2016證券從業(yè)考試投資分析考點(diǎn)匯總
銀行從業(yè)資格考試很快就到來(lái)了，考生們都在埋頭苦練為考試準(zhǔn)備著。下面百分網(wǎng)小編就為大家整理了2016證券從業(yè)考試投資分析考點(diǎn)匯總，歡迎閱讀!
一、資產(chǎn)重組對(duì)公司的影響
從理論上講，資產(chǎn)重組可以促進(jìn)資源的優(yōu)化配置及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使上市公司由小變大、由弱變強(qiáng)。
重組后的整合主要包括企業(yè)資產(chǎn)的整合、人力資源配置和企業(yè)文化的融合、企業(yè)組織的重構(gòu)三個(gè)方面。
1、市場(chǎng)價(jià)值法
上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)格代表了投資者對(duì)該公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。上市公司股票的市場(chǎng)總值，就是用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法得出的公司價(jià)值。估價(jià)可以是稅后利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、主營(yíng)收入或者股票的賬面價(jià)值。不同的指標(biāo)采用不同的系數(shù)。該方法對(duì)估算非公開(kāi)上市公司的價(jià)值或上市公司某一子公司的價(jià)值十分有用。
正確利用市場(chǎng)價(jià)值法估計(jì)目標(biāo)公司的價(jià)格，需要注意三方面的問(wèn)題：
一是估價(jià)結(jié)果的合理性;
二是選擇正確的估價(jià)指標(biāo)和比率系數(shù);
三是估價(jià)要著眼于公司未來(lái)的情況而不是歷史情況。
(3)估價(jià)指標(biāo)和比率系數(shù)的選擇
通常，可選擇的估價(jià)指標(biāo)包括：稅后利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、銷(xiāo)售收人、股息、資產(chǎn)的賬面價(jià)值或有形資產(chǎn)價(jià)值等。確定了估價(jià)指標(biāo)后，再用樣本公司的價(jià)值可算出相應(yīng)的比率系數(shù)。如對(duì)稅后利潤(rùn)而言，相應(yīng)的比率系數(shù)就是市盈率。
2、重置成本法
(1)重置成本法及其理論依據(jù)
重置成本法也稱(chēng)“成本法”，是指在評(píng)估資產(chǎn)時(shí)按被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)重置成本扣減其各項(xiàng)損耗價(jià)值來(lái)確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法。
(2)重置成本法運(yùn)用中各類(lèi)指標(biāo)的估算
重置成本法的基本計(jì)算公式可以表述為：
被評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估值=重置成本一實(shí)體性貶值一功能性貶值一經(jīng)濟(jì)性貶值被評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估值=重置成本×成新率
第一，重置成本及其估算
重置成本一般可以分為復(fù)原重置成本和更新重置成本。
復(fù)原重置成本是指運(yùn)用原來(lái)相同的材料、建筑或制造標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、格式及技術(shù)等，以現(xiàn)時(shí)價(jià)格復(fù)原購(gòu)建這項(xiàng)全新資產(chǎn)所發(fā)生的支出。
更新重置成本是指利用新型材料，并根據(jù)現(xiàn)代標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)及格式，以現(xiàn)時(shí)價(jià)格生產(chǎn)或建造具有同等功能的全新資產(chǎn)所需的'成本。
第二，重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價(jià)值法和物價(jià)指數(shù)法
一是直接法，也稱(chēng)“重置核算法”，以現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算的全部購(gòu)建支出按期計(jì)入成本的形式。
二是功能價(jià)值法，也稱(chēng)“生產(chǎn)能力比例法”。
三是物價(jià)指數(shù)法：在資產(chǎn)原始成本基礎(chǔ)上，通過(guò)現(xiàn)時(shí)物價(jià)指數(shù)確定其重置成本。
第三，實(shí)體性貶值及其估算
資產(chǎn)的實(shí)體性貶值是由于使用和自然力損耗形成的貶值。實(shí)體性貶值的估算，一般可以采甩的方法有觀(guān)察法和公式計(jì)算法。
一是觀(guān)察法，也稱(chēng)“成新率法”
二是公式計(jì)算法總使用年限=實(shí)際已使用年限+尚可使用年限
實(shí)際已使用年限=名義已使用年限*資產(chǎn)利用率
第四，功能性貶值及其估算：功能性貶值是由于技術(shù)相對(duì)落后造成的貶值。
