2015年高級會計師考試預(yù)測模擬試題（五）答案及解析

　　1.①目標(biāo)利潤=12000×300-2280000=1320000(元)

　�、趩挝蛔儎映杀�=1500000/10000=150(元)

　�、圩儎映杀韭�=150/300=50%

　�、芄潭ǔ杀�=22800000-150×12000=480000(元)

　　假設(shè)實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額為x元，則有x×(1-50%)-480000=1720000

　　解得x=4400000

　　盈虧平衡點銷售量=480000/(300-150)=3200(件)

　　安全邊際量=12000-3200=8800(件)

　　2. (1)

　　(2)從公司股東獲得良好回報的角度，應(yīng)選擇方案三：

　�、偃谫Y方案一會導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率由2010年末的62.50%上升到68.75%。公司每股收益由2010年的0.60元上升到0.68元。

　�、谌谫Y方案二會導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率由2010年末的62.50%上升到68.75%。

　　2013年1月轉(zhuǎn)股后，公司資產(chǎn)負(fù)債率降為52.08%。轉(zhuǎn)股前每股收益由2010年的0.60元上升到0.88元。

　　2013年1月轉(zhuǎn)股后，公司每股收益比2012年有所下降，保持在0.87元的水平。

　　③融資方案三會導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率由2010年末的62.50%下降到52.08%。

　　每股收益由2010年的0.60元上升為0.91元。

　　1)債券籌資的優(yōu)缺點：

　�、賯�券籌資的優(yōu)點

　　第一，資金成本較低;第二，避免稀釋股權(quán)保證控制權(quán);第三，可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用;第四，因發(fā)行公司債券所承擔(dān)的利息費用可以為公司帶來抵稅利益;第五，與發(fā)行股票相比，可以相對減輕公司的現(xiàn)金支付壓力。

　　②債券籌資的缺點

　　第一，籌資財務(wù)風(fēng)險高，影響資本結(jié)構(gòu)，增加再融資的成本;第二，限制條件多;第三，籌資額有限。

　　2)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)缺點：

　　①發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)點

　　第一，利率比一般債券較低降低企業(yè)籌資成本;第二，具有高度靈活性企業(yè)可設(shè)計不同報酬率和不同轉(zhuǎn)換價格;第三，轉(zhuǎn)股后不需還本付息免除企業(yè)負(fù)擔(dān);

　�、诎l(fā)行可轉(zhuǎn)換債券缺點

　　第一，股票價格高漲時，債轉(zhuǎn)股變相使企業(yè)蒙受財務(wù)損失，股票價格下跌時，退還本金增加企業(yè)現(xiàn)金支付壓力影響再融資能力;第二，債轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)被稀釋;

　　3)普股籌資的優(yōu)缺點

　　①普通股籌資的優(yōu)點

　　第一，沒有固定利息負(fù)擔(dān);第二，沒有固定到期日，不用償還;第三，籌資風(fēng)險小;第四，能增加公司的信譽;第五，籌資限制較少。

　　②普通股籌資的缺點

　　第一，資金成本較高;第二，容易分散控制權(quán);第三，無法享受納稅利益;第四，現(xiàn)金支付壓力問題——如發(fā)放現(xiàn)金股利;第五，股票股利問題——導(dǎo)致每股收益下降、每股市價下跌。

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