2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》專項(xiàng)題
信心來(lái)自于實(shí)力，實(shí)力來(lái)自于勤奮。下面是小編為大家搜集整理出來(lái)的有關(guān)于2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》專項(xiàng)題，希望可以幫助到大家！
一、 單項(xiàng)選擇題
1.租賃存在的主要原因不包括( D )。
A.通過(guò)租賃可以減稅
B.租賃合同可以減少某些不確定性
C.購(gòu)買比租賃有著更高的交易成本
D.購(gòu)買比租賃的風(fēng)險(xiǎn)更大
【解析】租賃存在的主要原因有:租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅;通過(guò)租賃可以降低交易成本;通過(guò)租賃合同可以減少不確定性。借款購(gòu)買與租賃均屬于負(fù)債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風(fēng)險(xiǎn)的。
2.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是( C )。
A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃(承租人)
C.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為凈租賃
D.在杠桿租賃中，承租人既是債權(quán)人，又是債務(wù)人(出租人)
【解析】由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為凈租賃，因此，選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)C正確;合同中注明承租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃，因此，選項(xiàng)B應(yīng)該把“出租人”改為“承租人”就正確了;杠桿租賃涉及出租人、承租人和貸款人三方，出租人既是債權(quán)人，又是債務(wù)人。因此，選項(xiàng)D把“承租人”改為“出租人”就正確了。
3.長(zhǎng)期租賃存在的最主要的原因是( A )。
A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處
B.能夠降低承租方的交易成本(短期租賃)
C.通過(guò)租賃合同減少不確定性
D.降低資本成本
【解析】節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，如果沒(méi)有所得稅制度，長(zhǎng)期租賃可能無(wú)法存在;租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過(guò)租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。
4.“租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息，手續(xù)費(fèi)是出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)”這種租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)形式屬于( C )。
A.合同只約定手續(xù)費(fèi)，沒(méi)有分項(xiàng)的價(jià)格
B.合同只約定一項(xiàng)綜合租金，沒(méi)有分項(xiàng)的價(jià)格
C.合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)
D.合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)
【解析】本題考核的是租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)形式�！白饨鸢ㄗ赓U資產(chǎn)購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息，手續(xù)費(fèi)是出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)” 這種租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)形式屬于合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)。
5.租金的支付形式存在多樣性，典型的租金支付形式是( A )。
A.預(yù)付年金
B.普通年金
C.遞延年金
D.永續(xù)年金
6.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)是( A )。
A.一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益
B.不需要還本
C.沒(méi)有到期期限
D.籌資成本高
【解析】本題考核的是優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)。BC選項(xiàng)是普通股和優(yōu)先股共同的優(yōu)點(diǎn);D選項(xiàng)是優(yōu)先股的缺點(diǎn)。
7.下列有關(guān)優(yōu)先股的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是( C )。
A.優(yōu)先股是一種介于債券和股票之間的混合證券
B.優(yōu)先股股利不能在企業(yè)所得稅稅前扣除，而債券的利息可以在企業(yè)所得稅稅前扣除
C.公司不支付優(yōu)先股股利會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)
D.優(yōu)先股沒(méi)有到期期限，不需要償還本金(?)
【解析】?jī)?yōu)先股股利的支付不是一種硬約束，即使不支付股利也不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)。
8.以下各項(xiàng)屬于附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是( D )。
A.承銷費(fèi)用高于債務(wù)融資
B.靈活性較少
C.稀釋每股收益和股價(jià)
D.可以降低相應(yīng)債券的利率
9.下列各項(xiàng)中，不屬于可轉(zhuǎn)換債券籌資缺點(diǎn)的是( C )。
A.轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅度上漲，降低公司的股權(quán)籌資額
B.股價(jià)低迷使公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集權(quán)益資本的目的無(wú)法實(shí)現(xiàn)
C.與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性(優(yōu)點(diǎn))
D.總籌資成本比純債券要高
【解析】本題考核的是可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。C選項(xiàng)是與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。 可轉(zhuǎn)換債券承銷成本與純債券類似，附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于純債券和普通股之間
10.在可轉(zhuǎn)換債券的各項(xiàng)要素中，為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份又被稱為加速條件的要素是( C )。
A.轉(zhuǎn)換期
B.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款
C.贖回條款
D.回售條款
【解析】本題考核的是可轉(zhuǎn)換債券的要素。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失;或限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)。
11.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為( B )
A. 收益較高的新發(fā)行債券
B. 普通股
C. 優(yōu)先股
D. 其他有價(jià)證券
12.某公司發(fā)行期限為15年的可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，規(guī)定在15年內(nèi)每張債券可轉(zhuǎn)換為25股普通股票，則可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為( D )元。
A.50
B.25
C.60
D.40
13.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，公司不再支付債券利息，因此( B )
A.綜合資本成本將下降
B.綜合資本成本將提高
C.綜合資本成本不變
D.綜合資本成本將變?yōu)?
