基金從業(yè)《基金法律法規(guī)》知識(shí)點(diǎn)集錦
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《基金法律法規(guī)》知識(shí)點(diǎn)：開放式基金的認(rèn)購(gòu)
一、開放式基金的認(rèn)購(gòu)步驟
投資人認(rèn)購(gòu)開放式基金，一般通過(guò)基金管理人或管理人委托的商業(yè)銀行、證券公司、期貨公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)以及經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)辦理。
投資者進(jìn)行認(rèn)購(gòu)時(shí)，如果沒有在注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)開立基金賬戶，需提前在注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)開立基金賬戶�；鹳~戶是基金登記人為基金投資者開立的、用于記錄其持有的基金份額余額和變動(dòng)情況的賬戶。
開放式基金的認(rèn)購(gòu)，分為認(rèn)購(gòu)和確認(rèn)兩個(gè)步驟。
(1)認(rèn)購(gòu)。投資人在辦理基金認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)時(shí)，須填寫認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表，并需按銷售機(jī)構(gòu)規(guī)定的方式全額繳款。投資者在募集期內(nèi)可以多次認(rèn)購(gòu)基金份額。一般情況下，已經(jīng)正式受理的認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)不得撤銷。
(2)確認(rèn)。銷售機(jī)構(gòu)對(duì)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的受理并不代表該申請(qǐng)一定成功，而僅代表銷售機(jī)構(gòu)確實(shí)接受了認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)，申請(qǐng)的成功與否應(yīng)以注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的確認(rèn)結(jié)果為準(zhǔn)。投資者T日提交認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)后，一般可于T+2日后到辦理認(rèn)購(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)查詢認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的受理情況。
認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)被確認(rèn)無(wú)效的，認(rèn)購(gòu)資金將退回投資人資金賬戶。認(rèn)購(gòu)的最終結(jié)果要待基金募集期結(jié)束后才能確認(rèn)。
二、開放式基金的認(rèn)購(gòu)方式
開放式基金的認(rèn)購(gòu)采取金額認(rèn)購(gòu)的方式，即投資者在辦理認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)時(shí)，不是直接以認(rèn)購(gòu)數(shù)量提出申請(qǐng)，而是以金額申請(qǐng)�；鹱�(cè)登記機(jī)構(gòu)在基金認(rèn)購(gòu)結(jié)束后，再按基金份額的認(rèn)購(gòu)價(jià)格，將申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)基金的金額換算為投資者應(yīng)得的基金份額。
三、開放式基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率和收費(fèi)模式
在具體實(shí)踐中，基金管理人會(huì)針對(duì)不同類型的開放式基金、不同認(rèn)購(gòu)金額等設(shè)置不同的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率。目前，我國(guó)股票型基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般按照認(rèn)購(gòu)金額設(shè)置不同的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，最高一般不超過(guò)1.5%，債券型基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率通常在1%以下，貨幣型基金一般認(rèn)購(gòu)費(fèi)為0.
在基金份額認(rèn)購(gòu)上存在兩種收費(fèi)模式：
(1)前端收費(fèi)模式。前端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)就支付認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的付費(fèi)模式;
(2)后端收費(fèi)模式。后端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)不收費(fèi)，在贖回基金份額時(shí)才支付認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的收費(fèi)模式。后端收費(fèi)模式設(shè)計(jì)的目的是為鼓勵(lì)投資者能夠長(zhǎng)期持有基金，因?yàn)楹蠖耸召M(fèi)的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般會(huì)隨著投資時(shí)間的延長(zhǎng)而遞減，甚至不再收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)用。
四、開放式基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)用與認(rèn)購(gòu)份額的計(jì)算
為統(tǒng)一規(guī)范基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)用及認(rèn)購(gòu)份額的計(jì)算方法，更好地保護(hù)基金投資人的合法權(quán)益，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2007年3月對(duì)認(rèn)購(gòu)費(fèi)用及認(rèn)購(gòu)份額計(jì)算方法進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)定，即基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)率將統(tǒng)一以凈認(rèn)購(gòu)金額為基礎(chǔ)收取。其計(jì)算公式為：
凈認(rèn)購(gòu)金額=認(rèn)購(gòu)金額÷(1+認(rèn)購(gòu)費(fèi)率)
認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=凈認(rèn)購(gòu)金額×認(rèn)購(gòu)費(fèi)率
