高級會計師考試備考知識點：財務戰(zhàn)略
不少考生開始備戰(zhàn)2017年高級會計師考試，為了幫助大家更好地備考，以下是yjbys網(wǎng)小編整理的關于高級會計師考試備考知識點：財務戰(zhàn)略，供大家備考。
財務戰(zhàn)略的概述
(一)財務戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征
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內(nèi)涵 |
①財務戰(zhàn)略是對企業(yè)財務活動制定并實施的中長期目標和戰(zhàn)略規(guī)劃。 |
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特征 |
①從屬性。財務戰(zhàn)略應體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略。 |
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②系統(tǒng)性。財務戰(zhàn)略應當始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系，并努力使財務戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略 |
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③指導性。財務戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應具有相對穩(wěn)定性，成為企業(yè)所有財務活動的行動指南 |
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④復雜性。財務戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復雜程度更大。 |
(二)財務戰(zhàn)略目標
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目標 |
通過資本的配置與使用為企業(yè)創(chuàng)造價值并實現(xiàn)價值。 |
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關注點 |
價值創(chuàng)造 是指企業(yè)的內(nèi)在價值，即企業(yè)將要為其權益所有者創(chuàng)造的一系列期望的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，是預測期股權現(xiàn)金流的當前價值。 |
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價值實現(xiàn)是指通過與股東和外部投資者進行有效溝通，提高價值創(chuàng)造與股票價格之間的相關性，避免管理期望價值與市場預期價值的差異，使經(jīng)營績效有效地反映于資本市場的股東投資效益。 |
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計量 |
價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)的計量可通過資本增值來體現(xiàn)。由于價值計量標準不同產(chǎn)生的價值計量不同，資本增值可表現(xiàn)為經(jīng)濟增加值和市場增加值。 |
(三)財務戰(zhàn)略分類
財務戰(zhàn)略按財務活動內(nèi)容劃分，可分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略等。從資本籌措與使用特征的角度，財務戰(zhàn)略可劃分為擴張型、穩(wěn)健型和防御型三種類型。
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擴張性戰(zhàn)略 |
含義 |
擴張型戰(zhàn)略，又稱為進攻型的財務戰(zhàn)略，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略而展開的。這種財務戰(zhàn)略是以實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴張為目的的。 |
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優(yōu)缺點 |
通過新的產(chǎn)品或市場發(fā)展空間，可能會給公司未來帶來新的利潤增長點和現(xiàn)金凈流量， |
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一旦投資失誤，公司財務狀況可能惡化，甚至導致公司破產(chǎn)。 |
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穩(wěn)健型戰(zhàn)略 |
含義 |
又稱為穩(wěn)健發(fā)展型，或加強型、平衡型財務戰(zhàn)略。它是為配合公司實施對現(xiàn)有產(chǎn)品或服務的市場開發(fā)或市場滲透戰(zhàn)略而展開的。它是以實現(xiàn)公司財務業(yè)績穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。 |
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優(yōu)缺點 |
充分利用現(xiàn)有資源，對外集中競爭優(yōu)勢，兼有戰(zhàn)略防御和戰(zhàn)略進攻的雙重特點，通常是一種過渡性戰(zhàn)略。 |
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當公司現(xiàn)有產(chǎn)品或服務本身已屬夕陽產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景暗淡，如果仍然實行這種財務戰(zhàn)略，則可能給公司帶來財務危機，影響公司未來盈利能力和現(xiàn)金流量 |
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防御型戰(zhàn)略 |
含義 |
又稱為防御收縮型的財務戰(zhàn)略，主要是為配合公司的收縮、剝離、清算等活動展開的。這種財務戰(zhàn)略是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的。這種財務戰(zhàn)略的特點是公司規(guī)模迅速降低，現(xiàn)金流入量增加，資產(chǎn)報酬率提高，債務負擔減輕 |
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優(yōu)缺點 |
公司財務狀況穩(wěn)健，為將來選擇其他財務戰(zhàn)略積聚了大量現(xiàn)金資源 |
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公司會因此而失去一部分產(chǎn)品領域和市場空間，若不能及時創(chuàng)造機會調(diào)整戰(zhàn)略則會影響公司未來的盈利增長和現(xiàn)金流量 |
