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高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考點(diǎn)沖刺題

　　導(dǎo)讀：知識(shí)是引導(dǎo)人生到光明與真實(shí)境界的燈燭，愚暗是達(dá)到光明與真實(shí)境界的障礙，也就是人生發(fā)展的障礙。以下是百分網(wǎng)小編整理的2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考點(diǎn)沖刺題，歡迎來(lái)學(xué)習(xí)!

高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考點(diǎn)沖刺題

　　資料：

　　DL公司去年的銷售收入為20 000萬(wàn)元，凈營(yíng)運(yùn)資本為200萬(wàn)元，今年是預(yù)測(cè)期的第一年，今年銷售收入增長(zhǎng)率為8%，以后每年的銷售收入增長(zhǎng)率將逐年遞減2%直至銷售增長(zhǎng)率達(dá)到2%，以后可以長(zhǎng)期保持2%的增長(zhǎng)率。基于公司過去的盈利能力和投資需求，預(yù)計(jì)EBIT為銷售收入的5%，凈營(yíng)運(yùn)資本為銷售收入的1%，資本支出等于折舊費(fèi)用。公司的D/E(負(fù)債比權(quán)益)保持不變，一直為0.4，債務(wù)資本成本等于債券的年資本成本，債券的年資本成本為7.54%，公司的所得稅稅率為25%。公司的股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為30%，市場(chǎng)組合收益率的方差為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4.784%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為6%。

　　要求：?

　　(1)計(jì)算股權(quán)資本成本(保留三位小數(shù));?

　　(2)計(jì)算稅后加權(quán)平均資本成本;?

　　(3)預(yù)測(cè)第1-4年的自由現(xiàn)金流量;?

　　(4)計(jì)算預(yù)測(cè)期第4年末的價(jià)值;?

　　(5)計(jì)算預(yù)測(cè)期第1年初的企業(yè)價(jià)值

　　答案

　　(1)股票的β系數(shù)：30%/20%=1.5(依據(jù)貝塔系數(shù)的定于公式，某證券的貝塔系數(shù)等于該證券收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差)?

　　股權(quán)資本成本=4.784%+1.5×6%=13.784%?

　　(2)加權(quán)平均資本成本=0.4/(1+0.4)×7.54%+1/(1+0.4)×13.784%=12%?

　　(3) 預(yù)測(cè)第1-4年的自由現(xiàn)金流量?

　　單位：萬(wàn)元?