14.典型的融資租賃是( B )
A.長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)�、不可撤銷的毛租賃
B.長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)�、不可撤銷的凈租賃
C.長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)�、可撤銷的毛租賃
D.短期的、完全補(bǔ)償?shù)�、不可撤銷的毛租賃
15.將租賃分為毛租賃和凈租賃的分類標(biāo)志是( D )。
A.按租賃合約的當(dāng)事人分類
B.按全部租金是否超過(guò)資產(chǎn)的成本分類
C.按租賃是否可以隨時(shí)解除分類
D.按出租人是否負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維護(hù)(維修、保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)稅等)分類
16. 毛租賃是指( B )。
A.由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃
B.由出租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃
C.可中途撤銷合同的租賃
D.租賃期限小于壽命期限75%的租賃
【解析】毛租賃是指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃。凈租賃是指由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃。
17.2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本200萬(wàn)元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以5%的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開(kāi)始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬(wàn)元，于租賃開(kāi)始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是( A)。
A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本
B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本
C.僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用
D.利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤(rùn)
【解析】對(duì)于租賃合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)：租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本，利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營(yíng)業(yè)成本，剩余部分即為利潤(rùn)。 合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)：租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息，手續(xù)費(fèi)是出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)。
18.在公司發(fā)行新股時(shí)，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證的主要目的是( A )
A.為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋
B.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員
C.用來(lái)吸引投資者購(gòu)買票面利率低于市場(chǎng)要求的長(zhǎng)期債券
D.為了促使股票價(jià)格上漲
19. 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的籌資成本表述正確的有( C )
A. 認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致
B. 認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與一般債券的資本成本一致
C. 認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本
D. 附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，所以認(rèn)股權(quán)證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本
【解析】附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本，可以用投資人的內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)估計(jì)。計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場(chǎng)利率和普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。
20. 可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的贖回條款，所不具有的作用為( C )
A.限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)。
B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者(是回售條款的優(yōu)點(diǎn))
D.可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。
21. 認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)有區(qū)別，下列各項(xiàng)表述不正確的是( B )。
A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)，看漲期權(quán)不存在稀釋問(wèn)題
B.看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票是新發(fā)股票，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)
C.看漲期權(quán)可以適用布萊克-斯科爾斯模型，認(rèn)股權(quán)證不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)
D.看漲期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月，認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)
22.可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價(jià)( A )
A. 贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而減少
B. 贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而增加
C. 贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近保持不變
D. 對(duì)于溢價(jià)債券贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而減少，折價(jià)債券會(huì)增加
23. 認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是( A )。
A.可以降低相應(yīng)債券的利率
B.靈活性較好
C.可以用布萊克-斯科爾斯期權(quán)估價(jià)模型定價(jià)
D.不會(huì)稀釋每股收益
【解析】認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率;認(rèn)股權(quán)證籌資的主要缺點(diǎn)是靈活性較差。布萊克-斯科爾斯期權(quán)估價(jià)模型假設(shè)沒(méi)有股利支付，認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益。
二、多項(xiàng)選擇題
1.租賃按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，可以劃分為( ABC )。
A.直接租賃
B.杠桿租賃
C.售后租回
D.售后回購(gòu)
2.經(jīng)營(yíng)租賃屬于( ABCD )。
A.短期的
B.不完全補(bǔ)償?shù)?/p>
C.可撤銷的
D.毛租賃
3.租賃存在的主要原因有( ABC )
A.租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅。
B.通過(guò)租賃降低交易成本。
C.通過(guò)租賃合同減少不確定性
D. 通過(guò)租賃降低資本成本
【解析】有時(shí)承租人無(wú)法取得借款，或者不能進(jìn)一步增加資產(chǎn)負(fù)債率，也會(huì)選擇租賃籌資，即使其成本略高于借款籌資，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
4.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有( BCD )。
A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額
B.損益平衡租金是指稅前租金額
C.損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額
D.損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額