第五，經(jīng)濟(jì)性貶值及其估算：經(jīng)濟(jì)性貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產(chǎn)的貶值。
(3)運(yùn)用重置成本法評(píng)估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點(diǎn)分析
優(yōu)點(diǎn)有：比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗，評(píng)估結(jié)果更加公平合理，有利于單項(xiàng)資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評(píng)估，在不易計(jì)算資產(chǎn)未來(lái)收益或難以取得市場(chǎng)參照物條件下可廣泛的應(yīng)用，有利于企業(yè)資產(chǎn)保值。
缺點(diǎn)是工作量巨大。它是以歷史資料為依據(jù)確定目前價(jià)值，必須充分分析這種假設(shè)的可行性。另外，經(jīng)濟(jì)性損耗(貶值)也不易全面準(zhǔn)確計(jì)算。
3、收益現(xiàn)值法
(1)收益現(xiàn)值法及其適用前提條件
收益現(xiàn)值法是通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。
采用收益現(xiàn)值法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估所確定的資產(chǎn)價(jià)值，是指為獲得該項(xiàng)資產(chǎn)已取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的金額。資產(chǎn)的效用越大，獲利能力越強(qiáng)，它的價(jià)值就越大。
(2)收益現(xiàn)值法應(yīng)用的形式
�、儋Y產(chǎn)未來(lái)收益期有限時(shí)
資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益在具體的特定時(shí)期，通過(guò)預(yù)測(cè)有限期限內(nèi)各期的收益額，以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)后求和獲得，各年預(yù)期收益折現(xiàn)之和即為評(píng)估值
②資產(chǎn)未來(lái)收益無(wú)限期時(shí)
無(wú)限收益期包含兩種情形，即未來(lái)收益年金化情形和未來(lái)收益不等額情形。
在未來(lái)收益年金化情形下，首先預(yù)測(cè)其年收益額，然后對(duì)其年收益額進(jìn)行本金化處理，即可確定其評(píng)估值。
(3)收益現(xiàn)值法中各項(xiàng)指標(biāo)的確定
收益現(xiàn)值法中的主要指標(biāo)有三個(gè)，即收益額、折現(xiàn)率或本金化率、收益期限。
(4)收益現(xiàn)值法評(píng)估資產(chǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：能真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)本金化的價(jià)格;與投資決策相結(jié)合，用此評(píng)估法評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)格，易為買(mǎi)賣(mài)雙方所接受。
缺點(diǎn)：預(yù)期收益額預(yù)測(cè)難度較大，受較強(qiáng)的主觀(guān)判斷和未來(lái)不可預(yù)見(jiàn)因素的影響;在評(píng)估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估。
二、公司的資產(chǎn)重組
(一)資產(chǎn)重組方式
1、擴(kuò)張型公司重組
公司的擴(kuò)張通常指擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的重組行為。
(1)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)：購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)通常指購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)、債權(quán)、業(yè)務(wù)部門(mén)、生產(chǎn)線(xiàn)、商標(biāo)等有形或無(wú)形的資產(chǎn)。
(2)收購(gòu)公司：收購(gòu)公司通常是指獲取目標(biāo)公司全部股權(quán)，使其成為全資子公司或者獲取大部分股權(quán)處于絕對(duì)控股或相對(duì)控股地位的重組行為。
(3)收購(gòu)股份：收購(gòu)股份通常指以獲取參股地位而非目標(biāo)公司控制權(quán)為目的的股權(quán)收購(gòu)行為
(4)合資或聯(lián)營(yíng)組建子公司
公司在考慮如何將必要的.資源與能力組織在一起從而能在其選擇的產(chǎn)品市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，通常有三種選擇，即內(nèi)部開(kāi)發(fā)、收購(gòu)以及合資。
(5)公司合并：公司合并是指兩家以上的公司結(jié)合成一家公司，原有公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)利和義務(wù)由新設(shè)或存續(xù)的公司承擔(dān)。
