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2017審計師企業(yè)財務(wù)管理講義：投資現(xiàn)金流量
導(dǎo)語：現(xiàn)金流量是現(xiàn)代理財學(xué)中的一個重要概念，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟活動(包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱。
一、債券投資現(xiàn)金流量估計
1.分期付息債券
每期期末利息現(xiàn)金流入=債券面值×債券票面利率
到期期末現(xiàn)金流入=當期利息+債券面值
2.到期一次還本付息債券
到期期末現(xiàn)金流入=面值+每期債券利息×計息期數(shù)
3.零息債券
到期期末現(xiàn)金流入=債券面值
【教材例3-1】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末計算并發(fā)放利息，債券票面利率為3%。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為：
『正確答案』每年年末利息現(xiàn)金流入=債券面值×債券票面利率=1000×3%=30(元)
『答案解析』參見教材P118的介紹。
第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外，還有1 000元債券本金現(xiàn)金流入。
【教材例3-2】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末計算利息，債券票面利率為3%，利息和本金在債券到期日一次歸還。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為：
『正確答案』第三年年末收到債券本金現(xiàn)金流入為1 000元;
第三年年末收到債券利息現(xiàn)金流入為：1 000×3%×3=90(元)
『答案解析』參見教材P118的介紹。
【教材例3-3】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值為1 000元，3年后到期，不計算和支付利息，到期按票面價值償還。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為：
『正確答案』第三年年末收到債券本金現(xiàn)金流入為1 000元。
『答案解析』參見教材P118的介紹。
【例題·單選題】(2010)公司擬購買一種債券，面值為1 000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計息一次，到期時一次還本付息。則預(yù)期該債券投資在第3年末的現(xiàn)金流入為( )。
A.50元
B.100元
C.1 050元
D.1 150元
『正確答案』D
『答案解析』第3年末利息流入為1 000×5%×3=150元，本金現(xiàn)金流入為1000元，合計為1150元。
二、股票投資現(xiàn)金流量估計
取決于經(jīng)營業(yè)績和股票市場的價格變化，表現(xiàn)出來是股票的預(yù)期現(xiàn)金股利和預(yù)期出售價格。
1.短期持有
(1)發(fā)放現(xiàn)金股利：
�、兕A(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利;
�、陬A(yù)期出售股票時的賣出金額。
(2)發(fā)放股票股利：
①賣出購買的股票取得的金額;
�、谫u出作為股利取得的股票的金額。
2.長期持有：未來無限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利。
三、項目投資現(xiàn)金流量
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初始現(xiàn)金流量 |
固定資產(chǎn)投資：固定資產(chǎn)購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等 |
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流動資產(chǎn)投資：材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)的投資 |
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其他投資費用：與投資項目有關(guān)的職工培訓(xùn)費、注冊費等（包括機會成本） |
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原有固定資產(chǎn)的變價收入：更新時變賣原有固定資產(chǎn)所得的現(xiàn)金流入（稅后） |
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營業(yè)現(xiàn)金流量 |
營業(yè)現(xiàn)金流量 |
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終結(jié)現(xiàn)金流量 |
固定資產(chǎn)殘值凈收入 |
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收回的墊支營運資金 |
【注意】初始現(xiàn)金流量可能為項目開始時一次性投入或幾年內(nèi)分次投入，各年的營業(yè)現(xiàn)金流量都在各年年末一次實現(xiàn)，終結(jié)現(xiàn)金流量在最后一年年末發(fā)生。
【例題·多選題】(2011初)下列各項中，屬于投資項目初始現(xiàn)金流量的有( )。
A.項目的銷售收入
B.項目的付現(xiàn)成本
C.固定資產(chǎn)的安裝成本
D.固定資產(chǎn)的建造成本
E.固定資產(chǎn)的購入成本
『正確答案』CDE
『答案解析』參見教材P119的介紹。
【例題·多選題】(2010)確定項目投資營業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有( )。
A.付現(xiàn)成本
B.利息費用
C.支付的所得稅
D.銷售的現(xiàn)金收入
E.固定資產(chǎn)購入成本
『正確答案』ACD
『答案解析』營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅。
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