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2016年注冊會計師《財務(wù)管理》預(yù)測試題及答案
一、單項選擇題
1、下列關(guān)于利用現(xiàn)金折扣決策的表述中,不正確的是( )。
A、如果能以低于放棄折扣的成本的利率借入資金,則應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款,享受現(xiàn)金折扣
B、如果折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資,所得的投資收益率高于放棄折扣的成本,則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益
C、如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期,則由于展期之后何時付款的數(shù)額都一致,所以可以盡量拖延付款
D、如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方,應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小、選擇信用成本最小(或所獲利益最大)的一家
2、某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元,長期資產(chǎn)140萬元,生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨,若企業(yè)股東權(quán)益為100萬元,長期負債50萬元,其余則要靠借入短期負債解決,該企業(yè)實行的是( )。
A、配合型籌資政策
B、適中型籌資政策
C、激進型籌資政策
D、保守型籌資政策
3、某企業(yè)向銀行借款600萬元,期限為1年,名義利率為12%,按照貼現(xiàn)法付息,銀行要求的補償性余額比例是10%,該項借款的有效年利率為( )。
A、15.38%
B、13.64%
C、8.8%
D、12%
4、F公司在生產(chǎn)經(jīng)營淡季資產(chǎn)為10000萬元,在生產(chǎn)經(jīng)營旺季資產(chǎn)為14000萬元。企業(yè)的長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益可提供的資金為9000萬元。則該公司采取的營運資金籌資政策是( )。
A、保守型籌資政策
B、適中型籌資政策
C、配合型籌資政策
D、激進型籌資政策
5、從籌資的角度,下列籌資方式中籌資風(fēng)險最大的是( )。
A、債券
B、長期借款
C、短期借款
D、普通股
6、某企業(yè)預(yù)計其一種主要的原料不久將會漲價。其資金來源主要是銀行貸款,目前,公司需要增加存貨以降低成本,滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動比率必須保持在1.4以上,如果甲公司目前的流動資產(chǎn)為650萬元,流動比率為1.6,假設(shè)公司采用的是激進型營運資金籌資政策,那么它最多可增加存貨( )萬元。
A、203.125
B、200
C、406.25
D、650
7、下列借款利息支付方式中,企業(yè)有效年利率率高于報價利率大約一倍的是( )。
A、收款法
B、貼現(xiàn)法
C、加息法
D、補償性余額法
8、某公司2007年1月1日與銀行簽訂的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額為1000萬元,期限為1年,年利率為3%,年承諾費率為2%,當(dāng)年該公司實際僅使用了200萬元,使用期為3個月,2007年12月31日,該公司應(yīng)支付的承諾費和利息合計為( )。
A、20.5萬元
B、17.5萬元
C、16萬元
D、12萬元
9、某企業(yè)以“2/20,N/40”的信用條件購進原料一批,購進之后第50天付款,則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為( )。
A、24.49%
B、36.73%
C、18%
D、36%
二、多項選擇題
1、商業(yè)信用的具體形式包括( )。
A、預(yù)收賬款
B、預(yù)付賬款
C、應(yīng)付賬款
D、應(yīng)收賬款
2、下列各種情況下,可以判斷出是激進型籌資政策的是( )。
A、臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)
B、臨時性負債小于波動性流動資產(chǎn)
C、營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率小于1
D、營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1
3、C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季,需占用1250萬元的流動資產(chǎn)和1875萬元的長期資產(chǎn);在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期,會額外增加650萬元的季節(jié)性存貨需求。股權(quán)權(quán)益、長期債務(wù)和自發(fā)性負債始終保持在3400萬元,其余靠短期借款提供資金來源。則下列說法中正確的有( )。
A、C企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為122%
B、C企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為80%
C、C企業(yè)采用的是保守型營運資本籌資策略
D、C企業(yè)采用的是激進型營運資本籌資策略
4、放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中,使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( )。
A、信用期、折扣期不變,折扣百分比提高
B、折扣期、折扣百分比不變,信用期延長
C、折扣百分比不變,信用期和折扣期等量延長
D、折扣百分比、信用期不變,折扣期延長
