業(yè)分立等。
10、[答案]C
[解析]建設(shè)投資屬于現(xiàn)金流出;外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)是經(jīng)營(yíng)成本是現(xiàn)金流出，營(yíng)業(yè)稅金及附加也屬于現(xiàn)金流出;舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢產(chǎn)生的凈損失抵稅是固定資產(chǎn)更新改造項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量的抵減項(xiàng)。
11、[答案]B
[解析]營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過(guò)程，A選項(xiàng)不正確。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，選項(xiàng)C不正確，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過(guò)程主要包括如下三個(gè)方面：(1)存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間;選項(xiàng)B正確(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間;(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間�，F(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越大。存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，則營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越小。選項(xiàng)D不正確。
12、[答案]D
[解析]基金根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為契約型基金和公司型基金;根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，可分為封閉式基金和開(kāi)放式基金;根據(jù)投資標(biāo)的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金等。參見(jiàn)教材120-121頁(yè)
13、[答案]A
[解析]留存收益資金成本=2×(1+g)/10×100%+g=22.40%，解得：g=2%。
14、[答案]B
[解析]股票分割對(duì)原有股東的持股比率不產(chǎn)生影響，所以不會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)。
15、[答案]D
[解析]營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額，它反映的是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增減變動(dòng)的情況，屬于企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)。
16、[答案]B
[解析]由于年實(shí)際利率是8.24%，則我們可以計(jì)算得到：季度利率=(1+8.24%)1/4-1=2%
則P=A/i=9000/2%=450000(元)。
17、[答案]C
[解析]原應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會(huì)成本=1200/360×45×75%×10%=11.25(萬(wàn)元)
放寬信用期后應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會(huì)成本=1 440/360×60×75%×10%=18(萬(wàn)元)
放寬信用期后應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會(huì)成本增加額=18-11.25=6.75(萬(wàn)元)
18、[答案]B
[解析]滾動(dòng)預(yù)算是又稱連續(xù)預(yù)算或永續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)年度脫離，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷延伸補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個(gè)固定期間的一種預(yù)算編制方法。
19、[答案]B
[解析]投資收益率=年均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資×100%，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)=稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用，項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息，所以本題答案=(96+24)/(1200+60)×100%=9.52%。
20、[答案]C
[解析]投資中心必然是利潤(rùn)中心，但利潤(rùn)中心并不都是投資中心。因?yàn)槔麧?rùn)中心只對(duì)收入、成本和利潤(rùn)負(fù)責(zé)，不需要對(duì)投資效果負(fù)責(zé)，因此利潤(rùn)中心并不一定是投資中心。
21、[答案]B
[解析] 因?yàn)樵诠蓹?quán)登記日前購(gòu)買，則屬于附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，購(gòu)買1股股票所需要的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)=10000/2500=4，則：附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值R=(45-40)/(4+1)=1元。
22、[答案]D
[解析]財(cái)務(wù)控制就是對(duì)預(yù)算和計(jì)劃的執(zhí)行進(jìn)行追蹤監(jiān)督、對(duì)執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整和修正，以保證預(yù)算的實(shí)現(xiàn)。
23、[答案]D
[解析]速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)
24、[答案]D
