- 相關(guān)推薦
2016注會(huì)《財(cái)管》考點(diǎn)：代理理論
小編根據(jù)2015年注會(huì)教材整理了2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)，祝大家備考愉快!下面是2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：代理理論。
(一)債務(wù)代理成本
1.過度投資問題
在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí)，即使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù)，股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利，即存在“過度投資問題”;
2.投資不足問題
股東也可能不會(huì)選擇凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目籌資，即存在著“投資不足問題”
過度投資與投資不足問題的存在，將會(huì)對(duì)債權(quán)人和企業(yè)的總價(jià)值造成損失。
(二)債務(wù)的代理收益
(1)債務(wù)的存在使得企業(yè)承擔(dān)了未來支付利息的責(zé)任和義務(wù)，從而減少了企業(yè)剩余的現(xiàn)金流量，進(jìn)而減少了管理者的浪費(fèi)性投資;
(2)企業(yè)的債務(wù)水平較高時(shí)，債權(quán)人自己也會(huì)密切監(jiān)督管理者的行為，從而為抑制管理者的疏忽失職提供了額外的防護(hù)。
債務(wù)的存在——提高企業(yè)價(jià)值——PV(債務(wù)的代理收益)
(三)權(quán)衡理論的擴(kuò)展
考慮債務(wù)的代理成本和代理收益后，資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡模型可以擴(kuò)展為如下形式：
VL=VU+PV(利息稅盾)- PV(財(cái)務(wù)困境成本)- PV(債務(wù)的代理成本)+ PV(債務(wù)的代理收益)
【注會(huì)《財(cái)管》考點(diǎn)：代理理論】相關(guān)文章：
注會(huì)《財(cái)管》高頻考點(diǎn)：披露的經(jīng)濟(jì)增加值06-18
注會(huì)《財(cái)管》高頻考點(diǎn)：投資中心的考核指標(biāo)01-04
注會(huì)《財(cái)管》高頻考點(diǎn)：簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的衡量02-22
2017年注會(huì)《財(cái)管》復(fù)習(xí)筆記08-07
注會(huì)《財(cái)管》高頻考點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)03-31
注會(huì)《財(cái)管》必須掌握的114個(gè)公式04-11
2022注會(huì)《財(cái)管》知識(shí)點(diǎn)：儲(chǔ)備存貨的成本06-28