5、在配合型籌資政策中,長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金來源可以有( )。
A、短期借款
B、長期借款
C、發(fā)行股票
D、長期債券
6、按復(fù)利計算負債利率時,有效年利率高于報價利率的情況有( )。
A、設(shè)置償債基金
B、使用收款法支付利息
C、使用貼現(xiàn)法支付利息
D、使用加息法支付利息
7、下列關(guān)于營運資本籌集政策的表述中,正確的有( )。
A、采用激進型籌資政策時,企業(yè)的風(fēng)險和收益均較高
B、如果企業(yè)在季節(jié)性低谷,除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債,則其所采用的政策是配合型籌資政策
C、配合型籌資政策下,波動性流動資產(chǎn)=短期金融負債
D、采用保守型籌資政策時,企業(yè)的易變現(xiàn)率最高
8、短期負債籌資的特點包括( )。
A、籌資成本較低
B、籌資富有彈性
C、籌資風(fēng)險較低
D、籌資速度快
9、下列說法中,正確的有( )。
A、在收款法下,借款人收到款項時就要支付利息
B、商業(yè)信用籌資沒有資金成本
C、加息法下,有效年利率大約是報價利率的2倍
D、信貸限額的有效期限通常為1年,根據(jù)情況也可延期1年
三、計算分析題
1、某公司擬采購一批零件,A供應(yīng)商規(guī)定的付款條件:10天之內(nèi)付款付98萬; 30天之內(nèi)付款付100萬。要求:對以下互不相關(guān)的三個問題進行回答:
(1)假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,請確定對該公司最有利的付款日期和價格;
(2)若目前的短期投資收益率為40%,確定對該公司最有利的付款日期和價格;
(3)如果有另外一家B供應(yīng)商提供“1/10,n/30”的信用條件,假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,則應(yīng)該選擇哪家供應(yīng)商?
2、某企業(yè)打算向銀行申請借款500萬元,期限一年,報價利率10%,求下列幾種情況下的有效年利率:
(1)收款法付息;
(2)貼現(xiàn)法付息;
(3)銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息);
(4)銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息),并按貼現(xiàn)法付息;
(5)銀行規(guī)定本金每月末等額償還,不考慮資金時間價值;
答案部分
一、單項選擇題
1、C
【答案解析】如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期,則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇。
2、C
【答案解析】因為企業(yè)長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)占用的資金為20+140=160(萬元),大于企業(yè)的股東權(quán)益和長期負債籌集的資金100+50=150(萬元),所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策,其特點是:臨時性負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要,還解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。
3、A
【答案解析】有效年利率=600×12%/(600-600×12%-600×10%)×100%=15.38%或直接按照有效年利率=12%/(1-12%-10%)×100%=15.38%進行計算。
4、D
【答案解析】企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季的資產(chǎn)為企業(yè)的長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn),生產(chǎn)經(jīng)營旺季的資產(chǎn)為企業(yè)的長期資產(chǎn)、穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和波動性流動資產(chǎn),所以F公司的長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)10000大于長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益提供的資金9000萬元,該公司的營運資金籌資政策屬于激進型籌資政策。
5、C
【答案解析】從籌資的角度,普通股籌資的成本高,籌資風(fēng)險小,因為沒有還本付息的壓力。短期負債的籌資風(fēng)險高,籌資成本較低。
6、A
【答案解析】該公司目前的流動負債=650/1.6=406.25(萬元);由于采用的是激進型營運資本籌資政策,增加存貨同時要增加流動負債,設(shè)最多可增加的存貨為X,(650+X)/(406.25+X)=1.4,所以X=203.125(萬元)。
7、C
【答案解析】一般來說,借款企業(yè)可以用三種方法支付銀行貸款利息,包括收款法,貼現(xiàn)法,加息法。補償性余額是企業(yè)借款的信用條件,不是利息支付方式。加息法要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),卻支付全額利息。這樣,企業(yè)所負擔(dān)的有效年利率便高于報價利率大約1倍。
8、A
【答案解析】本題中1000-200=800(萬元),全年未使用,應(yīng)該支付的承諾費=800×2%=16(萬元);200萬元使用了3個月,應(yīng)該支付利息200×3%×3/12=1.5(萬元),該200萬元有9個月未使用,應(yīng)該支付的承諾費=200×2%×9/12=3(萬元),因此,答案為:16+1.5+3=20.5(萬元)。
9、A
【答案解析】放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-20)]×100%=24.49%
二、多項選擇題
1、AC
