證券投資顧問業(yè)務(wù)習(xí)題及答案
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習(xí)題一
1.股票投資風(fēng)格分類體系的標(biāo)準(zhǔn)不包括( )。[2016年5月真題]
A.公司規(guī)模
B.股票價格行為
C.公司成長性
D.股票的風(fēng)險特征
【答案】D
【解析】股票投資風(fēng)格分類體系，是指按照不同標(biāo)準(zhǔn)將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構(gòu)成一個系統(tǒng)的分類體系。不同風(fēng)格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型;②按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型;③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。
2.股票投資風(fēng)格指數(shù)是對股票投資風(fēng)格進行( )的指數(shù)。[2016年5月真題]
A.風(fēng)險評價
B.業(yè)績評價
C.資產(chǎn)評價
D.負(fù)債評價
【解析】股票投資風(fēng)格指數(shù)是對股票投資風(fēng)格進行業(yè)績評價的指數(shù)，引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。比如，增長類股票和非增長類股票的基本特點有很大的不同，因而專門投資于增長類或收益類股票的經(jīng)理業(yè)績很大程度上取決于所選取股票類型的發(fā)展趨勢。由此引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。
【答案】B
3.一個人在現(xiàn)貨市場買入5000桶原油，同時在期貨市場賣出4000桶原油期貨合約進行套期保值，則對沖比率是( )。[2016年4月真題]
A.Ⅰ.25
B.1
C.0.5
D.0.8
【答案】D
【解析】對沖比率是指持有期貨合約的頭寸大小與資產(chǎn)風(fēng)險暴露數(shù)量大小的比率。根據(jù)定義，該組合的對沖比率為：4000/5000=0.8。
4.以下構(gòu)成跨期套利的是( )。[2016年4月真題]
A.買入A交易所5月銅期貨合約，同時賣出B交易所5月銅期貨合約
B.買入A交易所5月銅期貨合約，同時買入A交易所7月銅期貨合約
C.買入A交易所5月銅期貨合約，同時賣出A交易所7月銅期貨合約
D.買入A交易所5月銅期貨合約，同時買入B交易所5月銅期貨合約
【答案】C
【解析】跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。
5.按公司規(guī)模進行的分類，可以將股票劃分為小型資本股票、大型資本股票和( )資本股票。
A.價值型
B.混合型
C.投機型
D.能源型
【答案】B
【解析】不同風(fēng)格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型;②按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型;③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。
6.按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可將股票分為( )。[2016年4月真題]
�、�.增長類股票Ⅱ.穩(wěn)定類股票Ⅲ.周期類股票Ⅳ.能源類股票
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】不同風(fēng)格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型;②按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型;③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。
7.以下關(guān)于加強指數(shù)法的說法，正確的有( )。
�、�.加強指數(shù)法的出現(xiàn)反映了投資管理方式的發(fā)展出現(xiàn)了新的變化，即積極型管理與消極型管理開始相互借鑒甚至相互融合
�、�.加強指數(shù)法的核心思想是將指數(shù)化投資管理與積極型股票投資策略相結(jié)合
�、�.加強指數(shù)法與積極型投資策略的風(fēng)險控制程度不同
�、�.加強指數(shù)法的重點是在復(fù)制組合的基礎(chǔ)上加強風(fēng)險控制，其目的不在于積極尋求投資收益的最大化
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
8.投資組合的構(gòu)建過程是由下述( )步驟組成。
�、�.界定適合于選擇的證券范圍
Ⅱ.求出各個證券和資產(chǎn)類型的潛在回報率的期望值及其承擔(dān)的風(fēng)險
Ⅲ.各種證券的選擇和投資組合內(nèi)各證券權(quán)重的確定
�、�.進行各種技術(shù)分析
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】A
9.投資組合管理的目的為( )。
�、�.分散風(fēng)險Ⅱ.提高效率
�、�.投資回報率實現(xiàn)最大化Ⅳ.匯聚資產(chǎn)
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】A
10.下列關(guān)于消極債券組合管理策略的描述，正確的是( )。
�、�.通常使用兩種消極管理策略：一種是指數(shù)策略;另一種是免疫策略
�、�.消極的債券組合管理策略將市場價格假定為公平的均衡交易價格
Ⅲ.如果投資者認(rèn)為市場效率較高，可以采取消極的指數(shù)策略
�、�.試圖尋找被低估的品種
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】A
【解析】Ⅳ項，消極的債券組合管理者通常把市場價格看作均衡交易價格，因此，他們并不試圖尋找低估的品種，而只關(guān)注于債券組合的風(fēng)險控制。
習(xí)題二
1.政府債券的最初功能是( )。
A.彌補財政赤字
B.籌措建設(shè)資金
C.便于調(diào)控宏觀經(jīng)濟