[解析]在其他因素不變的情況下，固定成本越高，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大;當(dāng)固定成本為0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，但并不表明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為0，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)還受市場(chǎng)需求、銷售價(jià)格、成本水平、對(duì)價(jià)格的調(diào)整能力等的影響。
25、[答案]D
[解析]建立資本資產(chǎn)定價(jià)模型假定條件主要有：市場(chǎng)是均衡、市場(chǎng)不存在摩擦、市場(chǎng)參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
二、多項(xiàng)選擇題
1、[答案]CD
[解析]必要收益率(要求的收益率)=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率(風(fēng)險(xiǎn)程度)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=純利率+通貨膨脹率。由公式可知，選項(xiàng)A.B不正確;風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，選項(xiàng)C正確;風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于資產(chǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)的大小及投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，選項(xiàng)D正確。
2、[答案]ABD
[解析]本題的主要考核點(diǎn)是計(jì)算內(nèi)部收益率的特殊方法的應(yīng)用前提。計(jì)算內(nèi)部收益率的特殊方法，即根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)查表，然后用內(nèi)插法計(jì)算的條件有兩個(gè)：(1)項(xiàng)目的全部原始投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零;(2)投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，即投產(chǎn)后第l至第n期凈現(xiàn)金流量為普通年金形式。
3、[答案]ABD
[解析]資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營(yíng)業(yè)收益理論、MM理論、代理理論、等級(jí)籌資理論。而所得稅差異理論屬于股利理論的一種。
4、[答案]ABCD
[解析]直接材料價(jià)格差異的形成收各種主客觀因素的影響，比如市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)、供貨商的變動(dòng)、運(yùn)輸方式的變動(dòng)、采購(gòu)批量的變動(dòng)等等，都可以導(dǎo)致材料的價(jià)格差異。
5、[答案]ABD
[解析]某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末存貨量-預(yù)計(jì)期初存貨量，因此選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;而預(yù)計(jì)期末存貨量-預(yù)計(jì)期初存貨量就是期末存貨增加量，因此選項(xiàng)B正確;某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末存貨量-預(yù)計(jì)期初存貨量=某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量-(預(yù)計(jì)期初存貨量-預(yù)計(jì)期末存貨量)=預(yù)計(jì)銷售量-期末存貨減少量，因此選項(xiàng)D正確。
6、[答案]BCD
[解析]轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，所以，B的說(shuō)法不正確;已上市的可轉(zhuǎn)換債券可以根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格適當(dāng)調(diào)整后得到評(píng)估價(jià)值，所以，C的說(shuō)法不正確;轉(zhuǎn)換比率指的是每張債券可以轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)，所以，選項(xiàng)C中每張債券可以轉(zhuǎn)換20股，D的說(shuō)法不正確;可轉(zhuǎn)換債券存在的風(fēng)險(xiǎn)包括股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)、公司信用風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和強(qiáng)制轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，所以A的說(shuō)法正確。
7、[答案]ACD
[解析]在不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的情況下，再訂貨點(diǎn)=原材料使用率×原材料的在途時(shí)間，式中原材料使用率是指每天消耗的原料數(shù)量，等于年需要量與生產(chǎn)周期的比值。訂貨提前期=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)原材料用量÷原材料使用率。保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是指為防止耗用量突然增加或交貨延期等意外情況而進(jìn)行的儲(chǔ)備。保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=(預(yù)計(jì)每天的最大耗用量×預(yù)計(jì)最長(zhǎng)訂貨提前期-平均每天的正常耗用量×訂貨提前期)÷2
8、[答案]ACD
[解析]在剩余股利政策下，盡可能用留存收益來(lái)滿足資金需求中所需增加的股東權(quán)益數(shù)額。
9、[答案]ABCD
[解析]本題的考點(diǎn)是金融工具的特點(diǎn)。金融工具一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性四個(gè)基本特征。
10、[答案]ABCD
