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2016中級會計師《財務管理》非選擇題練習(含答案)
一、計算分析題
1、B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：
假設(shè)該公司的資本成本為10%;一年按360天計算。
要求：
(1)計算該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。
(2)計算公司存貨平均余額、應收賬款平均余額及應付賬款平均余額。
(3)計算“應收賬款應計利息”、“存貨應計利息”、“應付賬款應計利息”。
(4)計算公司采用目前信用政策的“稅前損益”。
答案：
(1)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=40+30-50=20(天)
(2)存貨平均余額=存貨周轉(zhuǎn)期*每天銷貨成本=40*306000/360=34000(元)
應收賬款平均余額=應收賬款周轉(zhuǎn)期*每天的銷售收入=30*360000/360=30000(元)
應付賬款平均余額=應付賬款周轉(zhuǎn)期*每天的購貨成本=50*214200/360=29750(元)
(3)應收賬款應計利息=30000*85%*10%=2550(元)
存貨應計利息=34000*10%=3400(元)
應付賬款應計利息=29750*10%=2975(元)
2、A公司2013年6月5日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面年利率10%，4年期。
要求：
(1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2015年6月5日按每張1000。元的價格購入該債券并持有至到期，計算該債券的內(nèi)部收益率;
(2)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2015年6月5日按每張1020元的價格購入該債券并持有至到期，計算該債券的內(nèi)部收益率;
(3)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。C公司2014年6月5日購入該債券并持有至到期，要求的必要報酬率為12%，計算該債券的價格低于多少時可以購入。
答案：1.(1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，內(nèi)部收益率=票面利率=10%
(2)NPV=1000*10%*(P/A,i,2)+1000*(P/F,i,2)-1020
當i=10%,NPV=1000*10%*(P/A,10%,2)+1000*(P/F,10%,2)-1020=-20(元)
當i=8%,NPV=1000*10%*(P/A,8%,2)+1000*(P/F,8%,2)-1020=100*1.7833+1000*0.8573-1020=15.63(元)
當i=8%+(0-15.63)/(-20-15.63)*(10%-8%)=8.88%
(3)債券的價值=1000*10%*(P/A，12%，3)+1000*(P/F，12%，3)=100*2.4018+1000*0.7118=951.98(元)
因此當債券的價格低于951.98元時可以購入。
解析：
3、某公司2010～2014年甲產(chǎn)品實際銷售量資料如下表：
要求：
(1)從2010～2014年，分別W1=0.1，W2=0.14,W3=0.15,W4=0.22,W5=0.39。采用加權(quán)平均法預測該公司2015年的銷售量。
(2)采用兩期移動平均法預測該公司2014年和2015年的銷售量。
(3)結(jié)合(2)的結(jié)果，取平滑指數(shù)0.46，采用指數(shù)平滑法預測該公司2015年的銷售量。
(4)結(jié)合(3)的結(jié)果，預計2015年單位甲產(chǎn)品的制造成本為200元，期間費用總額為8005元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，成本費用利潤率必須達到20%，根據(jù)上述資料，運用全部成本費用加成定價法計算單位甲產(chǎn)品的銷售價格。
(5)結(jié)合(3)的結(jié)果，預計2015年單位甲產(chǎn)品的制造成本為200元，期間費用總額為8005元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，根據(jù)上述資料，運用保本點定價法計算單位甲產(chǎn)品的銷售價格。
答案：
(1)2015年的預測銷售量=0.1*1200+0.14*1350+0.15*1840+0.22*1960+0.39*1250=1503.7(噸)
(2)2014年的預測銷售量=(1840+1960)/2=1900(噸)2015年的預測銷售量=(1960+1250)/2=1605(噸)
(3)2015年的預測銷售量=1250*0.46+1900*(1-0.46)=1601(噸)
(4)單位甲產(chǎn)品銷售價格=(200+8005/1601)*(1+20%)/(1-5%)=258.95(元)
(5)單位甲產(chǎn)品銷售價格=200+8005/1601/(1-5%)=215.79(元)。
解析：
4、C公司只生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%。的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%、在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元;乙產(chǎn)品銷售量2萬件，單價300元，單位變動成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。該公司應收賬款的資本成本為12%。
要求：
(1)按加權(quán)平均法計算加權(quán)平均邊際貢獻率和變動成本率。
(2)按加權(quán)平均法進行多種產(chǎn)品的保本分析，計算公司目前各產(chǎn)品的保本銷售量及保本銷售額。
(3)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息(一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同)。
(4)假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息。
(5)計算改變信用政策引起的稅前損益變動額，并據(jù)此說明公司應否改變信用政策。
答案：
(1)甲銷售額=4*100=400(萬元)
乙銷售額=2*300=600(萬元)
總銷售額=400+600=1000(萬元)
甲銷售比重=400/1000=40%
乙銷售比重=600/1000=60%
甲邊際貢獻率=(100-60)/100=40%
乙邊際貢獻率=(300-240)/300=20%
加權(quán)平均邊際貢獻率=40%*40%+20%*60%=28%
變動成本率=1-28%=72%
(2)綜合保本點銷售額=140/28%=500(萬元)
甲保本銷售額=500*40%=200(萬元)
甲保本銷售量=200/100=2(萬件)
乙保本銷售額=500*60%=300(萬元)
乙保本銷售量=300/300=1(萬件)
