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2016基金從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)

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2016基金從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)

　　保本基金

　　命題點(diǎn)一保本基金的特點(diǎn)

　　保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說明書中明確引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金的保證。根據(jù)，中國證監(jiān)會(huì)2010年10月26日公布的《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》，現(xiàn)階段我國保本基金的保本保障機(jī)制包括：①由基金管理人對基金份額持有人的投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù);同時(shí)，基金管理人與符合條件的擔(dān)保人簽訂保證合同，由擔(dān)保人和基金管理人對投資人承擔(dān)連帶責(zé)任。②基金管理人與符合條件的保本義務(wù)人簽訂風(fēng)險(xiǎn)買斷合同，約定由基金管理人向保本義務(wù)人支付費(fèi)用：保本義務(wù)人在保本基金到期出現(xiàn)虧損時(shí)，負(fù)責(zé)向基金份額持有人償付相應(yīng)損失。保本義務(wù)人在向基金份額持有人償付損失后，放棄向基金管理人追償?shù)臋?quán)利。③經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他保本保障機(jī)制。

　　保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。保本基金從本質(zhì)上講是一種混合基金。

　　命題點(diǎn)二保本基金的保本策略

　　保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國，其核心是運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行基金的操作。國際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(ConstantProportionPortfolioInsurance，CPPI)。

　　CPPI是一種通過比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。CPPI投資策略的投資步驟可分為以下三步：

　　第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值(基金的本金)和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的.價(jià)值底線。

　　第二步，計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過價(jià)值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，或風(fēng)險(xiǎn)投資(如股票投資)可承受的最高損失限額。

　　第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)(如債券投資)，從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額通�？捎靡韵率酱_定：

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)×(投資組合現(xiàn)時(shí)凈值一價(jià)值底線)=放大倍數(shù)×安全墊

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例=風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額/基金凈值×100%

　　如果安全墊不放大，將投資組合現(xiàn)時(shí)凈值高于價(jià)值底線的資產(chǎn)完全用于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，即使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(股票)投資完全虧損，基金也能夠?qū)崿F(xiàn)到期保本。

　　通常，保本資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例并不是經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)的，必須在一定時(shí)間內(nèi)維持恒定比例，以避免出現(xiàn)過激投資行為�；鸸芾砣艘话阒辉谑袌隹赡馨l(fā)生劇烈變化時(shí)，才對基金安全墊的中長期放大倍數(shù)進(jìn)行調(diào)整。在放大倍數(shù)一定的情況下，隨著安全墊價(jià)值的上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例將隨之上升。一旦投資組合現(xiàn)時(shí)凈值向下接近價(jià)值底線，系統(tǒng)將自動(dòng)降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例。

　　命題點(diǎn)三保本基金的類型

　　保本基金的類型通常有本金保證、收益保證和紅利保證。

　　一般本金保證比例為100%，但也有低于100%或高于100%的情況。至于是否提供收益保證和紅利保證，各基金情況各不相同。

　　命題點(diǎn)四保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)期限的限制�；鸪钟腥嗽谡J(rèn)購期結(jié)束后申購的基金份額不適用保本條款。

　　(2)在一定程度上限制了基金收益的上升空間。

　　(3)存在一定的機(jī)會(huì)成本。

　　命題點(diǎn)五保本基金的分析方法

　　保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo)：(多選)

　　(1)保本期。與風(fēng)險(xiǎn)成正比，保本期越長，投資于保本基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。

　　(2)保本比例。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，保本比例越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　(3)贖回費(fèi)。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成正比，贖回費(fèi)越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。

　　(4)安全墊。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，安全墊越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　(5)擔(dān)保人。如果保本基金不能償還時(shí)，擔(dān)保人會(huì)償還，是降低風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。

　　證券投資基金的概念與特點(diǎn)

　　證券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

　　與股票債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。基金投資者、基金管理人和托管人是基金運(yùn)作中的主要當(dāng)事人。

　　根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金;根據(jù)運(yùn)作方式的不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。

　　命題點(diǎn)一　證券投資基金的概念

　　證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

　　證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資�；鹚技馁Y金在法律上具有獨(dú)立性�；鹳Y產(chǎn)由基金托管人保管，由基金管理人進(jìn)行組合投資。基金投資者是基金的所有人�；鹩嗳繗w基金投資者所有�；鸷贤c招募說明書是基金設(shè)立的兩個(gè)重要法律文件。

　　證券投資基金是一種間接投資工具。證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。基金投資者通過購買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。

　　證券投資基金在美國被稱為“共同基金”;在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”：在日本和中國臺(tái)灣稱為“證券投資信托基金”i在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計(jì)劃”。

　　命題點(diǎn)二　證券投資基金的特點(diǎn)(重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn))

　　(1)集合理財(cái)，專業(yè)管理。

　　(2)組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

　　(4)嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明。

　　(5)獨(dú)立托管，保障安全。

　　命題點(diǎn)三　證券投資基金與其他金融工具的`比較

　　(一)基金與股票、債券的差異

　　(1)反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系;債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系;基金反映的是一種信托關(guān)系，受益憑證。

　　(2)所籌資金的投向不同。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域。基金是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。