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2017中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)分析
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【考點(diǎn)一】每股收益分析法
息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，就是兩種籌資方式每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)。
方法：寫(xiě)出兩種籌資方式每股收益的計(jì)算公式，令其相等，解出息稅前利潤(rùn)。這個(gè)息稅前利潤(rùn)就是每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。
決策：
(1)對(duì)負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：
如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式;
如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。
(2)對(duì)于組合籌資方式進(jìn)行比較時(shí)，需要畫(huà)圖進(jìn)行分析。
考點(diǎn)練習(xí)：?jiǎn)芜x題
采用每股收益分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，所選擇的方案是( )。
A、每股收益最大的方案
B、風(fēng)險(xiǎn)最小的方案
C、每股收益最大、風(fēng)險(xiǎn)最小的方案
D、每股收益適中、風(fēng)險(xiǎn)適中的方案
【答案】 A
【解析】 每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，其決策目標(biāo)實(shí)際上是每股收益最大化。
【考點(diǎn)二】?jī)衄F(xiàn)值
凈現(xiàn)值(NPV)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，
凈現(xiàn)值法簡(jiǎn)便易行，其主要的優(yōu)點(diǎn)在于：第一，適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。第二，能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定。第二，不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策。第三，凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。
考點(diǎn)練習(xí)：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點(diǎn)的有( )。
A.不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平
B.當(dāng)各項(xiàng)目原始投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無(wú)法確定獨(dú)立投資方案的優(yōu)劣
C.所采用的貼現(xiàn)率不易確定
D.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性
【答案】A B C
【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值(NPV)
【試題解析】?jī)衄F(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的要求，就能有效地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
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