2015高級(jí)會(huì)計(jì)師考試會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考前練習(xí)題

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　　案例分析題一

　　1.(1)從行業(yè)相關(guān)性角度，甲公司并購(gòu)乙公司屬于橫向并購(gòu)。

　　理由：甲公司與乙公司屬于經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)的企業(yè)。

　　(2)從被并購(gòu)企業(yè)意愿角度，甲公司并購(gòu)乙公司屬于善意并購(gòu)。

　　理由：并購(gòu)雙方經(jīng)過充分溝通達(dá)成一致。

　　2.乙公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)β系數(shù)=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48

　　re=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%

　　rd=8%×(1-15%)=6.8%

　　rwacc=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%

　　或：re=6%+0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]×(12%-6%)=14.88%

　　rwacc=14.88%×50%+8%×(1-15%)×50%=10.84%

　　3.調(diào)整后的乙公司2012年稅后利潤(rùn)為：2-0.1=1.9(億元)

　　乙公司價(jià)值=1.9×15=28.5(億元)

　　或：乙公司價(jià)值=(2-0.1)×15=28.5(億元)

　　4.(1)計(jì)算并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益

　　并購(gòu)收益=235-(200+28.5)=6.5億元

　　并購(gòu)溢價(jià)=30-28.5=1.5(億元)(1分)

　　并購(gòu)凈收益=6.5-1.5-0.5=4.5(億元)

　　或：并購(gòu)收益=235-(200+28.5)=6.5(億元)

　　并購(gòu)凈收益=6.5-(30-28.5)-0.5=4.5(億元)

　　(2)判斷并購(gòu)是否可行

　　甲公司并購(gòu)乙公司后能夠產(chǎn)生4.5億元的并購(gòu)凈收益，從財(cái)務(wù)管理角度分析，此項(xiàng)并購(gòu)交易可行。

　　案例分析題二

　　(1)“五力”分別是指：①行業(yè)新進(jìn)入者的威脅;②供應(yīng)商的議價(jià)能力;③購(gòu)買商的議價(jià)能力;④替代產(chǎn)品的威脅;⑤同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。

　　(2)①行業(yè)新進(jìn)入者的威脅：基因技術(shù)和需要大量的研發(fā)投資是進(jìn)入本行業(yè)的主要門檻，另外，國(guó)家政策對(duì)基因藥物進(jìn)口的限制相對(duì)也較多，行業(yè)新進(jìn)入者的威脅小。

　�、诠�應(yīng)商的議價(jià)能力：本行業(yè)的供應(yīng)商較為分散，菲亞特公司面對(duì)的供應(yīng)商較少，可供選擇的產(chǎn)品或服務(wù)不多，供應(yīng)商的議價(jià)能力高。

　�、圪�(gòu)買商的議價(jià)能力：患者對(duì)藥物的選擇基本處于被動(dòng)地位，而且消費(fèi)群很零散，購(gòu)買者的議價(jià)能力低。

　�、芴娲�產(chǎn)品的威脅：由于專業(yè)性的特點(diǎn)，藥品消費(fèi)者本身對(duì)替代品的選擇主動(dòng)權(quán)不大，但是可能的替代品在價(jià)格上更有優(yōu)勢(shì)。

　�、萃瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度：目前基因藥物市場(chǎng)的規(guī)模并不是很大，并且該行業(yè)專業(yè)技術(shù)性強(qiáng)、國(guó)家政策加以限制，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有限，集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)并不太激烈。

　　(3)核心競(jìng)爭(zhēng)力是指能為企業(yè)帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源和能力，是企業(yè)所特有的、能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的、具有延展性，并且是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的技術(shù)或能力。核心競(jìng)爭(zhēng)力的三個(gè)要素是：對(duì)顧客有價(jià)值、與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比有優(yōu)勢(shì)、它很難被模仿或復(fù)制。

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