(3)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息：平均收現(xiàn)期=15*60%+30*40%*80%+40*40%*20%=21.8(天)
應收賬款應計利息=平均日銷售額*平均收現(xiàn)期*變動成本率*資本成本=(1000/360)*21.8*72%*12%=5.2320(萬元)
(4)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息：平均收現(xiàn)期=70%*10+30%*50%*20+30%*50%*40=16(天)
應收賬款應計利息=72%*(1200/360)*16*12%=4.6080(萬元)
(5)所以，C公司應該改變信用政策。
二、綜合題
1、已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本14000萬元(每股面值10元)，長期借款5000萬元，留存收益1000萬元。長期借款的年利率為8%，該公司股票的β系數(shù)為2，整個股票市場的平均收益率為8%，無風險報酬率為4%。該公司適用的所得稅稅率為25%。公司擬通過追加籌資投資甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下：
(1)甲項目固定資產(chǎn)原始投資額為3000萬元，經(jīng)測算，甲項目收益率的概率分布如下：
(2)乙項目固定資產(chǎn)原始投資額為6000萬元，建設(shè)起點一次投入，無籌建期，完工后預計使用年限為5年，預計使用期滿殘值為零。經(jīng)營5年中，每年銷售量預計為50萬件，銷售單價為100元，單位變動成本為30元，固定經(jīng)營付現(xiàn)成本為800萬元。
(3)乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面面值為90元、票面年利率為12%、期限為6年的公司債券，發(fā)行價格為100元;B方案：增發(fā)普通股200萬股，假設(shè)股東要求的報酬率在目前基礎(chǔ)上增加2個百分點。(4)假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
要求：
(1)計算追加籌資前該公司股票的必要收益率;
(2)計算甲項目收益率的期望值、標準差和標準離差率;
(3)計算乙項目每年的營業(yè)成本和息稅前利潤;
(4)計算乙項目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;
(5)計算乙項目的內(nèi)含報酬率;
(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的個別資本成本(債券按一般模式計算)。
答案：
(1)追加籌資前該公司股票的必要收益率=4%+2*(8%-4%)=12%
(2)甲項目收益率的期望值=0.5*30%+0.3*20%+0.2*12%=23.4%
甲項目收益率的標準差= =7.16%
甲項目收益率的標準離差率=7.16%/23.4%=30.60%。
(3)乙項目每年的折舊額=6000/5=1200(萬元)
乙項目每年的營業(yè)成本=固定營業(yè)成本+變動營業(yè)成本=(1200+800)+50*30=3500(萬元)
乙項目每年的息稅前利潤=50*100-3500=1500(萬元)。注意：折舊屬于非付現(xiàn)固定營業(yè)成本。
(4)乙項目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=息稅前利潤*(1-25%)+折舊=1500*(1-25%)+1200=2325(萬元)。
(5)NPV=-6000+2325*(P/A,i,5)=0則：(P/A，i，5)=2.5806
查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：i=24%,(P/A,24%,5)=2.7454i=28%,(P/A,28%,5)=2.5320
則：乙項目的內(nèi)含報酬率=24%+(2.5806-2.7454)/(2.5320-2.7457)*(28%-24%)=27.09%
(6)A追加籌資方案的個別資本成本=90*12%*(1-25%)/100=8.1%
B追加籌資方案的個別資本成本=12%+2%=14%。
2、已知某集團公司下設(shè)多個責任中心，有關(guān)資料如下：
資料1：
資料2：D利潤中心營業(yè)收入為52000元，變動成本總額為25000元，利潤中心負責人可控的固定成本為15000元，利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為6000元。
資料3：E利潤中心的邊際貢獻為80000元，負責人可控邊際貢獻為60000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為45000元。
資料4：D中心下設(shè)了兩個成本中心，其中甲成本中心，生產(chǎn)一種產(chǎn)品，預算產(chǎn)量5000件，預算單位成本200元，實際產(chǎn)量6000件，實際成本為1170000元。
要求：
(1)根據(jù)資料1計算各個投資中心的下列指標：①投資報酬率，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。②剩余收益，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。
(2)根據(jù)資料2計算D利潤中心邊際貢獻總額、可控邊際貢獻和部門邊際貢獻總額。
(3)根據(jù)資料3計算E利潤中心負責人的可控固定成本以及不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本。
(4)根據(jù)資料4計算甲成本中心的預算成本節(jié)約額和預算成本節(jié)約率。
答案：
(1)①A投資中心的投資報酬率=10400/94500*100%=11.01%
B投資中心的投資報酬率=15800/14500*100%=10.90%
C投資中心的投資報酬率=8450/75500*100%=11.19%
評價：C投資中心業(yè)績最優(yōu)，A投資中心次之，B投資中心業(yè)績最差。
②A投資中心的剩余收益=10400-94500*10%=950(萬元)
B投資中心的剩余收益=15800-145000*10%=1300(萬元)
C投資中心的剩余收益=8450-75500*10%=900(萬元)
評價：B投資中心業(yè)績最優(yōu)，A投資中心次之，C投資中心業(yè)績最差。
(2)①利潤中心邊際貢獻總額=52000-25000=27000(元)
②利潤中心可控邊際貢獻=27000-15000=12000(元)
�、劾麧欀行牟块T邊際貢獻總額=12000-6000=6000(元)
(3)E利潤中心負責人可控固定成本=80000-60000=20000(元)
E利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本=60000-45000=15000(元)
(4)①甲中心預算成本節(jié)約額=實際產(chǎn)量預算責任成本-實際責任成本=200*6000-1170000=30000(元)
�、诩字行念A算成本節(jié)約率=預算成本節(jié)約額/實際產(chǎn)量預算責任成本*100%=30000/(200*6000)=2.5%
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