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注冊會計師考試財務成本管理資料:加權平均資本成本
加權平均資本成本：
1.計算加權平均資本成本權數(shù)的選擇
| 類別 | 特點 |
| 賬面價值加權 |
根據企業(yè)資產負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。 缺點：賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來的狀態(tài)；賬面價值會歪曲資本成本，因為賬面價值與市場價值有極大的差異。 |
| 實際市場價值加權 |
根據當前負債和權益的市場價值比例衡量每種資本的比例。 缺點：由于市場價值不斷變動，負債和權益的比例也隨之變動，計算出的加權平均資本成本數(shù)額也是轉瞬即逝的。 |
| 目標資本結構加權 |
根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。 優(yōu)點：這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值權數(shù)和實際市場價值權數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結構。 |
2.發(fā)行成本的影響
大多數(shù)的債務籌資是私下進行而不是公開發(fā)行，大多數(shù)權益籌資來自內部留存收益而非外部權益籌資，因此沒有發(fā)行費用。如果公開發(fā)行債務和股權，發(fā)行成本就需要給予重視。
3.資本成本的影響因素。
外部因素：利率、市場風險溢價、稅率
內部因素：資本結構、股利政策、投資政策
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