(四)財務戰(zhàn)略選擇
1.基于經(jīng)濟周期的財務戰(zhàn)略選擇
從財務的觀點看，經(jīng)濟的周期性波動要求企業(yè)順應經(jīng)濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經(jīng)濟震蕩，以減少它對財務活動的影響，特別是減少經(jīng)濟周期中上升和下降，抑制財務活動的負效應。
財務戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟周期相適應。經(jīng)濟周期通常要經(jīng)歷經(jīng)濟復蘇期、經(jīng)濟繁榮期和經(jīng)濟衰退期，不同經(jīng)濟周期企業(yè)應選擇不同的財務戰(zhàn)略。
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階段 |
戰(zhàn)略 |
做法 |
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復蘇階段 |
擴張型財務戰(zhàn)略 |
增加廠房設備，采用融資租賃，建立存貨，開發(fā)新產(chǎn)品，增加勞動力。 |
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經(jīng)濟繁榮階段 |
快速擴張型財務戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略相結(jié)合 |
繁榮初期繼續(xù)擴充廠房設備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。 |
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經(jīng)濟衰退階段 |
防御收縮型財務戰(zhàn)略 |
停止擴張，出售多余的廠房設備，停產(chǎn)不利產(chǎn)品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，建立投資標準，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少臨時性雇員。 |
2.基于企業(yè)發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略選擇
財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應。典型的企業(yè)一般要經(jīng)過初創(chuàng)期、擴張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段。不同的發(fā)展階段應該選擇不同的財務戰(zhàn)略與之相適應。
經(jīng)營風險與財務風險的搭配
財務風險與經(jīng)營風險的搭配，從邏輯上可以劃分為4種類型：(1)高經(jīng)營風險與高財務風險;(2)高經(jīng)營風險與低財務風險搭配;(3)低經(jīng)營風險高財務風險搭配;(4)低經(jīng)營風險與低財務風險搭配。
不同發(fā)展階段的公司財務戰(zhàn)略特征
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初創(chuàng)期 |
成長期 |
成熟期 |
衰退期 |
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競爭對手 |
少數(shù) |
增多 |
開始達到穩(wěn)定 |
數(shù)量持續(xù)減少 |
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經(jīng)營風險 |
非常高 |
高 |
中等 |
低 |
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財務風險 |
非常低 |
低 |
中等 |
高 |
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資本結(jié)構 |
權益融資 |
主要是權益融資 |
權益+債務融資 |
權益+債務融資 |
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資金來源 |
風險資本 |
權益投資增加 |
保留盈余+債務 |
債務 |
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銷售收入 |
較少 |
高增長 |
開始飽和 |
增長有限甚至出現(xiàn)負增長 |
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收益情況 |
負數(shù) |
較低 |
增長 |
較高 |
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投資回報 |
無 |
較低 |
較高 |
較高 |
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資金需求 |
較小 |
較大 |
較小 |
較小 |
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現(xiàn)金流量 |
較少且不穩(wěn)定 |
凈現(xiàn)金流量為負數(shù) |
凈現(xiàn)金流量為正數(shù) |
現(xiàn)金較為充裕 |
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股利 |
不分配 |
分配率很低 |
分配率高 |
全部分配 |
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價格/盈余倍數(shù) |
非常高 |
高 |
中 |
低 |
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股價 |
迅速增長 |
增長并波動 |
穩(wěn)定 |
下降并波動 |
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財務戰(zhàn)略選擇 |
擴張型財務戰(zhàn)略，采取權益資本型籌資戰(zhàn)略，實施一體化投資戰(zhàn)略，實行零股利或低股利政策 |
擴張型財務戰(zhàn)略，采取相對積極籌資戰(zhàn)略，實施適度分權投資戰(zhàn)略，實行低股利或股票股利政策 |
穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略，采取負債資本型籌資戰(zhàn)略，實施濃度型投資戰(zhàn)略，關行高股利、現(xiàn)金股利政策 |
防御型財務戰(zhàn)略，采取高負債型籌資戰(zhàn)略，建立進退結(jié)合的投資戰(zhàn)略，實行現(xiàn)金股利分配政策 |
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