2017造價工程師考試《造價管理》考點：項目資金籌措的渠道

　　項目資金籌措的渠道和方式既有區(qū)別又有聯(lián)系，同一渠道的資金可采用不同的籌資方式，而同一籌資方式下往往又可籌集到不同渠道的資金。下面是小編為大家?guī)�來的關(guān)于項目資金籌措的渠道的知識，歡迎閱讀。

　　項目資金籌措應遵循以下基本原則：

　�。�1）規(guī)模適宜原則;（2）時機適宜原則;（3）經(jīng)濟效益原則;（4）結(jié)構(gòu)合理原則。

　　（一）資本金籌措的渠道與方式

　　實踐中常采用經(jīng)營收益間接估算企業(yè)未來的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。其計算公式如下：

　　經(jīng)營凈現(xiàn)金流量—經(jīng)營凈收益—流動資金占用的增加

　　經(jīng)營凈收益=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財務費用

　　經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財務費用—流動資金占用的增加

　　企業(yè)未來經(jīng)營凈現(xiàn)金流量中，財務費用及流動資金占用的增加部分將不能用于固定資產(chǎn)投資，折舊、無形及其他資產(chǎn)攤銷通常認為可用于再投資或償還債務，凈利潤中有一部分可能需要用于分紅或用作盈余公積金和公益金留存，其余部分可用于再投資或償還債務。

　　可以用于再投資及償還債務的企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷—流動資金占用的增加—利潤分紅—利潤中需要留作企業(yè)盈余公積金和公益金的部分

　　優(yōu)先股是指與普通股股東相比具有一定的優(yōu)先權(quán)，主要指優(yōu)先分得股利和剩余財產(chǎn)。優(yōu)先股股息固定，與債券特征相似，但優(yōu)先股沒有還本期限，這又與普通股相同。相對于其他借款融資，優(yōu)先股通常處于較后的受償順序，對于項目公司的其他債權(quán)人來說，可以視為項目的資本金。而對于普通股股東來說，優(yōu)先股通常要優(yōu)先受償，是一種負債。因此，優(yōu)先股是一種介于股本資金與負債之間的融資方式。

　　優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權(quán)，不會分散普通股東的控股權(quán)。發(fā)行優(yōu)先股通常不需要還本，只需支付固定股息，可減少公司的償債風險和壓力。由于優(yōu)先股股息固定，當公司發(fā)行優(yōu)先股而獲得豐厚的利潤時，普通股股東會享受到更多的利益，產(chǎn)生財務杠桿的效應。但優(yōu)先股融資成本較高，且股利不能像債權(quán)利息一樣在稅前扣除。

　　投資人和項目發(fā)起人的身份不同，其用于資本金投資的資金來源也多種多樣。

　　新設(shè)項目法人項目資本金通常以注冊資本的方式投入。如果公司注冊資本的額度要求低于項目資本金額度的要求，股東按項目資本金額度要求投入企業(yè)的資金超過注冊資本的部分，通常以資本公積的形式記賬。有些情況下，投資者還可以準資本金方式投入資金，包括優(yōu)先股、股東借款等。

　　（二）債務資金籌措的渠道與方式

　　債務資金是指項目投資中除項目資本金外，以負債方式取得的資金。債務資金是項目公司一項重要的資金來源。債務融資的優(yōu)點是速度快、成本較低，缺點是融資風險較大，有還本付息的壓力。

　　1。債務資金籌措方案研究

　　1）債務期限;2）債務償還;3）債務序列;4）債權(quán)保證;5）違約風險;6）利率結(jié)構(gòu);7）貨幣結(jié)構(gòu)與國家風險

　　1）時間和數(shù)量;2）融資成本;3）建設(shè)期利息的支付;4）附加條件;5）債權(quán)保證;6）利用外債的責任

　　2。信貸方式融資

　　信貸方式融資是項目負債融資的重要組成部分，是公司融資和項目融資中最基本和最簡單，也是比重最大的債務融資形式。

　　國內(nèi)信貸資金主要有商業(yè)銀行和政策性銀行等提供的貸款。

　　國外信貸資金主要有商業(yè)銀行的貸款，以及世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融機構(gòu)貸款。此外，還有外國政府貸款、出口信貸以及信托投資公司等非銀行金融機構(gòu)提供盼貸款。

　　信貸融資方案應說明擬提供貸款的機構(gòu)及其貸款條件，包括支付方式、貸款期限、貸款利率、還本付息方式及附加條件等。

　　按照貸款期限，商業(yè)銀行的貸款分為短期貸款、中期貸款和長期貸款。貸款期限在1年以內(nèi)的為短期貸款，超過1年至3年的為中期貸款，3年以上期限的為長期貸款。

　　國外商業(yè)銀行貸款利率有浮動利率與固定利率兩種形式。國外商業(yè)銀行的貸款利率由市場決定，各國政府的中央銀行對于本國的金融市場利率通過一定的手段進行調(diào)控。

　　國內(nèi)商業(yè)銀行貸款的利率目前以中國人民銀行的基準利率為中心，可以有一定幅度的上下浮動。中國人民銀行不定期對貸款的基準利率進行調(diào)整。已經(jīng)借入的長期貸款，如遇中國人民銀行調(diào)整利率，利率的調(diào)整在下一年度開始執(zhí)行。

　　政策性銀行貸款利率通常比商業(yè)銀行貸款利率低。我國的政策性銀行有：中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。國家開發(fā)銀行在2008年底改制后，成為開發(fā)性金融機構(gòu)。

