2016注冊會計師《財務成本管理》考試試題
1.單選題
某企業(yè)2012年的銷售凈利率為6%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，企業(yè)的股利支付率為60%，則根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率為12%，則企業(yè)期初權益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)為( )。
A、1.5
B、2.5
C、1.33
D、1.67
【正確答案】B
【答案解析】根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率，設期初權益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)為X，則6%×2×X×(1-60%)=12%，解得X=2.5。
2.多選題
在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有( )。
A、銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率
B、股東權益增加=留存收益增加
C、銷售收入增長率=股東權益增長率
D、股利增長率=銷售收入增長率
【正確答案】ABCD
【答案解析】在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)負債率、股利支付率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率;根據(jù)股利支付率和銷售凈利率不變可知，股利增長率=凈利潤增長率=銷售收入增長率;根據(jù)不增發(fā)新股或回購股票可知，股東權益增加=留存收益增加;根據(jù)“資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率=股東權益增長率。
3.單選題
某公司的內(nèi)含增長率為15%，當年的實際增長率為13%，則表明( )。
A、外部融資銷售增長比大于零
B、外部融資銷售增長比小于零
C、外部融資銷售增長比等于零
D、外部融資銷售增長比大于1
【正確答案】B
【答案解析】由于當年的實際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。
4.多選題
計算內(nèi)含增長率的條件有( )。
A、企業(yè)不增加金融負債
B、企業(yè)不增加股本
C、企業(yè)不增加負債
D、企業(yè)不發(fā)放股利
【正確答案】AB
【答案解析】如果企業(yè)沒有可動用的金融資產(chǎn)，且不能或不打算從外部融資(不包括經(jīng)營負債的自然增長)，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為“內(nèi)含增長率”。
5.單選題
某企業(yè)20×1年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計20×2年度的銷售額比20×1年度增加10%(即增加100萬元)，預計20×2年度銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，假設可以動用的金融資產(chǎn)為34萬。則該企業(yè)20×2年度對外融資需求為( )萬元。
A、0
B、200
C、100
D、150
【正確答案】C
【答案解析】融資總需求=(4000-2000)×10%=200(萬元)，留存收益增加=1100×10%×(1-40%)=66(萬元)，外部融資=200-34-66=100(萬元)。
6.多選題
通常情況下，下列與外部融資額大小成反向變動的因素有( )。
A、經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比
B、經(jīng)營負債銷售百分比
C、可動用金融資產(chǎn)
D、預計銷售凈利率
【正確答案】BCD
【答案解析】本題考核外部融資額。外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-預計股利支付率)-可動用金融資產(chǎn)，可見經(jīng)營負債銷售百分比、預計銷售凈利率和可動用金融資產(chǎn)越大，外部融資額越小，此題選BCD。
7.單選題
關于財務預測，下列說法不正確的是( )。
A、狹義的財務預測僅指編制全部的預計財務報表
B、財務預測是融資計劃的前提
C、財務預測有助于改善投資決策
D、財務預測真正的目標是有助于應變
【正確答案】A
【答案解析】狹義的財務預測僅指估計企業(yè)未來的融資需求，廣義的財務預測包括編制全部的預計財務報表。
8.多選題
下列關于市價比率的說法中正確的有( )。
A、市盈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格
B、每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股加權平均股數(shù)
C、市盈率反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格
D、市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，相當于每股收益的資本化
【正確答案】ABD
【答案解析】市盈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格，所以選項C是錯誤的。
9.單選題
東大公司上年總資產(chǎn)凈利率為9.52%，銷售凈利率為5.61%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.7，本年銷售凈利率比上年低了1.08個百分點，本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)比上年低了0.2，采用因素分析法，如果按照銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的先后順序分析，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動對總資產(chǎn)凈利率的影響為( )。
A、-2.75%
B、-0.91%
C、-1.84%
D、2.75%
【正確答案】B
【答案解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
上年的總資產(chǎn)凈利率=5.61%×1.7=9.52%(1)
替換銷售凈利率：
總資產(chǎn)凈利率=4.53%×1.7=7.701%(2)
替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：
總資產(chǎn)凈利率=4.53%×1.5=6.795%(3)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的變動對總資產(chǎn)凈利率的影響=(3)-(2)=-0.91%
10.單選題
下列關于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的表述中不正確的是( )。
A、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表明1年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)
B、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)說明每1元總資產(chǎn)支持的銷售收入
C、總資產(chǎn)與收入比表示每1元銷售收入需要的總資產(chǎn)投資
D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【正確答案】D
【答案解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不等于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以，選項D不正確。
11.多選題
下列關于資本成本變動的影響因素的說法中，正確的有( )。
A、市場利率上升，公司的債務成本會上升
B、股權成本上升會推動債務成本上升
C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)
D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核資本成本變動的影響因素。市場利率上升，公司的債務成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權人更多的報酬，所以選項A的說法正確。股權成本上升時，各公司會增加債務籌資，并推動債務成本上升，所以選項B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，所以選項D的說法正確。
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