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2016證券從業(yè)資格《投資分析》考點集錦
對于證券從業(yè)者來說證券資格考試十分重要，為了幫助大家提高證券資格考試水平，百分網(wǎng)小編特地為大家整理了以下2016證券從業(yè)資格《投資分析》考點集錦，希望對大家有幫助!
【考點1】權(quán)證的價值分析
(一)概述
1、概念：權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。
2、分類
按權(quán)利行使方向，可分為認(rèn)股權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。
按行使期間，分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證。
按發(fā)行人，可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。
股本權(quán)證由上市公司發(fā)行，持有人行權(quán)時上市公司增發(fā)新股，對公司股本具有稀釋作用;備兌權(quán)證是由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行，其認(rèn)兌的股票是已經(jīng)存在的`股票，不會造成總股本的增加。
按結(jié)算方式，分為現(xiàn)金結(jié)算權(quán)證和實物交割權(quán)證。
(二)權(quán)證的價值分析——與期權(quán)相同
1、權(quán)證的理論價值=內(nèi)在價值+時間價值
2、權(quán)證理論價值的影響因素：標(biāo)的股票價格、權(quán)證行權(quán)價格、無風(fēng)險利率、股價的波動率和到期期限。
(三)權(quán)證的杠桿作用——實際上是彈性的概念
認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用——認(rèn)股權(quán)證的市場價格要比其可認(rèn)購股票的市場價格上漲或下跌的速度快得多。
杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場價格變化百分比/可認(rèn)購股票的市場價格變化百分比
【考點2】可轉(zhuǎn)換證券的價值分析
轉(zhuǎn)換比例：一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)
轉(zhuǎn)換價格：一張可轉(zhuǎn)換證券按面額兌換成標(biāo)的股票所依據(jù)的每股價格
(兩者關(guān)系)轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額/轉(zhuǎn)換價格
(一)可轉(zhuǎn)換證券的價值
可轉(zhuǎn)換證券的價值有投資價值、轉(zhuǎn)換價值、理論價值及市場價值之分。
1、可轉(zhuǎn)換證券的投資價值——僅當(dāng)做債券計算的價值。
2、可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值——實施轉(zhuǎn)換時得到的標(biāo)的股票的市場價值。
轉(zhuǎn)換價值=標(biāo)的股票市場價格×轉(zhuǎn)換比例
3、可轉(zhuǎn)換證券的理論價值(內(nèi)在價值)——將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時的轉(zhuǎn)換價值按適當(dāng)?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值。
4、可轉(zhuǎn)換證券的市場價值(市場價格)：一般保持在可轉(zhuǎn)換證券投資價值和轉(zhuǎn)換價值之上。
(二)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換平價
使可轉(zhuǎn)換證券市場價值(即市場價格)等于該可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價值的標(biāo)的'股票的每股價格。
可轉(zhuǎn)換證券的市場價格=轉(zhuǎn)換比例×轉(zhuǎn)換平價
可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比例×標(biāo)的股票市場價格
轉(zhuǎn)換平價>標(biāo)的股票市場價格時，可轉(zhuǎn)換證券的市場價格>可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值
轉(zhuǎn)換平價<標(biāo)的股票市場價格時，可轉(zhuǎn)換證券的市場價格<可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值
轉(zhuǎn)換平價可被視為已將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為標(biāo)的股票的投資者的盈虧平衡點
可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換升水=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格-可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值
轉(zhuǎn)換升水比率=轉(zhuǎn)換升水/可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值×100%=(轉(zhuǎn)換平價-標(biāo)的股票的市場價格)/標(biāo)的股票的市場價格×100%
可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換貼水=可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值-可轉(zhuǎn)換證券的市場價格
轉(zhuǎn)換貼水比率=轉(zhuǎn)換貼水/可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值×100%=(標(biāo)的股票的市場價格-轉(zhuǎn)換平價)/標(biāo)的股票的市場價格×100%
【考點3】金融期權(quán)的價值
金融期權(quán)的價值分析 金融期權(quán)——持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)約定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。
期權(quán)的價格——在期權(quán)交易中，期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。
期權(quán)價格受多種因素影響，(理論上)由兩個部分組成：內(nèi)在價值、時間價值。
(一)內(nèi)在價值
金融期權(quán)的內(nèi)在價值(履約價值)——期權(quán)合約本身所具有的.價值，也就是期權(quán)的買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收益。內(nèi)在價值取決于協(xié)定價格與其標(biāo)的物市場價格之間的關(guān)系。
協(xié)定價格——買賣雙方在期權(quán)成交時約定的、在期權(quán)合約被執(zhí)行時交易雙方實際買賣標(biāo)的物的價格。
根據(jù)協(xié)定價格與標(biāo)的物市場價格的關(guān)系，可將期權(quán)分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價期權(quán)三種類型。
(1)對看漲期權(quán)而言，市場價格高于協(xié)定價格為實值期權(quán);市場價格低于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。
(2)對看跌期權(quán)而言，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權(quán);市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。
(3)若市場價格等于協(xié)定價格，則看漲期權(quán)和看跌期權(quán)均為平價期權(quán)。
(二)時間價值
金融期權(quán)時間價值(外在價值)=期權(quán)的買方實際支付的價格--內(nèi)在價值
(理論上講)實值期權(quán)的內(nèi)在價值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在價值為負(fù)，平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零。(實際上)期權(quán)的內(nèi)在價值都必然大于零或等于零
(三)影響期權(quán)價格的主要因素
1、協(xié)定價格與市場價格
協(xié)定價格與市場價格的價格差距越大，時間價值越小。(最主要的因素)期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，市場價格變動空間很小;只有在協(xié)定價格與市場價格非常接近或為平價期權(quán)時，市場價格變動才有可能增加期權(quán)內(nèi)在價值，使時間價值隨之增大。
2、權(quán)利期間
條件不變的情況下，期權(quán)期間越長，期權(quán)價格越高。通常權(quán)利期間與時間價值存在同方向非線性的影響。
3、利率
(1)利率變動引起期權(quán)標(biāo)的物市場價格變化，從而引起期權(quán)內(nèi)在價值變化;(尤其是短期利率);
(2)利率變動引起期權(quán)價格機會成本變化;
(3)利率變動引起期權(quán)交易供求關(guān)系變化。
利率提高，期權(quán)標(biāo)的物(股票、債券)市場價格下降，看漲期權(quán)內(nèi)在價值下降，看跌期權(quán)內(nèi)在價值提高;利率提高，期權(quán)價格機會成本提高，有可能使資金從期權(quán)市場流向價格已下降的(股票、債券)現(xiàn)貨市場，減少期權(quán)交易的需求，使期權(quán)價格下降。
4、標(biāo)的物價格的波動性：標(biāo)的物價格的波動性越大，期權(quán)價格越高。
5、標(biāo)的資產(chǎn)的收益：期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價格下降，看跌期權(quán)價格上升。
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