[解析]財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況四個(gè)方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。
三、判斷題
1、[答案]錯(cuò)
[解析]遞延年金的終值和其遞延期無(wú)關(guān)，它的計(jì)算和普通年金終值計(jì)算是一樣的。
2、[答案]對(duì)
[解析]投資金融期貨的目的一般是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、追求較高投資回報(bào)，金融期貨投資可以采用的投資策略包括套期保值和套利等，而套期保值是金融期貨實(shí)現(xiàn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，具體包括買入保值和賣出保值。
3、[答案]對(duì)
[解析]邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。
4、[答案]錯(cuò)
[解析]期末存貨預(yù)算，是指為規(guī)劃一定預(yù)算期末的在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和原材料預(yù)計(jì)成本水平而編制的一種日常業(yè)務(wù)預(yù)算。它只包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料三部分。
5、[答案]錯(cuò)
[解析]資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的惟一因素。企業(yè)籌資還要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。
6、[答案]錯(cuò)
[解析]協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突，要把握的原則是：力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，也就是減少各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價(jià)值的下降，使利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。
7、[答案]錯(cuò)
[解析]責(zé)任中心具有承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的條件，它有兩方面的含義：一是責(zé)任中心要有履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任中各條款的行為能力;二是責(zé)任中心一旦不能履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任，能對(duì)其后果承擔(dān)責(zé)任。
8、[答案]錯(cuò)
[解析]評(píng)價(jià)指標(biāo)按照在決策中的重要性，可以分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)，其中凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo);靜態(tài)投資回收期屬于次要指標(biāo)，投資收益率為輔助指標(biāo)。
9、[答案]錯(cuò)
[解析]市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指影響所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，它不能通過(guò)投資組合分散掉。參見(jiàn)教材30頁(yè)。
10、[答案]錯(cuò)
[解析]在公司的衰退階段，產(chǎn)品銷售收入銳減，利潤(rùn)嚴(yán)重下降，股利支付能力下降，因此，宜采用剩余股利政策。
四、計(jì)算題
1、[答案](1)A債券的本期收益率=1000×10%/1100×100%=9.1%
B股票的本期收益率=1.8/20×100%=9%(1分)
(2)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%(1分)
持有期限是9個(gè)月，即9/12年，所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%(1分)
(3)假設(shè)持有期年均收益率為i，則:
20=1×(P/F，i，1)+2×(P/F，i，2)+25×(P/F，i，2)
即20=1×(P/F，i，1)+27×(P/F，i，2)
運(yùn)用測(cè)試法
當(dāng)i=18%時(shí)，等式右邊=1×0.8475+27×0.7182=20.24
當(dāng)i=20%時(shí)，等式右邊=1×0.8333+27×0.6944=19.58
可以列出式子:
(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)
得出:i=18.73%(2分)
2、[答案](1)①預(yù)算單位變動(dòng)成本
=(43-18)/2=12.5(元/件) (1分)
②實(shí)際產(chǎn)量的預(yù)算成本
=18+12.5×2.4=48(萬(wàn)元)
責(zé)任成本變動(dòng)額
=42-48=-6(萬(wàn)元)
責(zé)任成本變動(dòng)率
=-6/48×100%=-12.5%(1分)
(2)①利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額
=該利潤(rùn)中心銷售收入總額-該利潤(rùn)中心變動(dòng)成本總額
=30×2.4-(42-18)=48(萬(wàn)元) (1分)
�、诶麧�(rùn)中心負(fù)責(zé)人的可控利潤(rùn)總額
=利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額-利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
=48-18=30(萬(wàn)元) (1分)
�、劾麧�(rùn)中心的可控利潤(rùn)總額
=利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的可控利潤(rùn)總額-利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本
=30-20=10(萬(wàn)元) (1分)
3、[答案]首先根據(jù)題目條件選擇銷售收入的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)：2008年和2004年
(1)現(xiàn)金占用單位變動(dòng)資金=(80000-55000)/(1500000-1000000)=0.05(1分)
(2)現(xiàn)金占用不變資金總額=80000-0.05×1500000=5000(元)(1分)
