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2017高級會計師《高級會計實務(wù)》考點：并購價值評佑
高級會計師，是指我國會計專業(yè)技術(shù)職稱中的高級會計專業(yè)技術(shù)資格。高級會計師須遵守中華人民共和國憲法和法律，具有良好的職業(yè)道德，對業(yè)務(wù)能力上應(yīng)具有堅實的專業(yè)理論知識，掌握國內(nèi)外現(xiàn)代的經(jīng)濟管理科學(xué)方法并了解發(fā)展趨勢。以下是yjbys網(wǎng)小編整理的關(guān)于《高級會計實務(wù)》考點：并購價值評佑，供大家參考。
并購價值評佑
一、企業(yè)并購價值評估的主要內(nèi)容
根據(jù)評估對象的不同，可以將并購中的企業(yè)價值評估分為：評估并購企業(yè)價值、評估被并購企業(yè)價值、評估并購后整體企業(yè)價值、評估并購企業(yè)獲得的凈收益。
二、企業(yè)并購價值評估方法
(一)收益法
收益法，是通過將被評估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)來確定被評估企業(yè)價值。收益法中的主要方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。
現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(DiscountedCashFlow,簡稱DCF)是‘通過估測被評估企業(yè)未來預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來判斷企業(yè)價值的一種估值方法。
(二)市場法
市場法是將被評估企業(yè)與參考企業(yè)、在市場上已有交易案例的企業(yè)的股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進行比較，以確定被評估企業(yè)價值。
市場法中常用的兩種方法是可比企業(yè)分析法和可比交易分析法。
1.可比企業(yè)分析法
可比企業(yè)分析法是以交易活躍的同類企業(yè)的股價和財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算出一些主要的財務(wù)比率，然后用這些比率作為乘數(shù)計算得到非上市企業(yè)和交易不活躍上市企業(yè)的價值。
可比企業(yè)分析法的方法步驟包括：①選擇可比企業(yè);②選擇及計算乘數(shù);③運用選出的眾多乘數(shù)計算被評估企業(yè)的價值估計數(shù);④對企業(yè)價值的各個估計數(shù)進行平均。
其中，乘數(shù)一般有如下兩類：
一是基于市場價格的乘數(shù)。其中最重要的是市盈率。
二是基于企業(yè)價值的乘數(shù)�；谄髽I(yè)價值的常用估值乘數(shù)有EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/FCF。其中，EV為企業(yè)價值，EBIT為息稅前利潤，EBITDA為息稅析舊和攤銷前利潤，F(xiàn)CF為企業(yè)自由現(xiàn)金流量。
2.可比交易分析法
可比交易分析法是統(tǒng)計同類企業(yè)在被并購時并購企業(yè)支付價格的平均溢價水平，再用這個溢價水平計算出被評估企業(yè)的價值。本方法需要找出與被評估企業(yè)經(jīng)營業(yè)績相似的企業(yè)的最近平均實際交易價格，將其作為計算被評估企業(yè)價值的參照物。
可比交易分析法的方法步驟包括：(1)選擇可比交易;(2)選擇及計算乘數(shù);(3)運用選出的眾多乘數(shù)計算被評估企業(yè)的價值估計數(shù);(4)對企業(yè)價值的各個估計數(shù)進行平均。
(三)成本法
成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是在合理評估被評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎(chǔ)上確定被評估企業(yè)的價值。
應(yīng)用成本法需要考慮各項損耗因素，具體包括有形損耗、功能性損耗和經(jīng)濟性損耗等。
成本法的關(guān)鍵是選擇合適的資產(chǎn)價值標準。目前，成本法主要有賬面價值法、重置成本法和清算價格法。
賬面價值法是基于會計的歷史成本原則，以企業(yè)賬面凈資產(chǎn)為計算依據(jù)來確認被評估企業(yè)價值的一種估值方法。
重置成本法是以被評估企業(yè)各項單項資產(chǎn)的重置成本為計算依據(jù)來確認被評估企業(yè)價值的一種估值方法。
清算價格法是通過估算被評估企業(yè)的凈清算收人來確定被評估企業(yè)價值的方法。
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