【解析】損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，A不正確，B正確;對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，C、D正確。
5.在租金可直接扣除的租賃決策中，承租人的相關(guān)現(xiàn)金流量包括( ABCD )。
A.避免資產(chǎn)購(gòu)置支出作為相關(guān)現(xiàn)金流入
B.失去折舊抵稅作為相關(guān)現(xiàn)金流出
C.稅后租金支出作為相關(guān)現(xiàn)金流出
D.失去期滿租賃資產(chǎn)余值變現(xiàn)價(jià)值及變現(xiàn)凈損失抵稅作為相關(guān)現(xiàn)金流出
6.出租人的全部出租成本包括( ABD )。
A.購(gòu)置成本
B.營(yíng)業(yè)成本
C.利潤(rùn)
D.相關(guān)的利息
7.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)租賃特點(diǎn)的有( ACD )。
A.租賃期較短
B.租賃合同較為穩(wěn)定(融資租賃)
C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)
D.租賃資產(chǎn)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)由出租人承受
8.下列有關(guān)租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率采用方法不正確的表述有( BCD )
A有擔(dān)保債券的稅后成本
B.加權(quán)平均資本成本
C.股權(quán)資本成本
D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
【解析】租賃評(píng)價(jià)不使用公司的加權(quán)平均資本成本做折現(xiàn)率。租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔(dān)保物。因此，租賃評(píng)價(jià)中使用的折現(xiàn)率應(yīng)采用類似債務(wù)的利率。租賃業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量類似于債務(wù)的現(xiàn)金流量，而不同于營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量，前者的風(fēng)險(xiǎn)比較小。
9.租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本100萬(wàn)元，租賃合同約定租金110萬(wàn)元，分10年支付，每年11萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日首付;租賃手續(xù)費(fèi)10萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日一次付清，則按照這個(gè)租賃合同( AB )
A. 租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息
B. 手續(xù)費(fèi)是出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)
C. 租金只包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本
D. 手續(xù)費(fèi)是相關(guān)的利息、出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)
【解析】租賃費(fèi)用報(bào)價(jià)形式和支付形式雙方可以靈活安排，是協(xié)商一致的產(chǎn)物，而沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)形式有三種：(1)合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，此時(shí)，租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本，利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營(yíng)業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤(rùn)。(2)合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)，此時(shí)，租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息，手續(xù)費(fèi)是出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)。(3)合同只約定一項(xiàng)綜合租金，沒(méi)有分項(xiàng)的價(jià)格，此時(shí)，租金包括租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本、相關(guān)利息、營(yíng)業(yè)成本及出租人的利潤(rùn)。
10.進(jìn)行租賃融資決策時(shí)，資產(chǎn)期末余值的折現(xiàn)率根據(jù)( CD )
A.有擔(dān)保債券的稅前成本
B.有擔(dān)保債券的稅后成本
C.全權(quán)益籌資時(shí)的資金機(jī)會(huì)成本確定
D.評(píng)價(jià)項(xiàng)目(是否添置)時(shí)使用的項(xiàng)目成本確定
【解析】通常，持有長(zhǎng)期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn))大于借款的風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))，因此期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率要比借款利率高一些。通常，資產(chǎn)期末余值的折現(xiàn)率根據(jù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目(是否添置)時(shí)使用的項(xiàng)目成本確定，即根據(jù)全部使用權(quán)益籌資時(shí)的資金機(jī)會(huì)成本確定.
11.在其他條件確定的前提下，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格越高( BD )
A. 對(duì)債券持有者越有利
B. 對(duì)發(fā)行公司越有利
C. 轉(zhuǎn)換比率越高
D. 轉(zhuǎn)換比率越低
12.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以( AC )
A. 保護(hù)債券投資人的利益
B. 可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
C. 可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者
D. 可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。
【解析】選項(xiàng)B、D是設(shè)置贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。
13.下列有關(guān)優(yōu)先股的說(shuō)法，正確的有( ABCD )。
A.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益
B.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，其資本成本高于負(fù)債籌資成本
C.優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的，在某些權(quán)利方面優(yōu)先于普通股
D.優(yōu)先股會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本
【解析】?jī)?yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的，主要指在利潤(rùn)分配及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股;優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，其資本成本高于負(fù)債籌資成本;與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益;優(yōu)先股股利支付雖然沒(méi)有法律約束，但是經(jīng)濟(jì)上的約束使公司傾向于按時(shí)支付其股利。因此，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資沒(méi)有什么差別，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本。
14.下列屬于附帶認(rèn)股權(quán)證債券特點(diǎn)的有( ABC )
A. 通過(guò)發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息
B. 附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)
C. 附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于一般債務(wù)融資(即籌資成本)
D. 附帶認(rèn)股權(quán)證債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于一般債務(wù)融資(即債券利率)
【解析】附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比一般債券小。
15. 以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有( ACD )。
A.轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股本籌資規(guī)模
B.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(即提前償還債務(wù))
16. 可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的區(qū)別包括( ABCD )。