2.調(diào)整型公司重組
公司的調(diào)整包括不改變控制權(quán)的股權(quán)置換、股權(quán)一資產(chǎn)置換、不改變公司資產(chǎn)規(guī)模的資產(chǎn)置換，以及縮小公司規(guī)模的資產(chǎn)出售、公司分立、資產(chǎn)配負(fù)債剝離等。
(1)股權(quán)置換：其目的通常在于引入戰(zhàn)略投資者或合作伙伴。
(2)股權(quán)一資產(chǎn)置換
股權(quán)一資產(chǎn)置換是由公司原有股東以出讓部分股權(quán)為代價(jià)，使公司獲得其他公司或股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其最大優(yōu)點(diǎn)就在于，公司不用支付現(xiàn)金便可獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴(kuò)大公司規(guī)模
(3)資產(chǎn)置換
資產(chǎn)置換是指公司重組中為了使資產(chǎn)處于最佳配置狀態(tài)獲取最大收益，或出于其他目的而對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行交換。雙方通過(guò)資產(chǎn)置換，能夠獲得與自己核心能力相協(xié)調(diào)的、相匹配的資產(chǎn)。
(4)資產(chǎn)出售或剝離：資產(chǎn)出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門(mén)、產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)、固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟(jì)主體。
(5)公司的分立：公司的分立是指公司將其資產(chǎn)與負(fù)債轉(zhuǎn)移給新建立的公司，把新公司的股票按比例分配給母公司的股東，從而在法律上和組織上將部分業(yè)務(wù)從母公司中分離出去，形成一個(gè)與母公司有著相同股東的新公司。
(6)資產(chǎn)配負(fù)債剝離：資產(chǎn)配負(fù)債剝離是將公司資產(chǎn)配上等額的負(fù)債一并剝離出公司母體，而接受主體一般為其控股母公司。
3.控制權(quán)變更型公司重組。公司的所有權(quán)與控制權(quán)變更是公司重組的最高形式。
(1)股權(quán)的無(wú)償劃撥
(2)股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓
(3)公司股權(quán)托管和公司托管
(4)表決權(quán)信托與委托書(shū)
(5)股份回購(gòu)
(6)交叉控股
三、公司財(cái)務(wù)分析
公司主要財(cái)務(wù)報(bào)表
(一)資產(chǎn)負(fù)債表
是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)告，反映的是公司的資產(chǎn)、負(fù)債(包括股東權(quán)益)之間的平衡關(guān)系。
資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容，由資產(chǎn)和負(fù)債兩部分組成，每部分各項(xiàng)目的排列一般以流動(dòng)性的高低為序。資產(chǎn)部分表示公司所擁有或掌握的，以及其他公司所欠的各種資源或財(cái)產(chǎn);負(fù)債和權(quán)益部分包括負(fù)債和股東權(quán)益兩項(xiàng)。負(fù)債表示公司所應(yīng)支付的.所有債務(wù);股東權(quán)益表示公司的資產(chǎn)凈值，即在清償各種債務(wù)以后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價(jià)值。資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益
(二)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表
利潤(rùn)表是一定時(shí)期內(nèi)(通常是1年或1季內(nèi))經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益賬目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤(rùn)能力的大小和潛力以及經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。
(三)現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入流出，表明企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，現(xiàn)金流量表主要分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量三部分。
【證券從業(yè)考試投資分析考點(diǎn)】相關(guān)文章：
2016證券從業(yè)考試投資分析考點(diǎn)精選10-16
2016證券從業(yè)考試《投資分析》考點(diǎn)10-08
2016證券從業(yè)考試投資分析精選考點(diǎn)11-09
2016證券從業(yè)考試投資分析考點(diǎn)集錦07-01