【答案解析】商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。
2、AC
【答案解析】激進型籌資政策的特點是:短期金融負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。極端激進的籌資政策是全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)都采用短期借款,甚至部分長期資產(chǎn)也采用短期借款,所以選項A正確。
流動資金籌資政策的穩(wěn)健程度,可以用易變現(xiàn)率的高低識別。在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1,是適中的流動資金籌資政策,大于1時比較穩(wěn)健,小于1則比較激進。所以選項C正確。
3、ABC
【答案解析】C企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率=(3400-1875)/1250=122%
C企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率=(3400-1875)/(1250+650)=0.8
因此,該企業(yè)采用的是保守型營運資本籌資策略。
4、AD
【答案解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)],由公式可知,折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同方向變化,信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反方向變化。因此,選項A、D正確。
5、BCD
【答案解析】在配合型籌資政策中,對波動性流動資產(chǎn),用臨時性負債籌集的資本解決;對長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn),運用長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本籌集資本滿足其需要。
6、ACD
【答案解析】使用收款法支付利息,有效年利率等于報價利率。使用貼現(xiàn)法和加息法支付利息,均會導(dǎo)致有效年利率高于報價利率。為了保證到期能夠償還債務(wù)本金,有些債務(wù)合同要求企業(yè)設(shè)置償債基金,設(shè)置償債基金后使得企業(yè)每年從稅后利潤中提取固定的一筆資金存入銀行,但由于從稅后利潤中提取,所以償債基金不能抵稅,同時,設(shè)置償債基金后實際上意味著企業(yè)可供自由支配的資金減少(實際使用的資金減少),相當(dāng)于提高了有效年利率。
7、ACD
【答案解析】激進型籌資政策下,短期金融負債所占比重較大,因此,是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資政策,選項A的說法正確;企業(yè)在季節(jié)性低谷時沒有波動性流動資產(chǎn),可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策,所以選項B的說法錯誤;配合型的籌資政策的特點是:對于波動性流動資產(chǎn),用臨時性負債籌集資金,對于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)需求和長期資產(chǎn),用長期負債和權(quán)益資本籌集,所以選項C的說法正確;與其他籌資政策相比,保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例最小,即易變現(xiàn)率最大,所以選項D的說法正確。
8、ABD
【答案解析】短期負債籌資的特點包括:籌資速度快,容易取得;籌資富有彈性;籌資成本較低;籌資風(fēng)險高。
9、CD
【答案解析】收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法。所以選項A的說法不正確。如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù),商業(yè)信用籌資不負擔(dān)成本。在存在折扣時,如果放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。所以選項B的說法不正確。
三、計算分析題
1、【正確答案】折扣百分比=(100-98)/100=2%
放棄現(xiàn)金折扣的成本
=2%/(1-2%)×360/(30-10)×100%
=36.73%
(1)因為放棄現(xiàn)金折扣成本高于銀行短期貸款的利率15%,所以應(yīng)該享受折扣,而用更低的成本通過短期貸款取得所需的資金,因此最有利的付款日期為第10天付款,價格為98萬元。
(2)放棄現(xiàn)金折扣的成本也可以看作是享受折扣時的收益率,因為享受折扣的收益率低于短期投資的收益率,所以應(yīng)當(dāng)放棄享受現(xiàn)金折扣,而將資金進行收益率更高的短期投資。因此,最有利的付款日期為第30天付款,價格為100萬元。
(3)放棄B供應(yīng)商現(xiàn)金折扣的成本
=1%/(1-1%)×360/(30-10)×100%
=18.18%
因為放棄A公司的現(xiàn)金折扣的成本高于放棄B公司現(xiàn)金折扣的成本,所以應(yīng)該選擇享受A供應(yīng)商的現(xiàn)金折扣。
2、【正確答案】(1)收款法付息時,有效年利率=10%
(2)貼現(xiàn)法付息時
有效年利率=10%/(1-10%)×100%=11.11%
(3)有補償性余額時
有效年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%
(4)同時有補償性余額和貼現(xiàn)法付息時,貼現(xiàn)息=500×10%=50(萬元),補償性余額=500×20%=100(萬元),實際可供使用的資金=500-50-100=350(萬元),而支付的利息為50萬元,故有效年利率=50/350×100%=14.29%
或:有效年利率
=10%/(1-10%-20%)×100%
=14.29%
(5)本金每月末等額償還時
有效年利率≈10%×2=20%。
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