A.認(rèn)股權(quán)證可能會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)增加新的資本
B.靈活性不同
C.適用情況不同
D.兩者的發(fā)行費(fèi)用不同
【解析】可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的主要區(qū)別有：
(1)認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化，沒(méi)有增加新的資本。
(2)靈活性不同�？赊D(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較少。
(3)適用情況不同。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品。
(4)兩者的發(fā)行費(fèi)用不同�？赊D(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股之間。
17. 以下關(guān)于發(fā)行認(rèn)股權(quán)證用途的表述中，正確的有( ACD )。
A.在公司發(fā)行新股時(shí)，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購(gòu)新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失
B.為了不稀釋控制權(quán)而采用的一種方式(若D則會(huì)稀釋)
C.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)放給本公司的管理人員
D.作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行，用來(lái)吸引投資者購(gòu)買票面利率低于市場(chǎng)要求的長(zhǎng)期債券
18. 與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)有( AB )。
A.使得公司能夠以較低的利率取得資金
B.票面利率低于同一條件下的普通債券的利率，降低了公司前期的籌資成本
C.使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性(與普通股相比)
D.籌資成本高于純債券(缺點(diǎn))
【解析】本題考核的是可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。C選項(xiàng)是與普通股相比的優(yōu)點(diǎn);D選項(xiàng)是可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)。
19. 以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有( BCD )。
A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股本籌資規(guī)模
C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(即償還債務(wù))
20.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有( BC )。
A.在股價(jià)降低時(shí)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。
B. 在股價(jià)降低時(shí)，會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C. 可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性
D. 可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低
三、計(jì)算分析題
1.C公司欲添置一臺(tái)設(shè)備，正在研究應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：
(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本4000萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為200萬(wàn)元。
(2)如果以租賃方式取得該設(shè)備，D租賃公司要求每年租金994.94萬(wàn)元，租期5年，租金在每年末支付。
(3)已知C公司適用的所得稅率為40%,D公司適用的所得稅率為25%，同期有擔(dān)保貸款的稅前利息率為8.5%，項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為14%。
(4)若合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價(jià)款200萬(wàn)元。
要求：
(1)若C公司有可供抵稅的收益,通過(guò)計(jì)算說(shuō)明C公司應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。
(2)若D公司有可供抵稅的收益，通過(guò)計(jì)算判斷D公司接受此租賃合同是否有利。
(3)若D公司沒(méi)有可供抵稅的收益，通過(guò)計(jì)算判斷D公司接受此租賃合同是否有利。
(7)判斷此可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行
2.W公司已準(zhǔn)備添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為6年，正在討論是購(gòu)買還是租賃。有關(guān)資料如下：
(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1500萬(wàn)元。該類設(shè)備稅法規(guī)定的折舊年限為10年，折舊方法為直線法，預(yù)計(jì)凈殘值率為6%。
(2)預(yù)計(jì)6年后該設(shè)備的變現(xiàn)收入為400萬(wàn)元。
(3)如果租賃該設(shè)備，租期6年，每年末需要向出租方支付租金280萬(wàn)元。
(4)租賃期內(nèi)租賃合同不可撤銷，租賃期滿設(shè)備由出租方收回。
(5)該設(shè)備每年的維修保養(yǎng)費(fèi)用為12萬(wàn)元。
(6)W公司適用的所得稅稅率為25%，擔(dān)保債券的稅前利率為8%。
(7)該項(xiàng)目要求的最低報(bào)酬率為10%。
(8)該租賃為直接抵稅租賃。
要求：
(1)針對(duì)W公司的“租賃與購(gòu)買”通過(guò)計(jì)算作出決策。
(2)假設(shè)其他條件不變，計(jì)算W公司可以接受的最高租金。
3. A公司是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司，目前公司總價(jià)值10000萬(wàn)元，沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股5000萬(wàn)股，目前股價(jià)2元/股。該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤(rùn)率12%，所得稅率25%，預(yù)期增長(zhǎng)率6%。
現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬(wàn)元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為7%，A公司風(fēng)險(xiǎn)較大，按此利率發(fā)行債券并無(wú)售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4%，同時(shí)附送30張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在5年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按2.5元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。
假設(shè)公司的資產(chǎn)、負(fù)債及股權(quán)的賬面價(jià)值均與其市場(chǎng)價(jià)值始終保持一致。
要求：(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
(2)計(jì)算發(fā)行債券前的每股收益
(3)計(jì)算發(fā)行債券后的公司總價(jià)值，債券本身的內(nèi)在價(jià)值和認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
(4)假設(shè)公司總價(jià)值未來(lái)每年的增長(zhǎng)率為6%，計(jì)算公司在未來(lái)第5年末未行使認(rèn)股權(quán)證前的公司總價(jià)值、債務(wù)總價(jià)值和權(quán)益的價(jià)值、每股價(jià)格和每股收益。
(5) 計(jì)算第5年末行權(quán)后的每股股價(jià)和每股收益
(6) 計(jì)算投資該可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率
【注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》專項(xiàng)題】相關(guān)文章：
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》專項(xiàng)選擇題練習(xí)07-26
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》選擇題專項(xiàng)訓(xùn)練11-04
2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》專項(xiàng)訓(xùn)練題08-20
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》專項(xiàng)試題09-19
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》專項(xiàng)訓(xùn)練試題及答案07-28
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》專項(xiàng)練習(xí)試題及答案11-03
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》訓(xùn)練題08-13