- 相關(guān)推薦
2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管管理》預(yù)測(cè)練習(xí)題
導(dǎo)讀:時(shí)間對(duì)每個(gè)人是公平的。我們應(yīng)抓緊時(shí)間，努力把握住每一個(gè)今天，在今天盡量多做實(shí)事，使今天的工作效率大大提高。以下是百分網(wǎng)小編整理的2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管管理》預(yù)測(cè)練習(xí)題，歡迎來學(xué)習(xí)!
1、單選題
使用可比公司法估計(jì)稅前債務(wù)資本成本，不需要具備的條件為( )。
A、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況比較類似
B、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)
C、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有類似的商業(yè)模式
D、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有相同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】D
【答案解析】如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計(jì)算可比公司長(zhǎng)期債券的到期收益率，作為本公司的長(zhǎng)期債務(wù)成本。
可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。
2、多選題
在采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)平均收益率的估計(jì)，下列表述正確的有( )。
A、應(yīng)選擇較長(zhǎng)時(shí)間的數(shù)據(jù)計(jì)算市場(chǎng)平均收益率，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期
B、應(yīng)選擇較長(zhǎng)時(shí)間的數(shù)據(jù)計(jì)算市場(chǎng)平均收益率，其中需要剔除經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期
C、市場(chǎng)平均收益率選擇算術(shù)平均數(shù)和幾何平均數(shù)計(jì)算的結(jié)果是相同的
D、為了能更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，市場(chǎng)平均收益率應(yīng)選擇幾何平均數(shù)
【正確答案】AD
【答案解析】估計(jì)市場(chǎng)收益率最常見的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析。在分析時(shí)會(huì)碰到兩個(gè)問題：(1)選擇時(shí)間跨度，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度(其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期);(2)市場(chǎng)平均收益率選擇算術(shù)平均數(shù)還是幾何平均數(shù)。由于幾何平均數(shù)的計(jì)算考慮了復(fù)合平均，能更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因此多數(shù)人傾向于采用幾何平均法。
3、單選題
關(guān)于項(xiàng)目的資本成本的表述中，正確的是( )。
A、項(xiàng)目所需資金來源于負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)高于來源于股票，項(xiàng)目要求的報(bào)酬率會(huì)更高
B、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本
C、項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)相同，項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本
D、特定資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率就是該項(xiàng)目的資本成本
【正確答案】D
【答案解析】項(xiàng)目要求的報(bào)酬率取決于項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A的表述不正確;如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本，選項(xiàng)B只說明了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同，選項(xiàng)C只說明了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相同，因此都不正確。
4、單選題
下列關(guān)于優(yōu)先股資本成本的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A、優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東的期望報(bào)酬率
B、優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費(fèi)用
C、優(yōu)先股資本成本=優(yōu)先股每年股息/[優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格×(1-發(fā)行費(fèi)用率)]
D、優(yōu)先股股息通常是固定的
【正確答案】A
【答案解析】?jī)?yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率。選項(xiàng)A的說法不正確。
5、多選題
關(guān)于有發(fā)行費(fèi)用時(shí)債券資本成本的計(jì)算，下列說法中正確的有( )。
A、在計(jì)算有發(fā)行費(fèi)用時(shí)債券資本成本的時(shí)候，很少有人花大量時(shí)間進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整
B、在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量的誤差較大，遠(yuǎn)大于發(fā)行費(fèi)用調(diào)整對(duì)于資本成本的影響
C、是否進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整，調(diào)整前后的債務(wù)成本差別不大
D、在估計(jì)債券資本成本時(shí)考慮發(fā)行費(fèi)用，需要將其從籌資額中扣除
【正確答案】BC
【答案解析】調(diào)整前后的債務(wù)成本差別不大。在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量的誤差較大，遠(yuǎn)大于發(fā)行費(fèi)用調(diào)整對(duì)于資本成本的影響。這里的債務(wù)成本是按承諾收益計(jì)量的，沒有考慮違約風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低債務(wù)成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整，選項(xiàng)D不正確。實(shí)際上，除非發(fā)行成本很大，很少有人花大量時(shí)間進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整，選項(xiàng)A缺少條件，因此不正確。
6、單選題
下列不屬于普通股成本估計(jì)方法的是( )。
A、股利增長(zhǎng)模型
B、資本資產(chǎn)定價(jià)模型
C、財(cái)務(wù)比率法
D、債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
【正確答案】C
【答案解析】估計(jì)普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股利增長(zhǎng)模型和債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型。財(cái)務(wù)比率法屬于稅前債務(wù)資本成本估計(jì)的方法之一。
7、多選題
下列有關(guān)權(quán)益資本成本估計(jì)的說法中，不正確的有( )。
A、在債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型下，權(quán)益資本成本=稅前債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
B、關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，應(yīng)該選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表
C、幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要低一些
D、β值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性
【正確答案】AB
【答案解析】在債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型中，權(quán)益資本成本=稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以選項(xiàng)A的說法不正確;在確定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表，所以選項(xiàng)B的說法正確;幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項(xiàng)C的說法正確;雖然驅(qū)動(dòng)β值的因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性，所以選項(xiàng)D的說法正確。
8、單選題
某投資人持有甲公司的股票，要求的報(bào)酬率為12%。預(yù)計(jì)甲公司未來三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為( )元。
A、29.62
B、31.75
C、30.68
D、28.66
【正確答案】B
【答案解析】股票的價(jià)值=1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.5×(P/F，12%，3)+1.5×(1+8%)/(12%-8%)×(P/F，12%，3)=1.0×0.8982+1.2×0.7972+1.5×0.7118+40.5×0.7118=31.75(元)。
9、單選題
甲公司計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股，面值1元，并約定無論公司經(jīng)營(yíng)狀況如何，按季度付息，優(yōu)先股股東每季度均可以獲得2元的股息，優(yōu)先股年報(bào)價(jià)資本成本為8%，則每股優(yōu)先股的價(jià)值為( )元。
A、25
B、1
C、100
D、4
【正確答案】C
【答案解析】 季度優(yōu)先股資本成本=8%/4=2%，每股優(yōu)先股的價(jià)值=2/2%=100(元)。
10、單選題
ABC公司于2009年1月1日發(fā)行債券，每張面值50元，票面利率為10%，期限為3年，每年12月31日付息一次，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為8%，則該債券2011年1月1日的價(jià)值為( )元。
A、50
B、50.92
C、52.58
D、53.79
【正確答案】B
【答案解析】債券價(jià)值=50×(P/F，8%，1)+50×10%×(P/A，8%，1)=50×0.9259+5×0.9259=50.92(元)。
【注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管管理》預(yù)測(cè)練習(xí)題】相關(guān)文章：
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》鞏固練習(xí)題08-11
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》鞏固練習(xí)題11-14
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》練習(xí)題09-13
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》備考練習(xí)題10-20
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》習(xí)題08-29
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)09-26
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)精選08-31