　　項目建設(shè)需要進口設(shè)備的，可以使用設(shè)備出口國的出口信貸。出口信貸通常不能對設(shè)備價款全額貸款，通常只能提供設(shè)備價款85%的貸款，設(shè)備出口商則給予設(shè)備的購買方以延期付款條件。出口信貸利率通常要低于國際上商業(yè)銀行的貸款利率。OECD（歐洲經(jīng)濟合作與發(fā)展組織）國家出口信貸利率一般要遵循商業(yè)參考利率（CIRR）。出口信貸通常需要支付一定的附加費用，如管理費、承諾費、信貸保險費等。

　　是出口商所在地銀行為促進本國商品的出口，而對國外進口商（或其銀行）所發(fā)放的一種貸款。買方信貸可以通過進口國的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸款，也可以不通過本國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸。

　　是出口商所在地有關(guān)銀行，為便于該國出口商以延期付款形式出口商品而給予本國出口商的一種貸款。

　　是專門的代理融資技術(shù)。為了鼓勵設(shè)備出口，幾家出口商所在地銀行專門開設(shè)了針對大型設(shè)備出口的特殊融資：出口商把經(jīng)進口商承兌的、期限在半年以上到5～6年以上的遠期匯票，無追索權(quán)地出售給出口商所在地的銀行，出口商提前取得現(xiàn)款。為了保證在進口商不能履行義務的情況下出口商也能獲得貸款，出口商要求進口商承兌的遠期匯票附有銀行擔保。

　　也稱辛追加貸款，是指由一家銀行牽頭。貸款銀團中還需要有一家或數(shù)家代理銀行，負責監(jiān)管借款人的賬戶，監(jiān)控借款人的資金，劃收及劃轉(zhuǎn)貸款本息。

　　使用銀團貸款，除了貸款利率之外，借款人還要支付一些附加費用，包括管理費、安排費、代理費、承諾費、雜費等。

　　銀團貸款的具體操作方式有兩種：直接參與和間接參與。

　　目前與我國關(guān)系最為密切的國際金融組織是國際貨幣基金組織、世界銀行和亞洲開發(fā)銀行。國際金融機構(gòu)的貸款通常帶有一定的優(yōu)惠性，貸款利率低于商業(yè)銀行貸款利率，貸款期限可以安排得很長，但也有可能需要支付某些附加費用，例如承諾費。

　　IMF的貸款只限于成員國的財政和金融當局，IMF不與任何企業(yè)發(fā)生業(yè)務，貸款用途先于彌補國際收支逆差或用于經(jīng)常項目的國際支付，期限為1～5年。

　　ADB是類似于世界銀行但只面向亞太地區(qū)的區(qū)域性政府間金融開發(fā)機構(gòu)。

　　3。債券方式融資

　　債券是債務人為籌集債務資金而發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種有價證券。公司發(fā)行債券一般有發(fā)行最高限額、發(fā)行公司權(quán)益資本最低限額、公司盈利能力和債券利率水平等要求條件。除了一般債券融資外，還有可轉(zhuǎn)換債券融資。

　　企業(yè)債券融資是一種直接融資。發(fā)行債券融資可以從資金市場直接獲得資金，資金成本（利率）一般應低于銀行借款。發(fā)行債券融資，大多需要有第三方擔保，獲得債券信用增級，以使債券成功發(fā)行，并可降低債券發(fā)行成本。發(fā)行債券通常要取得債券資信等級的評級。債券發(fā)行與股票發(fā)行相似，可以在公開的資本市場上公開發(fā)行，以可以私募方式發(fā)行。

　　可轉(zhuǎn)換債券是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券。在預先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預先規(guī)定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)�，F(xiàn)有公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，通常并不設(shè)定后于其他債權(quán)受償，對于其他向公司提供貸款的債權(quán)人來說，可轉(zhuǎn)換債不能視為公司的資本金融資。通常可轉(zhuǎn)換債的利率更低。

　　發(fā)行債券籌資的成本要比股票籌資的成本低。其利息允許在所得稅前支付，可以享受扣減所得稅的優(yōu)惠，所以企業(yè)實際上負擔的債券成本一般低于股票成本

　　4。租賃方式融資

　　租賃方式融資是指當企業(yè)需要籌措資金、添置必要的設(shè)備時，可以通過租賃公司代其購入所選擇的設(shè)備，并以租賃的方式將設(shè)備租給企業(yè)使用。在大多數(shù)情況下，出租人在租賃期內(nèi)向承租人分期回收設(shè)備的全部成本、利息和利潤。租賃期滿后，將租賃設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人，通常為長期租賃。根據(jù)租賃所體現(xiàn)的經(jīng)濟實質(zhì)不同，租賃分為經(jīng)營性租賃與融資性租賃兩類。

【造價工程師考試《造價管理》考點：項目資金籌措的渠道】相關(guān)文章：

造價工程師《造價管理》考點：資金成本與資本結(jié)構(gòu)04-29

造價工程師考試《造價管理》考點：招標05-04

造價工程師《造價管理》考點：項目風險管理08-04

2017造價工程師考試《造價管理》考點：項目融資的主要方式03-07

2017造價工程師考試《造價管理》考點：造價管理組織系統(tǒng)04-03

2017造價工程師考試《造價管理》考點：工程造價管理內(nèi)涵08-05

2017造價工程師考試《造價管理》考點：項目資本金制度07-30

造價工程師《造價管理》考點：造價管理組織系統(tǒng)03-04

造價工程師《造價管理》章節(jié)考點06-10