(3)不變資金總額=5000+25000+40000-35000+250000=285000(元)(1分)
單位變動(dòng)資金=0.05+0.15+0.25-0.15=0.3
預(yù)測(cè)模型：y=285000+0.3x(1分)
(4)2009年的資金需要量=285000+0.3×1600000=765000(元)(1分)
4、[答案]使用方案一籌資后的加權(quán)平均資金成本：
原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新債務(wù)資金成本=8%×(1-25%)/(1-15%)=7.06%(1分)
普通股資金成本=1.1/10×100%+4%=15%(1分)
加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+1000/10000×7.06%+5000/10000×15%=11.21%(1分)
使用方案二籌資后的加權(quán)平均資金成本：
原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新債務(wù)資金成本=9%×(1-25%)/(1+20%)=5.6%
普通股資金成本=1.1/11×100%+4%=14%(1分)
加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+340/10000×5.6%+5660/10000×14%
=11.11%(1分)
因?yàn)榉桨付募訖?quán)平均資金成本低，所以應(yīng)當(dāng)選擇方案二進(jìn)行籌資。
五、綜合題
1、[答案](1)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額，可知：
銷售成本=2.5×[(2800+3200)/2]=7500(萬(wàn)元)(1分)
銷售收入=銷售成本/60%=7500/60%=12500(萬(wàn)元)(1分)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均余額=12500/[(8000+12000)/2]=1.25(次)(1分)
(2)營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%=3750/12500×100%=30%(1分)
凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=30%×1.25×1.2=45%(1分)
(3)每股利潤(rùn)=3750/1000=3.75(元/股)(1分)
平均每股凈資產(chǎn)=每股利潤(rùn)/凈資產(chǎn)收益率=3.75/45%=8.33(元)(1分)
(4)2006年度每股收益：25%×1.2×1.8×10=5.4�、�
第1次替代：30%×1.2×1.8×10=6.48 ②
第2次替代：30%×1.25×1.8×10=6.75 ③
第3次替代：30%×1.25×1.2×10=4.5 ④
第4次替代：30%×1.25×1.2×8.33=3.75 �、�
營(yíng)業(yè)凈利率上升的影響：
�、�-①=6.48-5.4=1.08
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的影響：
�、�-②=6.75-6.48=0.27
權(quán)益乘數(shù)下降的影響：
�、�-③=4.5-6.75=-2.25
平均每股凈資產(chǎn)下降的影響：
⑤-④=3.75-4.5=-0.75(3分)
2、[答案](1)項(xiàng)目計(jì)算期=5+2=7(年)
固定資產(chǎn)原值=200萬(wàn)元;
投產(chǎn)第一年流動(dòng)資金投資額=60-40=20(萬(wàn)元)
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金需用額=90-30=60(萬(wàn)元)
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金投資額=60-20=40(萬(wàn)元)
流動(dòng)資金投資總額=40+20=60(萬(wàn)元)
原始投資額=200+25+60=285(萬(wàn)元)(2分)
(2)各年的經(jīng)營(yíng)成本=50+20+10=80(萬(wàn)元)(1分)
(3)固定資產(chǎn)年折舊=(200-8)/5=38.4(萬(wàn)元)
無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額=25/5=5(萬(wàn)元)
投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=80+38.4+5=123.4(萬(wàn)元)(2分)
(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅
=(每年?duì)I業(yè)收入-每年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi))×增值稅率
=(210-50)×17%=27.2(萬(wàn)元)(1分)
投產(chǎn)后各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=27.2×(7%+3%)=2.72(萬(wàn)元)(1分)
(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)=210-123.4-2.72=83.88(萬(wàn)元)(1分)
(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅=83.88×33%=27.68(萬(wàn)元)(1分)
(7)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量
NCF0=-(200+25)=-225(萬(wàn)元)
NCF1=0(萬(wàn)元)
NCF2=-20(萬(wàn)元)
NCF3=83.88+38.4+5-40=87.28(萬(wàn)元)
NCF4-6=83.88+38.4+5=127.28(萬(wàn)元)
終結(jié)點(diǎn)回收額=8+60=68(萬(wàn)元)
NCF7=127.28+68=195.28(萬(wàn)元)(3分)
(8)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量
NCF0=-225(萬(wàn)元)
NCF1=0(萬(wàn)元)
NCF2=-20(萬(wàn)元)
NCF3=87.28-27.68=59.6(萬(wàn)元)
NCF4-6=127.28-27.68=99.6(萬(wàn)元)
NCF7=195.28-27.68=167.6(萬(wàn)元)(3分)
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