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2017基金從業(yè)基金基礎知識：業(yè)績歸因
導語：在基金從業(yè)資格考試中，你知道業(yè)績歸因的考試內(nèi)容是什么嗎?下面是百分網(wǎng)小編整理的相關考試內(nèi)容，需要學習的朋友們一起來看看吧。
知識點一：業(yè)績歸因方法
1.業(yè)績歸因是指在計算出基金超額收益的基礎上可以將其分解，研究基金超額收益的組成。
2.基金業(yè)績歸因常用的是Brinson方法。這種方法較為直觀、易理解，它把基金收益與基準組合收益的差異歸因于四個因素：資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇、證券選擇以及交叉效應。
【例題1·單選題】基金的業(yè)績歸因是指對( )進行分解，并研究其組成。
A.基金業(yè)績
B.基金規(guī)模
C.基金風險
D.基金超額收益
【答案】D
【解析】在計算出基金超額收益的基礎上可以將其分解，研究基金超額收益的組成。這就是基金的業(yè)績歸因。
【例題2·單選題】Brinson模型將股票型基金的超額收益歸因于( )、行業(yè)與證券選擇和交叉效應。
A.市場因素
B.隨機因素
C.運氣因素
D.資產(chǎn)配置
【答案】D
【解析】對于股票型基金，業(yè)內(nèi)比較常用的業(yè)績歸因方法是Brinson方法。這種方法較為直觀、易理解，它把基金收益與基準組合收益的差異歸因于四個因素：資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇、證券選擇以及交叉效應。
(1)資產(chǎn)配置
①如果基金當月的實際收益率為5.34%，該基金基準組合的數(shù)據(jù)如下表：
|
組成 |
基準權重 |
月指數(shù)收益率（%） |
|
股票（滬深300指數(shù)） |
0.60 |
5.81 |
|
債券（中國債券指數(shù)） |
0.30 |
1.45 |
|
現(xiàn)金（貨幣市場工具） |
0.10 |
0.48 |
�、诋斣禄鶞式M合收益率=(0.60×5.81%)+(0.30×1.45%)+(0.10×0.48%)=3.97%。
�、蹌t該基金的超額收益率=5.34%-3.97%=1.37%。
�、芗僭O基金P的各項資產(chǎn)權重分別為股票70%、債券7%、貨幣市場工具23%。則資產(chǎn)配置帶來的貢獻為：(0.70-0.60)×5.81%+(0.07-0.30)×1.45%+(0.23-0.10)×0.45%=0.31%。
(2)行業(yè)與證券選擇
�、倮^續(xù)使用上文使用的例子，如果業(yè)績中有0.31%應歸功于各資產(chǎn)類別間的成功配置，那么1.37%-0.31%=1.06%就應該源于在每一個大類資產(chǎn)中的行業(yè)及具體證券的選擇。
|
市場 |
基金P業(yè)績（%） |
指數(shù)業(yè)績（%） |
超額業(yè)績（%） |
|
股票 |
7.28 |
5.81 |
1.47 |
|
固定收益 |
1.89 |
1.45 |
0.44 |
�、趧t行業(yè)與證券選擇帶來的貢獻0.70×(7.28%-5.81%)+0.07×(1.89%-1.45%)=1.06%
③基金在該月的資產(chǎn)配置、行業(yè)與證券選擇兩方面均取得了超額收益，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。實務中，除了對基金當月業(yè)績進行歸因分析外，還會對其他時間段，例如三個月、六個月、一年、
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