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2017年基金從業(yè)要點：財務比率分析
導語：財務比率可以評價某項投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時點比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。財務比率分析可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風險，從而幫助投資者和債權人作出理智的決策。
財務比率分析
(一)流動性比率
1.流動性比率是用來衡量企業(yè)的短期償債能力的比率，旨在分析短期內企業(yè)在不致使財務狀況惡化的前提下，利用手中持有的流動資產償還短期負債的能力大小，重點關注的是企業(yè)的流動資產和流動負債。
2.企業(yè)的流動資產主要包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等幾項資產，它們能夠在短期內快速變現(xiàn)，因而流動性很強。流動負債是指企業(yè)要在一年或一個營業(yè)周期內償付的各類短期債務，包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款等。流動資產和流動負債的一個共同特征是由于存續(xù)期較短，它們的市場價值與賬面價值通常較接近。
常用的流動性比率主要有流動比率和速動比率兩種。(考試的考法靈活，需要熟記公式)
(1)流動比率=流動資產/流動負債
本質是流動資產對流動負債的覆蓋率。流動比率大于1，意味著企業(yè)可以運用流動資產的變現(xiàn)來足額償付其短期債務。對于短期債權人來說，流動比率越高越好，因為越高意味著他們收回債款的風險越低;但對于企業(yè)來說并不是這樣。需要從多個角度辯證的看這個問題。
(2)速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債
存貨的流動性較差，變現(xiàn)需要通過銷售來實現(xiàn)，速動比率總是不會大于流動比率的，相對于流動比率來說，速動比率對于短期償債能力的衡量更加直觀可信。一般來說，速動比率大于2時，企業(yè)才能維持較好的短期償債能力和財務穩(wěn)定狀況。
流動資產的內部轉換不會改變流動比率，但是會改變速動比率。
(二)財務杠桿比率
與流動性比率一樣，財務杠桿比率同樣是分析企業(yè)償債能力的風險指標。財務杠桿比率衡量的是企業(yè)長期償債能力。也稱為財務杠桿比率。常用的財務杠桿比率有下面幾種。
1.資產負債率=負債/資產
資產負債率是負債總額(包括短期負債和長期負債)占總資產的比例。資產負債率是使用頻率最高的債務比率。但資產負債率多大最為合適，是難以精確計算決定的。資產負債率在同行業(yè)企業(yè)的比較中有較大的參考價值。
2.權益乘數(shù)=資產/所有者權益=1/(1-資產負債率)，權益乘數(shù)又稱為杠桿比率。
負債權益比=負債/所有者權益=資產負債率/(1-資產負債率)
資產負債率、權益乘數(shù)和負債權益比三個比率其實是同一意思，都是數(shù)值越大代表財務杠桿比率越高，負債越重。
對于債權人來說，利息倍數(shù)越高越安全。對于舉債經營的企業(yè)來說，為了維持正常的償債能力，利息倍數(shù)至少應該為1，并且越高越好。若利息倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的穩(wěn)定性與安全性下降的風險。
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