認(rèn)購(gòu)份額=(凈認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)利息)÷基金份額面值
基金從業(yè)《基金法律法規(guī)》知識(shí)點(diǎn):一只基金，多類份額
(一)一只基金，多類份額，多種投資工具
普 通基金僅適合于某一類特定風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資者，而分級(jí)基金借助結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)將同一基金資產(chǎn)劃分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的份額類別，可以同時(shí)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)收 益偏好投資者的需求。目前的分級(jí)基金一般為融資類分級(jí)基金，即8份額以一定的成本向A份額融資，B份額承擔(dān)扣除融資成本以外的母基金全部的收益或虧損。股 票型分級(jí)基金一般分為母基金份額和A、B兩類子份額，三類份額各自具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。
其中，母基金份額即為普通股票指數(shù)基金份額，具有較高 風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的特征;A類份額根據(jù)基金合同的約定可以定期獲得約定收益，通常是在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上有所上浮，同時(shí)通過(guò)不定期折算等特殊機(jī)制，使得8 類份額以自身的凈值保證A類份額的本金安全及約定收益，從而使A類份額體現(xiàn)出類固定收益產(chǎn)品的特性，具有低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)定的特征;而8類份額則獲取扣 除了A類份額的約定收益以外的母基金的全部收益或虧損，具有鮮明的杠桿特性，因此，B類份額具有高風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期收益的特征。
通過(guò)上述結(jié)構(gòu)化分級(jí)機(jī) 制和收益分配的劃分，使得一只分級(jí)基金同時(shí)具有了風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的三類份額，可以同時(shí)滿足三類投資者的需求：A類份額具有低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的特征，比較 適合保守型、偏好固定收益品種的投資者;而8類份額具有高風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期收益的特征，比較適合偏好杠桿投資的激進(jìn)型投資者;母基金份額等同于普通股票指數(shù)基 金份額，具有較高風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的特征，比較適合具有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的配置型投資者。
(二)A類、8類份額分級(jí)，資產(chǎn)合并運(yùn)作
盡管分級(jí)基金將母基金份額拆分為不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的子份額，但基金資產(chǎn)仍然作為一個(gè)整體進(jìn)行投資運(yùn)作，不同類別子份額的估值與收益分配一方面取決于事先約定的收益分配條件，另一方面則會(huì)受到基金整體投資業(yè)績(jī)的影響。
(三)基金份額可在交易所上市交易
目 前主流的股票型分級(jí)基金與LOF類似，母基金可以通過(guò)場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi)兩種方式募集，通過(guò)場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)獲得的基金份額分別被注冊(cè)登記場(chǎng)外系統(tǒng)與場(chǎng)內(nèi)系統(tǒng)，但基金份 額可以通過(guò)跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換�；鸪闪⒑螅顿Y者在場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)的母基金份額自動(dòng)分離為A類份額和8類份額，并上市交易;對(duì)于從場(chǎng)內(nèi) 申購(gòu)的母基金份額，投資者既可選擇將其分拆為A類份額和8類份額并上市交易，也可選擇不進(jìn)行基金份額分拆而保留母基金份額。因此，證券交易所場(chǎng)內(nèi)可存在三 類份額：母基金份額、A類份額和8類份額，其中母基金份額通常只能夠被申購(gòu)和贖回，而A類份額和B類份額則只可上市交易。投資者認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)母基金份額后可 以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇持有母基金份額;或者在分離/分拆母基金份額后選擇賣出某一類份額，持有另一類份額。此外，偏好某一類子份額的投資者也可以選擇 從二級(jí)市場(chǎng)上單獨(dú)買入該類子份額，或者同時(shí)買入兩類子份額合并成母基金份額，滿足投資者的多種投資需求。分級(jí)基金A類、8類份額的上市交易，滿足了投資者 根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好進(jìn)行交易選擇的需求。需要注意的是，并非所有的分級(jí)基金份額均可上市交易。例如，目前主流的股票型分級(jí)基金的母基金份額不可上市交 易;目前主流的債券型分級(jí)基金的A類份額一般不可上市交易，有的債券型分級(jí)基金的A類份額和8類份額均不上市。
(四)內(nèi)含衍生工具與杠桿特性
分級(jí)基金涉及收益分配權(quán)的分割與收益保障等結(jié)構(gòu)性條款的設(shè)置，使其普遍具有杠桿化的特性，具有了內(nèi)含衍生工具特性。此外，由于結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、運(yùn)作方式、定價(jià)和杠桿的不同，不同的分級(jí)基金表現(xiàn)出較大的差異性，這些情況都使分級(jí)基金的復(fù)雜程度超過(guò)普通基金。
(五)多種收益實(shí)現(xiàn)方式、投資策略豐富
普 通基金通常只能通過(guò)基金資產(chǎn)凈值的增長(zhǎng)或二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的變化實(shí)現(xiàn)投資收益，但分級(jí)基金由于份額分類和結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，使其內(nèi)含了期權(quán)、杠桿等多種特性，為投資 者提供了多種投資工具，投資者通過(guò)折溢價(jià)套利、A類份額持有策略、8類份額波段操作策略、定期折算與不定期折算投資機(jī)會(huì)捕捉等多種投資策略，可尋求多樣化 的收益實(shí)現(xiàn)方式。
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