D.便于金融調(diào)控
【答案】A
【解析】從功能上看，政府債券最初僅是政府彌補赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴大公共開支的重要手段，并且隨著金融市場的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國家實施宏觀經(jīng)濟政策、進行宏觀調(diào)控的工具。
2.政府債券、金融債券和公司債券，是按債券的( )分類。
A.付息方式
B.債券形態(tài)
C.發(fā)行額度
D.發(fā)行主體
【答案】D
【解析】債券可以依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進行分類，具體為：①根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可以分為政府債券、金融債券和公司債券;②根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支付利息，債券可分為貼現(xiàn)債券、附息債券和息票累積債券;③根據(jù)債券券面形態(tài)可以分為實物債券、憑證式債券和記賬式債券;④根據(jù)募集方式，債券可分為公募債券和私募債券;⑤根據(jù)擔(dān)保性質(zhì)，債券可分為有擔(dān)保債券和無擔(dān)保債券。
3.關(guān)于債券發(fā)行主體，下列論述不正確的是( )。
A.政府債券的發(fā)行主體是政府
B.公司債券的發(fā)行主體是股份公司
C.憑證式債券的發(fā)行主體是非股份制企業(yè)
D.金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構(gòu)
【答案】C
【解析】C項，憑證式債券即憑證式國債，是政府債券的一種，其發(fā)行主體是政府。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券。所以，歸類時，可將公司債券和企業(yè)發(fā)行的債券合在一起，稱為公司(企業(yè))債券。
4.關(guān)于債券的特點，下列說法錯誤的是( )。
A.根據(jù)不同的發(fā)行目的，政府債券有不同的期限，從一年至幾十年
B.公司發(fā)行債券的目的主要是為了滿足經(jīng)營需要
C.金融債券的期限以中期較為多見
D.金融機構(gòu)發(fā)行債券是金融機構(gòu)的主動負(fù)債
【答案】A
【解析】A項，根據(jù)不同的發(fā)行目的，政府債券有不同的發(fā)行期限，從幾個月至幾十年。
5.中央政府根據(jù)信用原則，以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌措資金的債務(wù)憑證，被稱為( )。
A.國債
B.地方政府債券
C.公司債券
D.金融債券
【答案】A
【解析】政府債券的發(fā)行主體是政府，是指政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。中央政府發(fā)行的債券被稱為中央政府債券或者國債，地方政府發(fā)行的債券被稱為地方政府債券。
6.通常所說的“金邊債券”是指( )。
A.以黃金儲備為擔(dān)保而發(fā)行的債券
B.企業(yè)債券
C.金融債券
D.政府債券
【答案】D
【解析】在各類債券中，政府債券的信用等級是最高的，通常被稱為“金邊債券”。投資者購買政府債券，是一種較安全的投資選擇。
7.下列關(guān)于股票的風(fēng)險性的說法，正確的有( )。
�、�.投資者在買入股票時，對其未來收益會有一個估計，但事后看，真正實現(xiàn)的收益可能會遠低于原先的估計，這就是股票的風(fēng)險
�、�.股票風(fēng)險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性
�、�.風(fēng)險不等于損失，高風(fēng)險的股票可能給投資者帶來較大損失，也可能帶來較大的未預(yù)期收益
Ⅳ.實際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度體現(xiàn)了股票的風(fēng)險性
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】風(fēng)險本身是一個中性概念，投資者在買人股票時，對其未來收益會有一個估計，但事后看，真正實現(xiàn)的收益可能會高于或低于原先的估計，這就是股票的風(fēng)險。風(fēng)險不等于損失，高風(fēng)險的股票可能給投資者帶來較大損失，也可能帶來較大的未預(yù)期收益。
8.下列關(guān)于金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展的說法正確的有( )。
�、�.金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險
�、�.20世紀(jì)80年代以來的金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展
�、�.金融機構(gòu)改革的利潤驅(qū)動是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的重要原因
�、�.新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
9.按基礎(chǔ)工具的種類，金融衍生工具可以分為( )。
�、�.信用衍生工具Ⅱ.股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具
Ⅲ.貨幣衍生工具Ⅳ.利率衍生工具
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
10.金融衍生工具的基本特征包括( )。
�、�.杠桿性Ⅱ.跨期性
�、�.不確定性或高風(fēng)險性Ⅳ.聯(lián)動性
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】金融衍生工具是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。金融衍生工具的特性包括：①跨期性;②杠桿性;③聯(lián)動性;④不確定性或高風(fēng)險性。
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