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2017年基金從業(yè)考點(diǎn)：私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo)語：私募股權(quán)投資(PE)是指通過私募基金對非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資。在交易實(shí)施過程中，PE會附帶考慮將來的退出機(jī)制，即通過公司首次公開發(fā)行股票(IPO)、兼并與收購(M&A)或管理層回購(MBO)等方式退出獲利。
私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)
1、投資管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)
即投資管理人是否勤勉盡責(zé)、是否專業(yè)有經(jīng)驗(yàn)，投資管理人要判斷企業(yè)的投資價(jià)值，對企業(yè)要進(jìn)行全面詳細(xì)的盡職調(diào)查，他們的經(jīng)驗(yàn)和判斷決定了基金的安全性和回報(bào)率;關(guān)鍵是看投資人對管理者的信任程度，一般來講，寧要一流的管理層，二流的商業(yè)模式也不要一流的商業(yè)模式與二流的管理層。
2、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
即被投資企業(yè)經(jīng)營不善、同業(yè)競爭、經(jīng)濟(jì)周期等原因的影響出現(xiàn)業(yè)績下滑、停工、破產(chǎn)等不利情況，從而影響投資通過上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、管理層回購等方式完成投資資金的退出，導(dǎo)致投資沒有收益甚至出現(xiàn)本金損失的情況。在最嚴(yán)重情況下，甚至可能導(dǎo)致投資該被投資企業(yè)的本金完全損失。
3、政策風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn)是指因國家宏觀政策(如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等)發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價(jià)格波動而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。這是任何的投資項(xiàng)目都無法回避的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿缋收{(diào)整的宏觀政策的變化對體系內(nèi)的每個(gè)企業(yè)都有影響，只是不同行業(yè)受影響的程度不同。
4、基金延期的風(fēng)險(xiǎn)
私募股權(quán)投資項(xiàng)目從洽談到成功入股一般有較長的準(zhǔn)備期，隨時(shí)會因?yàn)榉N種原因而令原來的投資計(jì)劃推遲或押后，從而增加投資的不確定性，這都帶來基金延期的風(fēng)險(xiǎn)。
5、流動性風(fēng)險(xiǎn)
并非所有的私募股權(quán)投資都能以上市套現(xiàn)退出作出良好的結(jié)局，更多的投資項(xiàng)目可能由于種種原因不能上市或只能在原有股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓等，或者講股權(quán)難以短時(shí)間套現(xiàn)或只能以較高的折讓價(jià)才能轉(zhuǎn)讓，從而不利于資金的流動。
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